高級(jí)財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(已修改)
2025-01-30 07:12 本頁(yè)面
【正文】 第2章什么是并購(gòu)？答：并購(gòu)主要指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)重組活動(dòng)。常見(jiàn)的并購(gòu)形式有哪幾種？它們之間的區(qū)別是什么?試舉例說(shuō)明答：（1）控股合并。收購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)中取得對(duì)唄收購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)，被收購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)后仍保持其獨(dú)立的法人資格并繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，收購(gòu)企業(yè)確認(rèn)并購(gòu)形成的對(duì)唄收購(gòu)企業(yè)的投資。（2）吸收合并。收購(gòu)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)取得被收購(gòu)企業(yè)的全部?jī)糍Y產(chǎn)，并購(gòu)后注銷(xiāo)被收購(gòu)企業(yè)的法人資格，被收購(gòu)企業(yè)原持有的資產(chǎn)、負(fù)債在并購(gòu)后成為收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債。(3)新設(shè)合并。參與并購(gòu)的各方在并購(gòu)后法人資格均被注銷(xiāo)，重新注冊(cè)成立一家新的企業(yè)。什么是橫向并購(gòu)？是舉例說(shuō)明。答：橫向并購(gòu)是指從事同一行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。例如：美國(guó)波音公司和麥道公司的合并。什么是縱向并購(gòu)？是舉例說(shuō)明。答：縱向并購(gòu)是指從事同類(lèi)產(chǎn)品的不同產(chǎn)銷(xiāo)階段生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。例如：對(duì)原材料生產(chǎn)廠家的并購(gòu)、對(duì)產(chǎn)品用戶(hù)的并購(gòu)等。什么是混合并購(gòu)？是舉例說(shuō)明。答：混合并購(gòu)是指與企業(yè)原材料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷(xiāo)售均沒(méi)直接關(guān)系的企業(yè)之間的并購(gòu)。例如：北京東安集團(tuán)兼并北京手表元件二廠，兵利用其廠房改造成雙安商場(chǎng)。按照并購(gòu)的支付方式劃分，并購(gòu)可以分為哪幾種類(lèi)型？答：按照并購(gòu)方的支付方式和購(gòu)買(mǎi)對(duì)象，并購(gòu)可以分為現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或股權(quán)、股票換取資產(chǎn)或股權(quán)以及通過(guò)承擔(dān)債務(wù)換取資產(chǎn)或股權(quán)。你認(rèn)為哪種理論比較好的解釋了并購(gòu)的動(dòng)因和效應(yīng)？說(shuō)出你的理由？答：并購(gòu)的動(dòng)因有三點(diǎn)：獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)；降低交易費(fèi)用；多元化經(jīng)營(yíng)策略。多元化優(yōu)勢(shì)效應(yīng)理論。股東可以通過(guò)證券組合來(lái)分散其投資風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)的管理者和員工由于其人力資本的不可分散性和專(zhuān)用性面臨這叫大的風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)并不是為了最大股東的財(cái)富，而是為了分散企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低企業(yè)管理者和員工的人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)可以增加員工升遷的機(jī)會(huì)。如果企業(yè)原本具有商譽(yù)、客戶(hù) 群體或供應(yīng)商等無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)可以使這些資源得到充分的利用。第3章如何理解并購(gòu)目標(biāo)公司的選擇程序，其中要注意什么問(wèn)題？答：并購(gòu)目標(biāo)公司的選擇一般包括發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司、審查目標(biāo)公司和評(píng)價(jià)目標(biāo)公司三個(gè)階段。成功并購(gòu)的前提是公司能夠利用自身力量并借助外部力量發(fā)現(xiàn)和抓住適合本企業(yè)發(fā)展的并購(gòu)目標(biāo)。對(duì)于初步選定的目標(biāo)公司，還需對(duì)其出售動(dòng)機(jī)、法律文件、公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)情況和并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審查，以確認(rèn)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，決定是否對(duì)其并購(gòu)，同時(shí)確定正確的談判策略。一旦確定并購(gòu)目標(biāo)就需要對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)，以確定目標(biāo)公司的價(jià)值。注意的問(wèn)題：（1）目標(biāo)公司出售動(dòng)機(jī)（2）應(yīng)了解目標(biāo)公是否符合國(guó)家業(yè)規(guī)定，資產(chǎn)情況，面臨的主要法律事項(xiàng)（3）公司業(yè)務(wù)能否與本公司融合（4）財(cái)務(wù)情況是否真實(shí)（5）可能存在的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)第4章企業(yè)常見(jiàn)的并購(gòu)支付方式有哪幾種？答：（1）現(xiàn)金支付 （2）股票支付：主并企業(yè)通過(guò)增加發(fā)行本
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