【正文】 專業(yè)好文檔 第 1 頁 請閱讀最后一頁重要免責(zé)申明 天相 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品 月度 評 價(jià) 報(bào)告 — 2021 年 8 月 天相投資顧問有限公司 金融創(chuàng)新部 一、 目前在發(fā)非公募產(chǎn)品概況 本月在發(fā)非公募積極型證券投資產(chǎn)品有 14只，分屬 6家信托公司與 1家證券公司，其中深國投在發(fā)產(chǎn)品有 5只，數(shù)量最多，相關(guān)信息如下表： 表 1：在發(fā)非公募產(chǎn)品概況 產(chǎn)品名稱 產(chǎn)品類型 信托 /證券公司 管理人 /投資顧問 推介起始 推介終止 續(xù)存期 年 招商智遠(yuǎn) FOF 一期 積極型 (FOF) 北方國際信托 北方國際信托 202171 2021811 2 漢華 1 期 積極型 深國投 上海漢華 2021714 2021814 長期 武當(dāng) 4 期 積極型 深國投 深圳市武當(dāng) 2021714 2021814 長期 星石 7 期 積極型 深國投 深圳市星石 202184 2021815 長期 天信 08A6 積極型 天津信托 天津信托 2021718 2021817 合贏結(jié)構(gòu)式 積極型 深國投 合贏 202188 2021820 銘遠(yuǎn)巴克萊 積極型 西部信托 西部信托 2021728 2021820 1 理成風(fēng)景 1 號(hào) 積極型 深國投 上海理成 2021721 2021821 長期 寧博 1 期 積極型 深國投 上海寧博 2021721 2021821 長期 江信國際金麒麟八號(hào) 積極型 江西國際信托 江西國際信托 202185 2021829 神州 1 號(hào) 積極型 (FOF) 南京證券 南京證券 2021728 202195 3 博鴻智富一號(hào) 積極型 廈門國際信托 浙江博鴻 202186 202196 10 民森 C 號(hào) 積極型 廈門國際信托 深圳民森 202186 202196 10 中華一 號(hào) 積極型 廈門國際信托 華夏基金 202186 202196 1 二、 整體業(yè)績表現(xiàn) 好于開放式公募偏股型基金 113只 非公募 積極型證券投資 產(chǎn)品最近一個(gè)月凈值增率 62正， 1平， 50負(fù)，簡單平均為 %，其中最高 %,最低 %(具體 見附表 )。 而 84只參與半年期評級(jí)的產(chǎn)品最近月度簡單平均凈值增長率為%， 39只參與一年期評級(jí)的產(chǎn)品最近月度簡單平均凈值增長率 %。 可見， 設(shè)立時(shí)間較長 的 非公募產(chǎn)品 本月度 的整體表現(xiàn)明顯好于新設(shè)立產(chǎn)品。 從最近半年和一年的情況來看， 84只滿半年產(chǎn)品最近 半年 凈值增長率 平均 為 %， 其中 6正， 78負(fù)，最高 %，最低 %； 39只滿一年產(chǎn)品最近一年 凈值增長率平均 為 %， 其中 13正， 26負(fù)，最高 %，最低 %。 截至 08年 8月 5日，開放 公募 偏股 型 基金最近一個(gè)月 凈值增長率為 %，最近半年凈值增長率為%，最近一年 凈值增長率為 %。 可見，非公募積極投資證券投資產(chǎn)品最近一個(gè)月、最近半年和最近一年的整體表現(xiàn)均要好于公募產(chǎn)品。 專業(yè)好文檔 第 2 頁 請閱讀最后一頁重要免責(zé)申明 二 、 非公募產(chǎn)品評級(jí)結(jié)果 1． 非公募產(chǎn)品星級(jí)評定結(jié)果 截至 2021年 8月 5日 ， 參與最近一年、最近半年評級(jí) 的 積極型非公募產(chǎn)品 分別有 39只 、 84只 。 從參與最近一年評級(jí)的 39只非公募產(chǎn)品的情況來看， 星石 2期 、 中國龍精選 、 星石 1期 、 中國龍?jiān)鲩L 獲五星級(jí)評級(jí)； 億龍中國 、 中國龍穩(wěn)健 、 中國龍價(jià)值 (二 )、 中國龍 、 中國龍價(jià)值 、 民森 B號(hào) 、 民森 A、 景林豐收 獲四星級(jí)評級(jí) 。 從參與最近半年評級(jí)的 84只非公募產(chǎn)品的情況來看， 星石 2期 、 中國龍精選 、 星石 1期 、 億龍中國 、 星石 4期 、 星石 3期 、 博頤精選 、 合志同方一號(hào) 獲五星級(jí)評 級(jí)； 中國龍?jiān)鲩L 、 中國龍穩(wěn)健 、 中國龍價(jià)值 (二 )、中國龍 、 華泰紫金 3號(hào) 、 國信價(jià)值增長 、 天馬 、 海通穩(wěn)健增值 、 勵(lì)石一號(hào) 、 中國龍價(jià)值 中國龍?jiān)鲩L 中國龍?jiān)鲩L 中國龍價(jià)值 朱雀 1期 、 塔晶獅王 、 年年紅 1號(hào) 獲四星級(jí)評級(jí)。 表 2： 積極 型 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品 一年期 星級(jí)評定 產(chǎn)品名稱 管理人 /投資顧問 總得分（最近 1 年） 星級(jí) 排名 星石 2 期 星石 ★★★★★ 1 中國龍精選 中國龍 ★★★★★ 2 星石 1 期 星石 36 ★★★★★ 3 中國龍?jiān)鲩L 中國龍 ★★★★★ 4 億龍中國 涌金 34 ★★★★ 5 中國龍穩(wěn)健 中國龍 36 ★★★★ 6 中國龍 價(jià)值 (二 ) 中國龍 ★★★★ 7 中國龍 中國龍 34 ★★★★ 8 中國龍價(jià)值 中國龍 31 ★★★★ 9 民森 B 號(hào) 民森 30 ★★★★ 10 民森 A 民森 29 ★★★★ 11 景林豐收 景林 28 ★★★★ 12 表 3： 積極 型 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品 半年期 星級(jí)評定 產(chǎn)品名稱 管理人 /投資顧問 總得分（最近半年） 星級(jí) 排名 星石 2 期 星石 ★★★★★ 1 中國龍精選 中國龍 ★★★★★ 2 星石 1 期 星石 ★★★★★ 3 億龍中國 涌金 ★★★★★ 4 星石 4 期 星石 84 ★★★★★ 5 星石 3 期 星石 ★★★★★ 6 博頤精選 上海博頤 ★★★★★ 7 合志同方一號(hào) 華寶 78 ★★★★★ 8 中國龍?jiān)鲩L 中國龍 ★★★★ 9 中國龍穩(wěn)健 中國龍 ★★★★ 10 專業(yè)好文檔 第 3 頁 請閱讀最后一頁重要免責(zé)申明 產(chǎn)品名稱 管理人 /投資顧問 總得分（最近半年） 星級(jí) 排名 中國龍價(jià)值 (二 ) 中國龍 69 ★★★★ 11 中國龍 中國龍 ★★★★ 12 華泰紫金 3 號(hào) 華泰證券 71 ★★★★ 13 國信價(jià)值增長 國信證券 ★★★★ 14 天馬 天 馬 ★★★★ 15 海通穩(wěn)健增值 海通證券 63 ★★★★ 16 勵(lì)石一號(hào) 華寶 76 ★★★★ 17 中國龍價(jià)值 5 中國龍 74 ★★★★ 18 中國龍?jiān)鲩L 5 中國龍 71 ★★★★ 19 中國龍?jiān)鲩L 2 中國龍 69 ★★★★ 20 中國龍價(jià)值 6 中國龍 69 ★★★★ 21 朱雀 1 期 朱雀 ★★★★ 22 塔晶獅王 塔晶 ★★★★ 23 年年紅 1 號(hào) 平安證券 62 ★★★★ 24 2. 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征 我們對 一年期 四星級(jí)以上的非公募產(chǎn) 品 列出其風(fēng)險(xiǎn)收益特征 ， 結(jié)果如下圖所示： 圖 1： 積極 型 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品近一年風(fēng)險(xiǎn)收益特征 綜合評級(jí)四星級(jí)以上理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征天馬星石2 期星石1 期億龍中國中國龍中國龍穩(wěn)健中國龍精選中國龍價(jià)值( 二)中國龍價(jià)值中國龍?jiān)鲩L華泰紫金3 號(hào)國信價(jià)值增長 注： 圖中橫坐標(biāo)為考察期內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)為考察期內(nèi)平均 月 收益率。右上部分 產(chǎn)品 具有 高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征，右下部分 產(chǎn)品 具有 高風(fēng)險(xiǎn)低收益特征，左上部分的 產(chǎn)品 具有 高收益低風(fēng)險(xiǎn)特征，左下部分 產(chǎn)品 具有 低風(fēng)險(xiǎn)低收益特征。 專業(yè)好文檔 第 4 頁 請閱讀最后一頁重要免責(zé)申明 三 、 2021 年 8月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品投資管理人評級(jí)結(jié)果 截至 2021年 8月 5日 ， 參加 一年期、半年期 評級(jí)的積極型資產(chǎn)管理人分別有 21家、 44家， 評級(jí)結(jié)果如下： 本月 星石 、 涌金 獲積極型產(chǎn)品管理人一年期五星級(jí)評價(jià)； 中國 龍 、 民森 、 景林 、 天馬 獲積極型產(chǎn)品管理人一年期四星級(jí)評價(jià)； 星石 、 上海博頤 、 涌金 、 朱雀 獲積極型產(chǎn)品 管理人半年期五星級(jí)評 價(jià)； 中國龍 、海通證券 、 平安證券 、 天馬 、 華泰證券 獲積極型產(chǎn)品 管理人半年期四星級(jí)評 價(jià)。 表 4： 2021年 8 月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品積極型投資管理人 一年期 星級(jí)評定 管理人 /投資顧問 總得分（最近 一 年） 最近 一 年評級(jí) 管理 滿一年 該類 產(chǎn)品個(gè)數(shù) 星石 ★★★★★ 2 涌金 ★★★★★ 1 中國龍 ★★★★ 7 民森 ★★★★ 2 景林 ★★★★ 1 天馬 ★★★★ 1 表 5： 2021年 8 月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品積極型投資管理人半年期 星級(jí)評定 管理人 總得分（最近半年） 最近半年評級(jí) 管理 滿半年 該類產(chǎn)品數(shù) 星石 ★★★★★ 4 上海博頤 ★★★★★ 1 涌金 ★★★★★ 1 朱雀 ★★★★★ 1 中國龍 ★★★★ 16 海通證券 ★★★★ 1 平安證券 ★★★★ 1 天馬 ★★★★ 1 華泰證券 ★★★★ 2 專業(yè)好文檔 第 5 頁 請閱讀最后一頁重要免責(zé)申明 附錄： 天相非公募證券理財(cái)產(chǎn)品評 價(jià) 系統(tǒng)介紹 樣本選擇 目 前國內(nèi)市場非公募性質(zhì)的證券類集合理財(cái)產(chǎn)品 依托的平臺(tái) 主要 有證券公司 、 信托公司、銀行 三大類 ，它們 投資范圍多種多樣， 有的以 上市交易的股票、債券、貨幣市場工具、新股申購、基金為主要投資對象、有的投資 前述幾種資產(chǎn) 的 組合 ，而銀行的產(chǎn)品在證券市場投資方向主要是新股申購，我們的報(bào)告 重點(diǎn)在于評估管理人通過在二級(jí)市場權(quán)益類投資為投資者創(chuàng)造價(jià)值的能力， 因此銀行類的理財(cái)產(chǎn)品不在我們本報(bào)告范圍。 本報(bào)告選取樣本為運(yùn)作滿 半年，非限定積極型 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品 ，進(jìn)行產(chǎn)品與管理人的半年期、一年期評級(jí) 。 要求產(chǎn)品至少每月披露一次凈值。 樣本分類 我們 根據(jù)產(chǎn)品對權(quán)益類資產(chǎn)的投資限制比例來為樣本分類，將非限定型產(chǎn)品劃分為 積極型 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品，對于非貨幣類的限定型產(chǎn)品劃分為為 穩(wěn)健型 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品。 使用的數(shù)據(jù) 在 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品 評級(jí)過程中我們使用的數(shù)據(jù)說明如下： ? 產(chǎn)品 收益率：采用 月 凈值增長率 ， 產(chǎn)品 分紅時(shí)對收益率進(jìn)行調(diào)整 ； ? 凈值增長率 =（本期分紅或擴(kuò)募前單位基金資產(chǎn)凈值247。期初單位基金資產(chǎn)凈值）（本期第二次分紅或擴(kuò)募前單位 基金資產(chǎn)凈值247。本期第一次分紅或擴(kuò)募后單位基金資產(chǎn)凈值）…… （期末單位基金資產(chǎn)凈值247。本期最后一次分紅或擴(kuò)募后單位基金資產(chǎn)凈值） 1； ? 評估數(shù)據(jù)期限： 中期（最近一年） 。 產(chǎn)品評級(jí)方法 目前我們對成立滿半年和成立滿一年，且至少每個(gè)月都公布收益率數(shù)據(jù)的產(chǎn)品進(jìn)行評級(jí)。對 產(chǎn)品 進(jìn)行綜合評估，得到一個(gè)總分，按總分從高到底排列，前 10％為五星級(jí)，前 11％－ 30％為四星級(jí)，前 31％－50％為三星級(jí)，次 25％為二星級(jí)，后 25％為一星級(jí)。 ? 總分＝業(yè)績得分＋風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)得分 ； ? 業(yè)績得分＝評估期內(nèi)收益率在同類中的倒序排名； ? 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) 得分 =評估期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在同類中的倒序排名； ? 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) =評估期內(nèi)收益率 — imin(0,R )? ，其中 iR 為評估期內(nèi)每個(gè)月度的收益率。 投資管理人評級(jí)的方法 管理人 綜合得分 =管理人管理產(chǎn)品的 產(chǎn)品 最終 得分 的簡單平均；管理人 評級(jí)體系共設(shè)五個(gè)星級(jí)， 所有參加評級(jí)的基金按照最終得分值從大到小排列，前 10％為五星級(jí)，前 11％－ 30％為四星級(jí)，前 31％－ 50％為三星級(jí)，次 25％為二星級(jí)，后 25％為一星級(jí)。 專業(yè)好文檔 第 6 頁 請閱讀最后一頁重要免責(zé)申明 附表 ： 積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品最近月 度凈值增長率 本期 附表除列出參加半年期評級(jí)的 84只產(chǎn)品 最近月度收益率外，還增列出成立但未滿半年的 29只產(chǎn)品最近月度收益率；不同產(chǎn)品每月凈值披露日不同，因此最近一個(gè)月的月度收益比較時(shí)需要特別注意。 產(chǎn)品名稱 公司 管理人 成立時(shí)間 披露日 披露日向前一個(gè)月收益 排名 尚誠 深國投 尚誠 20210328 20210720 1 鑫地 1 期 深國投 鑫鵬 20210115 20210805 2 睿信 4 期 深國投 上海睿信 20210703 20210725 3 國信價(jià)值增長 國信證券 國信證券 20210125 月末周五 4 睿信 3 期 深國投 睿信 20210616 20210725 5 中信股債雙贏 中信證券 中信證券 20210406 每日 6 億龍中國 深國投 涌金 20210418 20210805 7 明達(dá) 1 期 深國投 明達(dá) 20211128 20210731 8 睿信 2 期 深國投 睿信 20210615 20210725 9 華泰紫金 3 號(hào) 華泰證券 華泰證券 20210306 每日 10 中國龍進(jìn)取 云南信托 中國龍 20210615 20210