貨幣政策、金融監(jiān)管體系(已修改)
2025-05-26 20:32 本頁面
【正文】 第十三章 貨幣政策、金融監(jiān)管體系 ? 第一節(jié)、貨幣政策 ? 第二節(jié)、貨幣政策與財政政策的配合 ? 第三節(jié)、匯率政策 ? 第四節(jié)、金融監(jiān)管體系 ? 第五節(jié)、貨幣理論的新發(fā)展 ? 第六節(jié)、相關(guān)案例、經(jīng)濟熱點（理論聯(lián)系實際）與本章小結(jié) ? 第七節(jié)、思考題 1 貨幣政策 ? 貨幣政策是央行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標，運用各種政策工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總和 一般性貨幣政策工具 選擇性貨幣政策工具 其他貨幣政策工具 第一節(jié) 貨幣政策 一、一般性的貨幣政策工具 法定存款準備金 再貼現(xiàn) 公開市場操作 （一）法定存款準備率 ? 法定存款準備率是指商業(yè)銀行以及其他金融機構(gòu)繳存中央銀行的存款準備金占其吸收存款的比率。 ? 法定存款準備金率 ——商行準備金 R——貨幣供給量 ——利率 3 借助于存款準備率與派生存款的倍數(shù)間的負相關(guān)關(guān)系，中央銀行在需求過剩、信用膨脹時期可提高存款準備率以緊縮銀根，減少貨幣供給量；在需求不足、信用緊張時期，中央銀行可通過降低存款準備率以放松銀根，加大貨幣供給量。 4 法定存款準備金工具的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點： 1）效果明顯 ? 2）即使存款準備金率不變，也會限制商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款的能力 ? 3）即使商行持有超額準備金，也能發(fā)生作用 ? 缺點： 1）效果強烈，不宜經(jīng)常使用 ? 2）對各類商行，各類存款的影響不一致，政策效果不易把握 （ 二）再貼現(xiàn)業(yè)務(wù) 再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指中央銀行對商業(yè)銀行持有的未到期票據(jù)提供的資金融通。 ? 再貼現(xiàn)率是指中央銀行對合格票據(jù)的貼現(xiàn)利率，即商業(yè)銀行在向中央銀行借款時所付的利率。 ? 主要包括兩方面內(nèi)容： 1）調(diào)整再貼現(xiàn)率 ? 2）規(guī)定向央行申請再貼現(xiàn)的資格 6 ? 中國人民銀行對各授權(quán)窗口的再貼現(xiàn)操作效果實行量化考核： 一、期限比例：累計三個月以內(nèi)（含三個月）的再貼現(xiàn)不低于再貼現(xiàn)總量的 70%。 二、投向比例：對國家重點產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和產(chǎn)品的再貼現(xiàn)不低于再貼現(xiàn)總量的 70%；對國有獨資商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)不低于再貼現(xiàn)總量的 80%。 ? 再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的政策 效果 體現(xiàn)在三個方面： ? 再貼現(xiàn)率的變動向市場反映了中央銀行的政策意向，具有告示效應(yīng) ? 融資成本效應(yīng) ? 結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng) 8 ? 再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的政策 局限性： ? 1）央行處于被動地位 ? 2）市場可能違背政策意圖 ? 3）相對于公開市場，效果更難控制，不可反復變動 （三）公開市場業(yè)務(wù) 公開市場業(yè)務(wù) 是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以調(diào)節(jié)貨幣供給的一種業(yè)務(wù)。 ? 中央銀行通過公開市場的購買擴大基礎(chǔ)貨幣，公開市場的出售來減少基礎(chǔ)貨幣，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。 ? 一般而言，當中央銀行需要放松銀根時，就會買進商業(yè)銀行手中的有價證券，把貨幣投入市場；中央銀行需要緊縮銀根時，就會賣出持有的有價證券，回籠貨幣。 10 公開市場業(yè)務(wù)優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點： 1）能直接影響商業(yè)銀行準備金， 2）能經(jīng)常性，連續(xù)性操作 ? 3）央行可主動出擊 ? 4）可以作為對 M的微調(diào)工具，而不會產(chǎn)生劇烈影響 ? 缺點： ? 1）央行必須具有強大的，足以干預(yù)和控制整個金融市場的金融勢力； 2）金融市場必須具有全國性特征與相當?shù)莫毩⑿裕C券種類必須齊全， 3）必須具有其他政策工具 二、選擇性的貨幣政策工具 ? 在傳統(tǒng)的一般性政策工具之外，央行還利用其他的方式對某些 特殊領(lǐng)域的信用加以調(diào)節(jié)。 ? （一）消費者信用控制 ? 主要是指中央銀行對不動產(chǎn)之外的各種耐用消費品的銷售信貸給予的控制。其內(nèi)容通常包括： ? 對耐用消費品的分期付款方式規(guī)定 首期支付的最低額度。 ? 規(guī)定分 期付款的最長年限 。 ? 根據(jù)規(guī)定可用消費信貸方式購買的耐用消費品的種類，并對不同種類規(guī)定不同的信貸條件。 12 （二）證券市場信用控制 ? 主要是指中央銀行對購買證券的貸款，規(guī)定第一次付款的金額，并有權(quán)隨時規(guī)定保證金比率，以控制對金融市場的信貸。 ? 保證金比率愈高，可以向商業(yè)銀行貸款的比重就愈小，從而引起該領(lǐng)域內(nèi)信用規(guī)模的緊縮；反之，當中央銀行調(diào)低證券貸款保證金比率時，則會引起該領(lǐng)域內(nèi)信用規(guī)模的擴張。 13 （三）不動產(chǎn)信用控制 ? 此項貨幣政策工具的主要目的是為了阻止地產(chǎn)投機，防止銀行對建筑業(yè)過度貸款，以減輕通貨膨脹壓力，同時降低商業(yè)銀行風險，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。其措施一般包括： ? 對不動產(chǎn)貸款最高額度的限制 ? 對不動產(chǎn)貸款首期支付額度的規(guī)定 ? 對不動產(chǎn)貸款分期支付的最長年限的規(guī)定 14 （四）優(yōu)惠利率 ? 是中央銀行為促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對不同行業(yè)、部門的企業(yè)貸款實行差別利率，對國家重點扶持的企業(yè)給予優(yōu)惠貸款利率以促進其發(fā)展。 ? （五）預(yù)繳進口保證金制度。 ? 為抑制進口過分增長，中央銀行要求進口商預(yù)繳進口商品總值的一定比率的外匯存于中央銀行，以減少外匯流失。比率越高，進口換匯成本越高，其抑制作用就越大；反之，則越小。這一措施主要是在國際收支經(jīng)常處于逆差狀態(tài)的國家使用。 15 三、其他貨幣政策工具 直接信用控制與間接信用控制 ? 直接信用控制政策 是中央銀行從內(nèi)部結(jié)構(gòu)和數(shù)量兩方面，根據(jù)有關(guān)法令對商業(yè)銀行創(chuàng)造信用業(yè)務(wù)加以直接干預(yù)的總稱 ? （ 1）利率最高限
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