中級財務(wù)管理電子教學(xué)課件第4章：財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算(已修改)
2025-01-23 05:36 本頁面
【正文】 第 4章 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 ? 第 1節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略 ? 第 2節(jié) 全面預(yù)算體系 ? 第 3節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測 ? 第 4節(jié) 財務(wù)預(yù)算 第 1節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略 ? 一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 ? 二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類 ? 三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 ? 四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 ? ? 財務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎(chǔ)，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。 ? 財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財務(wù)戰(zhàn)略來支撐。 一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 ? ? 財務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃； ? 財務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件； ? 財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排； ? 財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務(wù)資源及其配置能力相關(guān)； ? 財務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。 二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類 ? ? ? （ 1）投資戰(zhàn)略。 ? 涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 ? （ 2）籌資戰(zhàn)略。 ? 涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 ? （ 3）營運戰(zhàn)略。 ? 涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性籌劃。 ? （ 4）股利戰(zhàn)略。 ? 涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。 ? （ 1）擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略 ? 一般表現(xiàn)為長期內(nèi) 迅速擴(kuò)大 投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。 ? （ 2）穩(wěn)增型財務(wù)戰(zhàn)略 ? 一般表現(xiàn)為長期內(nèi) 穩(wěn)定增長 的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。 ? （ 3）防御型財務(wù)戰(zhàn)略 ? 一般表現(xiàn)為 保持現(xiàn)有 投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。 ? （ 4）收縮型財務(wù)戰(zhàn)略 ? 一般表現(xiàn)為 維持或縮小 現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。 三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 ? ? ? ? SWOT分析表 ? SWOT分析圖 ? SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評價企業(yè)外部的財務(wù)機(jī)會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)優(yōu)勢與劣勢，從而為財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。 ? SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機(jī)會和威脅，其英文分別為 opportunities， threats，strengths和 weaknesses，各取首個字母而得名。 ? （ 1）企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的因素影響分析 ? 1）產(chǎn)業(yè)政策 ? 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策 等 ? 2）財稅政策 ? 積極或保守的財政政策、財政信用政策 等 ? 3）金融政策 ? 貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策 等 ? 4）宏觀周期 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段 ? （ 2）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的因素影響分析 ? 1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段； ? 2）企業(yè)的盈利水平； ? 3）企業(yè)的投資項目及其收益狀況； ? 4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度； ? 5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財務(wù)杠桿利用條件； ? 6）企業(yè)的流動性狀況； ? 7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況； ? 8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。 ? （ 3） SWOT的因素定性分析。 ? 1）內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢。 strengths ? 為財務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。 ? 2）內(nèi)部財務(wù)劣勢。 weaknesses ? 限制著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。 ? 3）外部財務(wù)機(jī)會。 opportunities ? 能為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。 ? 4）外部財務(wù)威脅。 threats ? 制約著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇。 ? （ 1） SWOT分析表 ? （ 1） SWOT分析表（續(xù)） ? （ 2） SWOT分析圖 機(jī)會（ O） 劣勢（ W） 威脅（ T） 優(yōu)勢（ S） A B C D ? （ 2） SWOT分析圖 ? A區(qū)為 SO組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)機(jī)會的組合，這是最為理想的組合。 ? B區(qū)為 WO組合，即財務(wù)機(jī)會和財務(wù)劣勢的組合，這是不盡理想的組合。 ? C區(qū)為 ST組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)威脅的組合，這是不太理想的組合。 ? D區(qū)為 WT組合，即財務(wù)劣勢和財務(wù)威脅的組合，這是最不理想的組合。 四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 ? ? ? 引入期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 (初創(chuàng)期 ) ? 成長期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 ? 成熟期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 ? 衰退期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 ? （ 1）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。 ? 1）在經(jīng)濟(jì) 復(fù)蘇 階段適于采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。 ? 2）在經(jīng)濟(jì) 繁榮 階段適于先采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。 ? 3）在經(jīng)濟(jì) 衰退 階段應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略。 ? 4）在經(jīng)濟(jì) 蕭條 階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時期，應(yīng)采取防御型和收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。 ? （ 2）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。 ? 在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張
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