項(xiàng)目二_任務(wù)一_籌資決策(已修改)
2025-01-04 14:44 本頁面
【正文】 項(xiàng)目二 籌資決策 ? 學(xué)習(xí)目標(biāo) ? 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 ? 第二節(jié) 權(quán)益資金籌集 ? 第三節(jié) 負(fù)債資金的籌集 學(xué)習(xí)目標(biāo) ? 掌握股票、債券發(fā)行價(jià)格和融資租賃租金的計(jì)算 ? 掌握企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)方法 ? 理解各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn) ? 了解權(quán)益資金、負(fù)債資金籌集的各種方式 返回 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 一、企業(yè)籌資的概念 二、企業(yè)籌資的來源 三、企業(yè)籌資的方式 四、籌資的基本原則 五、企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè) 企業(yè)籌資的概念 ? 企業(yè)籌資是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動(dòng)對(duì)資金的需要，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。 ? 資金是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件?；I集資金既是保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提，又是謀求企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。 ? 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者必須把握企業(yè)何時(shí)需要資金、需要多少資金、以何種合理的方式取得資金。 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) ? 設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī) ? 擴(kuò)張性投資動(dòng)機(jī) ? 償債性投資動(dòng)機(jī) ? 混合性投資動(dòng)機(jī) 企業(yè)籌資的來源 ? 企業(yè)資金的來源有兩個(gè)方面： ? 一個(gè)方面是由投資人提供的權(quán)益資金 ? 另一個(gè)方面是由債權(quán)人提供的負(fù)債資金。 籌資渠道 ? 籌資渠道是指 企業(yè) 取得資本的來源或通道 , 體現(xiàn)著資本的源泉和流量 。 目前我國(guó)企業(yè)的籌資渠道主要包括： ? 國(guó)家財(cái)政資金 。 ? 銀行信貸資金 。 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 。 ? 其他企業(yè)資金 。 ? 居民個(gè)人資金 。 ? 企業(yè)自留資金 。 企業(yè)籌資的方式 ? 吸收直接投資。 ? 發(fā)行股票。 ? 發(fā)行債券。 ? 融資租賃。 ? 銀行借款。 ? 商業(yè)信用。 ? 利用留存收益。 ? 杠桿收購(gòu)。 籌資渠道和籌資方式的關(guān)系 ? 籌資渠道和籌資方式是既有聯(lián)系又有區(qū)別的兩個(gè)不同的概念，一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但同一渠道的資金往往可采用多種籌資方式；而同一種籌資方式又可以不同的籌資渠道取得資金。 企業(yè)籌資的基本原則 ? 合理性原則（規(guī)模適當(dāng)） ? 及時(shí)性原則（時(shí)間選擇） ? 效益性原則（來源合理） ? 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)原則（方式經(jīng)濟(jì)） 企業(yè)的籌資組合策略 ? 企業(yè)可采用的籌資組合策略有以下三種 ? 正?；I資組合 ? 保守型籌資組合 ? 冒險(xiǎn)型籌資組合 正?；I資組合 ＊ 正常籌資組合也稱匹配型籌資組合 ， 即短期資產(chǎn)由短期資金來源形成 ， 長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來源形成 。 保守型籌資組合 ? 采用保守型籌資組合的企業(yè) ， 不但其長(zhǎng)期資產(chǎn)全部由長(zhǎng)期資金形成 ， 而且部分短期資產(chǎn)也由長(zhǎng)期資金形成 ， 這種籌資組合在短期資產(chǎn)占用處于低谷的時(shí)期會(huì)出現(xiàn)部分的資金剩余 ， 需要用這些資金進(jìn)行短期投資 ， 這種籌資組合的風(fēng)險(xiǎn)小 ， 安全性高 ， 但資金利用效率較低 ， 成本較高 。 冒險(xiǎn)型籌資組合 ? 這種籌資組合與保守型組合恰好相反 ，其長(zhǎng)期資產(chǎn)的一部分是由短期資金形成的 ， 這種籌資組合風(fēng)險(xiǎn)大 ， 但資金成本低 ， 可以減少企業(yè)的利息支出 ， 增加企業(yè)盈利 。 籌資組合策略的選擇 在進(jìn)行籌資組合選擇時(shí) ， 企業(yè)應(yīng)考慮以下兩點(diǎn)： ? （ 1） 收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡 。 ? （ 2）保留適當(dāng)?shù)娜谫Y能力。 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) ? 一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義與目的 ? 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求 . ? 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是融資計(jì)劃的前提。 ? 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)有助于改善投資決策，是進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)，是制定財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提。 （預(yù)測(cè)的真正目的就是有助于應(yīng)變） 銷售預(yù)測(cè) 外部籌資額 籌資 籌資額不能滿足需要 增加股利償還債務(wù) 滿足銷售增長(zhǎng)后有余 選擇項(xiàng)目或證券等的投資 計(jì)算 實(shí)施 有余 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的內(nèi)容 ? 資金需求預(yù)測(cè) ? 資金來源和運(yùn)用的預(yù)測(cè) ? 成本預(yù)測(cè) ? 銷售收入預(yù)測(cè) ? 利潤(rùn)預(yù)測(cè) 資金需求預(yù)測(cè)的步驟 ? 銷售預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)，它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測(cè)完成后才能開始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。 ? 估計(jì)需要的資產(chǎn) ? 估計(jì)收入、費(fèi)用和保留盈余 ? 估計(jì)所需融資 根據(jù)預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額，減去已有的資金來源、負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)和內(nèi)部提供的資金來源便可得出外部融資的需求。 銷售增長(zhǎng)的預(yù)測(cè) 和隨銷售增長(zhǎng)的負(fù)債 需要增加的資產(chǎn)項(xiàng)目 增長(zhǎng)的可留用利潤(rùn) 需從外部取得的籌資額 從不同渠道用不同方式取得資金 判斷 計(jì)算 計(jì)算 目的 資金需求預(yù)測(cè)的方法 ? 定性預(yù)測(cè)法 ：指利用直觀的資料，依靠熟悉財(cái)務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的相關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)以及分析、判斷能力，預(yù)測(cè)未來資金需要量的方法。 ? 定量預(yù)測(cè)法 ：其中主要有銷售額比率法（又稱銷售百分比法） 五、銷售額比率法 銷售額比率法的基本假定： 企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化； 企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)，未來銷售預(yù)測(cè)已經(jīng)完成。 銷售額比率的具體計(jì)算方法 ? 具體計(jì)算方法有兩種： ? 一種是先根據(jù)銷售 總額 預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者
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