財務(wù)管理第三章財務(wù)估價(已修改)
2025-01-30 09:34 本頁面
【正文】 財務(wù)估價 周浪波 一 財務(wù)估價的基礎(chǔ)概念 二 債券股價 三 股票股價 財務(wù)估價 一、財務(wù)估價基礎(chǔ)概念 ?資金時間價值 ?風(fēng)險與收益 ?資金時間價值 （一）資金時間價值的概念 （二）資金時間價值的計算 （一）資金時間價值的概念 ? 資金經(jīng)歷一定時間的投資與再投資所能實現(xiàn)的增值。 （二）資金時間價值的計算 F＝ P（ 1＋ i） n 復(fù)利終值系數(shù)，記為 (F/P,n,i) ? 投資于某項目 10萬元，預(yù)計年報酬率 10%， 10年后可回收金額為多少？ P＝ F（ 1＋ i） n 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為 (P/F,n,i) ? 某人擬為兒子設(shè)立一筆留學(xué)基金，采用一次出資方式， 10年后需獲取 70萬元，設(shè)年投資回報率 8%，他現(xiàn)在應(yīng)投資多少？ 年金終值系數(shù)，記為（ F/A,n,i) ？ 某人每年年末購買一銀行理財產(chǎn)品 3萬元作為自己的退休基金，年回報率 9%， 10年后他可以獲得多少退休金？ 某人擬為兒子設(shè)立一筆留學(xué)基金，采用分期出資方式， 10年后需獲取 70萬元，設(shè)年投資回報率 8%，他每年應(yīng)投資多少？ 年金現(xiàn)值系數(shù)，記為（ P/A,n,I) 某人擬設(shè)立一筆獎學(xué)金，期限 20年，每年年末支付獎金額 10萬元，該校友基金年均報酬率 10%，則該人應(yīng)捐資多少？ （ F/A,n+1,I)1 ？ 某人擬為兒子設(shè)立一筆留學(xué)基金，采用分期出資方式， 10年后需獲取 70萬元，設(shè)年投資回報率 8%，他每年年初應(yīng)投資多少錢？ （ F/A,n1,I)+1 ？ 某人擬設(shè)立一筆獎學(xué)金，期限 20年，每年年初支付獎金額 10萬元，該校友基金年均報酬率 10%，則該人應(yīng)捐資多少？ ？ 某人擬設(shè)立一筆永久性獎學(xué)金，每年年末支付獎金額 10萬元，該校友基金年均報酬率 10%，則該人應(yīng)捐資多少？ 某人擬為一批初三畢業(yè)生設(shè)立一筆大學(xué)助學(xué)基金，三年后每年支付學(xué)費及生活費 20萬元，設(shè)年投資回報率 10%，他現(xiàn)在應(yīng)捐資多少？ ?資金時間價值計算的簡單運用 假設(shè)你擬購入一套住房，有以下幾種可供選擇的方式： 20萬元； 10萬元，余款分 5年付清，每年末付款 ； 8萬，余款分 10年付清，每年年初付款 ； 8萬元，余款在三年后分五年支付，每年年初付款。 i=6%,你將選擇何種付款方式？ （三）資金時間價值計算的其他形式 ? 求 n？ ? 求 i？ 某公司擬更換一臺設(shè)備，新設(shè)備價格 50000元，現(xiàn)使用設(shè)備變現(xiàn)價值 20220元，使用新設(shè)備每年可節(jié)約人工成本 5000元，該設(shè)備至少應(yīng)使用多少年才合算？ 一投資項目原始投資額 100000元，項目有效期 5年，年現(xiàn)金凈流入 30000元，殘值 20220元，該項目內(nèi)涵報酬率為多少？ 1)1( ??? mmrii：實際利率 r：名義利率 M：年計息次數(shù) ?名義利率與實際利率的換算 目前市場上有兩個不同的債券投資品種： 債券一：年利率 10%，每年計息一次； 債券二：年利率 8%，每季計息一次。 投資者應(yīng)投資何種債券？ ?風(fēng)險與收益 （一）風(fēng)險 （二）風(fēng)險的衡量 （三）風(fēng)險與報酬的關(guān)系 （一）風(fēng)險 ： ? 在一定條件下和一定的時間內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。 （ 1）系統(tǒng)性風(fēng)險： 市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險 （ 2）非系統(tǒng)性風(fēng)險： 公司風(fēng)險、可分散風(fēng)險 公司風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險： 經(jīng)營風(fēng)險： ?對風(fēng)險來源從另一角度的認(rèn)識 ? 項目風(fēng)險 ? 市場風(fēng)險 ? 競爭風(fēng)險 ? 行業(yè)特有風(fēng)險 ? 國際風(fēng)險 （二）風(fēng)險程度的衡量 ： pi ： ????niii kpk1).(： ?????niii pkk12)(?： ??kv ? 投資于某股票，行情好、一般和不好預(yù)期收益率分別為 80%、 15%、 30%，行情好、一般和不
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