復習指導--計算題財務管理(已修改)
2025-01-22 16:07 本頁面
【正文】 （ 1）市場風險報酬率 =12%5%=7% （ 2）該項投資應得報酬率 =5%+(12%5%) =% 因為 %%,所以不應投資 . (3)貝他系數(shù) =（ 14%5%） /（ 12%5%） = 解： 發(fā)行價格 =面值的復 利現(xiàn)值 +各年債券利息的年金現(xiàn)值 發(fā)行價格 =1000 （ 1+8%） +100 （ 1+8%） +100 （ 1+8%） +100 （ 1+8%） =(萬元 ) 2 1 3 3 2% 100%(1 2 % ) ( 3 0 1 0 )? ?? ? ?3601% 100%(1 1 % ) ( 3 0 2 0 )? ?? ? ?3603. 1)放棄 2/10的折扣成本 = =% 2)放棄 1/20的折扣成本 = =% 3)因為銀行貸款利率為 10%,遠小于放棄現(xiàn)金折扣的機會成本%和 %,因此企業(yè)應該向銀行借款在第 10天付款 ,獲得最大收益 %. 4)因為短期投資收益率為 20%,小于放棄折扣的機會成本 ,所以應在第 10天付款 ,獲得最大的收益 . 財務杠桿系數(shù)： DFL=EBIT/（ EBITI） =160/（ 1601000 12%） = 財務杠桿系數(shù)為 ,說明當息稅前利潤率增長(或下降 )1倍時 ,每股凈收益將增長 (下降 )倍 . ? ?1 5 0 0 1 0 %( 3 ) 4 % 1 4 . 4 1 7 %1 5 0 0 1 4 %?? ? ???普 通 股 資 本 成 本? ?? ?1 0 0 0 1 0 % 1 2 5 %5 . ( 1 ) 7 . 6 5 3 %1 0 0 0 1 2 %? ? ?????債 券 資 本 成 本? ?5 0 0 1 2 %( 2 ) = 1 2 . 3 7 1 %5 0 0 1 3 %???優(yōu) 先 股 資 本 成 本1 0 0 0 5 0 0 1 5 0 0( 4 ) 7 . 6 5 3 % 1 2 . 3 7 1 % 1 4 . 4 1 7 % 1 1 . 8 2 %3 0 0 0 3 0 0 0 3 0 0 0? ? ? ? ? ? ?綜 合 資 本 成 本
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