西方貨幣金融理論金融中介(已修改)
2025-05-28 16:18 本頁(yè)面
【正文】 2021年 10月 西方貨幣金融理論 西方貨幣金融理論 主講人：楊勝剛 博士 金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師 2021年 10月 西方貨幣金融理論 167。 9． 1金融中介功能的理論研究與發(fā)展 20世紀(jì)中期以后 ， 對(duì)金融中介的研究發(fā)生了變化 ， 一是將金融中介視為一種企業(yè) ， 并采用對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行分析時(shí)使用的微觀分析工具；二是將金融中介機(jī)構(gòu)視為一個(gè)整體 ， 從總體上對(duì)金融中介的作用進(jìn)行分析 。 第 9章 金融中介理論 2021年 10月 西方貨幣金融理論 9． 1． 1 20世紀(jì)前對(duì)金融中介功能的認(rèn)識(shí) 20世紀(jì)以前的貨幣金融理論中 ， 主要論述貨幣信用銀行與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系 ， 這一時(shí)期銀行是重要研究對(duì)象之一 ， 因?yàn)殂y行在資本原始積累階段發(fā)揮著重要作用 。 9． 1． 2 20世紀(jì)金融中介功能研究的深化 1961年美國(guó)學(xué)者奧爾和梅隆發(fā)表了 《 隨機(jī)準(zhǔn)備損失與銀行信用擴(kuò)張 》 (Stochastic Reserve Losses and Expansion of Bank Credit)的論文 ， 對(duì)金融中介的研究從單個(gè)銀行分析擴(kuò)展到多種機(jī)構(gòu)分析 ， 真正涵蓋多種金融中介 （ 既包括銀行又包括非銀行金融機(jī)構(gòu) ） 的分析方法開始出現(xiàn) 。 2021年 10月 西方貨幣金融理論 (一 )70年代以前的 “ 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換 ” (asset transmitter)功能說 “ 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換 ” 功能是由格利和肖在 1956發(fā)表的論文 《 金融中介和儲(chǔ)蓄 ——投資過程 》 (Financial Intermediaries and the Savinginvestment Process)以及托賓在 1963年發(fā)表的論文 《 作為貨幣創(chuàng) 造 者 的 商 業(yè) 銀 行 》 (Commercial Banksas Creatorsof“Money”)中提出并做出論述的 。 他們認(rèn)為銀行與非銀行金融中介的作用并沒有根本的區(qū)別 ，各種金融中介都是為財(cái)富擁有者提供資產(chǎn)組合 ， 并通過競(jìng)爭(zhēng)獲得自身在市場(chǎng)中的發(fā)展空間 ， 各種金融中介在開展金融業(yè)務(wù)時(shí) ， 都必須盡可能滿足儲(chǔ)蓄者與投資者的偏好 ， 這種競(jìng)爭(zhēng)的方式或滿足的方式就是進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換 。 2021年 10月 西方貨幣金融理論 (二 )進(jìn)入 70年代后的 “ 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) ” 功能說 1974年阿羅在發(fā)表的論文 《 保險(xiǎn) 、 風(fēng)險(xiǎn)與資源配置 》 (Insurance ， Risk and Resource Allocation)中認(rèn)為通過不同的投資組合增加資金流動(dòng)性 ， 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和轉(zhuǎn)移在現(xiàn)代資金融通中非常重要 ， 而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和轉(zhuǎn)移中較其他金融中介發(fā)揮得更為充分 。 此外 ， 阿羅還提出由于客觀存在的經(jīng)營(yíng)局限性使保險(xiǎn)公司面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ， 其中道德風(fēng)險(xiǎn)是最重要問題 ， 因?yàn)樗@得的保單本身可能使保險(xiǎn)公司發(fā)展所依賴的動(dòng)力以及結(jié)果發(fā)生變化 。 阿羅認(rèn)為這是所有金融中介在發(fā)展中都應(yīng)給以關(guān)注的問題 。 2021年 10月 西方貨幣金融理論 (三 )70年代的 “ 降低交易成本 ” 功能說 1976年喬治 本斯頓和小柯利福德 斯密斯在發(fā)表的論文 《 金融中介理論中的交易成本 》 中提出交易成本應(yīng)成為金融中介理論分析的核心內(nèi)容 。 金融中介之所以能夠制造特殊要求的金融產(chǎn)品 ，是因?yàn)樗腥髢?yōu)勢(shì) ， 其一是專業(yè)化生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)；其二是更容易以低成本獲得大量信息；其三是減少搜
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