【正文】 同質(zhì)空間所進(jìn)行的。放貸者與貸款者的交易機(jī)制是在長期動態(tài)博弈的學(xué)習(xí)過程中形成的，他們簽訂長期隱性契約，在連續(xù)而非離散交易過程中，雙方追求無限期界的效用最大化。狀態(tài)依存的農(nóng)村信貸市場是遠(yuǎn)期市場，現(xiàn)期違約將使貸款者被逐出遠(yuǎn)期市場，違約成本也因此而得以內(nèi)部化。 3）市場互聯(lián)性 ? 市場互聯(lián)性：當(dāng)一個市場兩種產(chǎn)品的價格同時決定，并且買或賣出一項東西的契約（協(xié)定）是以買或賣處另外一項東西為條件的。 ? 互聯(lián)性交易是由人類學(xué)家和經(jīng)驗分析的經(jīng)濟(jì)學(xué)家（ Bardhan and Rudra,1978）發(fā)現(xiàn)的。在農(nóng)村地區(qū)，信貸被視為監(jiān)督監(jiān)督勞動力道德風(fēng)險的有效制度安排。農(nóng)村地區(qū)的“熟人”社會和金融交易的時間依賴導(dǎo)致互聯(lián)性交易的盛行：金融與產(chǎn)品、勞動市場等緊密聯(lián)系在一起，放貸者與借款者在多個市場發(fā)生關(guān)系（ Braverman and Stiglitz,1982)。放貸者以地主 借貸者或商人 借貸者為主。 4）村莊信任與關(guān)系治理 ? 互聯(lián)性交易、動態(tài)博弈和村莊社會的信息共享等因素使借款者與放貸者之間在長期交易中形成共享的價值觀念和符號體系。在熟人社會，金融交易基于非正式契約即關(guān)系信任。某種程度上，農(nóng)戶信貸是一種經(jīng)驗商品，而非搜尋商品。 ? “一個銀行家若一直與住在其銀行附近的人來往，則常?？梢灾桓鶕?jù)個人信用很有把握地發(fā)放貸款，而這時那些與其顧客不直接打交道的大股份銀行的分行經(jīng)理所做不到的?？梢韵胍?，如果大銀行的分行取代 了所有小銀行，則小農(nóng)場主和小商人在困難時無人可以求助，而只有向那些毒辣的私人放債者告貸”（馬歇爾（ 1929）， 《 貨幣、信用與商業(yè) 》 。麥克米倫格式， P8586） ? [1]；在農(nóng)戶信貸這一特殊商品的交易過程中，村莊信任（胡必亮，2020）這種傳統(tǒng)資源在解決契約執(zhí)行等方面有重要作用。 ? [1]農(nóng)村信貸市場的信息問題并不僅僅是收集“業(yè)已存在的信息”，而這卻是信息成本范式的隱含假設(shè)。這揭示了主流范式的另一缺陷。 ? 制度是學(xué)習(xí)漫長過程演化的結(jié)果 ,成功促進(jìn)進(jìn)步的制度被人類交流傳承下來 ,通過模仿式學(xué)習(xí)過程 ,成為自發(fā)擴(kuò)展的人類秩序 (Hayek ,1978)。制度是相互影響的人類行動長期學(xué)習(xí)和經(jīng)驗所積累的共同知識之載體；有效的制度本質(zhì)上是內(nèi)生的，金融交易治理機(jī)制也是如此。 ? 金融市場的功能之一實現(xiàn)資源在當(dāng)前和將來之間的最優(yōu)配置。金融交易發(fā)生在真實時間之中 , 時間意味著變化，變化意味著風(fēng)險。金融市場正常運行依賴有效的風(fēng)險治理機(jī)制。在正式市場上，借貸雙方進(jìn)行的是匿名交易，它以非人格化機(jī)制為基礎(chǔ)，內(nèi)含著一次性博弈、非互聯(lián)性交易等假設(shè)。銀行以間接機(jī)制治理道德風(fēng)險與逆向選擇；以抵押、擔(dān)保等信貸技術(shù)治理貸款者的策略性違約行為。 ? 農(nóng)村信貸市場這一特殊的復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)中所內(nèi)生的有效的治理機(jī)制是迥異的。 1）成本效率的高要求 ? 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性使資本可能有較高的一次性效率，但年收益率是很低的。如考慮資產(chǎn)折舊，投資收益率甚至為負(fù) [1]。農(nóng)戶并不偏好資本密集型的技術(shù)進(jìn)步；相反，他們更喜歡用勞動去替代資本（恰亞諾夫 ,1996）。農(nóng)村信貸需求的季節(jié)性、短期性、隨機(jī)性、偶發(fā)性等特征更是明顯。狀態(tài)依存的農(nóng)村信貸市場對成本效率有著嚴(yán)格要求：它們偏向勞動和關(guān)系密集型的信貸交易技術(shù)與產(chǎn)品；既不青睞固定資產(chǎn)和沉沒成本，也難以承受常設(shè)機(jī)構(gòu)所需要的管理、運營等各種費用。 1]在 19世紀(jì)末的俄國，有一個叫基爾莎諾夫的農(nóng)學(xué)家在彼爾姆縣從事改良農(nóng)具的推廣工作。盡管脫粒機(jī)具有很大的優(yōu)勢，但農(nóng)民不愿意使用。原因？？ ? 蘇 A .恰亞諾夫： 《 農(nóng)民經(jīng)濟(jì)組織 》 ，蕭正洪 譯，北京：中央編譯出版社， 1996年，第 6頁。 2)金融中介存在的相機(jī)性 ? 農(nóng)戶的信貸需求既不是隨機(jī)游走，也不是隨時間而均勻出現(xiàn)；而是季節(jié)性、偶然性和臨時性的。為獲得成本效率，與農(nóng)村信貸市場相適應(yīng)的金融中介也應(yīng)是相機(jī)存在的：它隨需求而產(chǎn)生，一旦需求得到滿足便自行解散；或放貸只是鄉(xiāng)村中介的副業(yè)（如互聯(lián)性貸款）而已。相機(jī)存在賦予鄉(xiāng)村中介的成本優(yōu)勢：放貸者利用自己的、機(jī)會成本非常之低的勞動力和住宅等資源相關(guān)業(yè)務(wù)，它們無需任何專業(yè)性物質(zhì)資產(chǎn)和運營費用；只有交易發(fā)生時才會付出少量的邊際費用，但無需支付閑置成本。 3)農(nóng)村金融交易的直接機(jī)制。 ? 在與農(nóng)戶的重復(fù)博弈中，同住一個村莊的放貸者可有效區(qū)分貸款者的運氣和低生產(chǎn)率等信息，低成本解決篩選、監(jiān)督和還貸等問題。對客戶關(guān)系進(jìn)行的長期投資使體現(xiàn)客戶特征的隱藏信息成為放貸者的內(nèi)部知識。內(nèi)部知識使放貸者偏向于對那些有長期關(guān)系的農(nóng)戶提供貸款，農(nóng)戶在轉(zhuǎn)換借款者時面臨著較大的成本。關(guān)系專用型資產(chǎn)使放貸者能較好應(yīng)對客戶異質(zhì)性風(fēng)險和道德風(fēng)險、逆向選擇等諸多困難，使農(nóng)村金融的需求與供給得以匹配，金融交易得以實現(xiàn)，市場得以出清。 ? 為應(yīng)對貸款者策略性違約，與農(nóng)村金融交易相適應(yīng)的治理機(jī)制不是間接機(jī)制而是直接機(jī)制：拇指原則 [、用益權(quán)貸款、互換抵押品、社會懲罰等。 ? 存在外部性和規(guī)模報酬遞增時，狀態(tài)依存的民間市場能協(xié)調(diào)不同主體之間的預(yù)期并有效解決激勵問題。 ? Arrow (1998)認(rèn)為，就應(yīng)對狀態(tài)依存的遠(yuǎn)期市場中的信息和契約執(zhí)行等問題而言，非市場制度的優(yōu)勢在于其適應(yīng)性效率。狀態(tài)依存的農(nóng)村金融市場應(yīng)該由非市場制度來治理，它是借貸雙方在特定背景下長期交往過程中的知識結(jié)晶；作為本土知識的積累和集合，它在治理農(nóng)村金融交易方面有獨特優(yōu)勢。依靠這種優(yōu)勢，金融交易得到有效治理，鄉(xiāng)村中介憑借成本效率而獲得狀態(tài)依存市場中的潛在利潤。鄉(xiāng)村中介在應(yīng)對農(nóng)村金融的需求中成長起來，每個鄉(xiāng)村中介服務(wù)于某一特定階層，其信息優(yōu)勢明顯 (Aryeetey and Gockel,1991)。 ? 然而，對村莊信任的過分依賴使它擅長處理農(nóng)戶的異質(zhì)性風(fēng)險但卻無法應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險。它所實現(xiàn)的是分離均衡，農(nóng)村市場因而呈現(xiàn)碎片化特征。 四、沉沒成本、組織均衡與金融排斥 ? 1 . 沉沒成本與組織均衡 ? 企業(yè)與顧客之間的交易及管理成本（沉沒成本）影響到組織邊界與管理幅度。在米歇爾 C 詹森 麥克林（ 1999）看來，總組織成本最低時，企業(yè)的組織規(guī)模達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。 ? 當(dāng)信息是專門知識時，為節(jié)省信息成本，企業(yè)需要分割決策權(quán)并下放給擁有專門知識的代理人；決策權(quán)分割和轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生代理成本。組織邊界取決于代理成本與信息成本的權(quán)衡。代理成本固然重要，但不是最重要的，也不是唯一的。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)部門為應(yīng)對信息不對稱問題而進(jìn)行組織擴(kuò)展和分權(quán)決策時，它便不得不支付管理協(xié)調(diào)、分支機(jī)構(gòu)的固定資產(chǎn)投資和運營費用等等各種成本。 2. 沉沒成本與農(nóng)村金融市場的門檻效應(yīng) ? 為避免概念混亂和簡化分析，本文把科層組織分支機(jī)構(gòu)的代理成本、營運費用、協(xié)調(diào)成本等統(tǒng)稱為“管理成本”。 ? 農(nóng)戶信用狀況等信息是鄉(xiāng)村中介的專門知識。為利用這些分散、局部的知識，銀行等正式金融機(jī)構(gòu)需在農(nóng)村設(shè)立分支機(jī)構(gòu)并分割和轉(zhuǎn)讓決策權(quán)。為此，銀行首先需購置固定資產(chǎn)，投資于關(guān)系型專用性資產(chǎn)。在決定是否進(jìn)入農(nóng)村時，銀行首先考慮的是農(nóng)村信貸市場的潛在利潤能否覆蓋增設(shè)網(wǎng)點所費的固定成本，而非網(wǎng)點開辦后開展業(yè)務(wù)所費的交易成本。農(nóng)村的低密度市場需大量固定成本，門檻效應(yīng)限制了銀行向農(nóng)村的組織擴(kuò)展。 ? 市場化條件下，管理成本的內(nèi)部化迫使銀行縮減組織邊界。在市場化改革過程中，中國、智利、墨西哥、巴西等國家的國有銀行退出農(nóng)村，股份制商業(yè)銀行也并非如市場學(xué)派所預(yù)期的那樣因為更激烈的競爭而在農(nóng)村增設(shè)網(wǎng)點，其部分原理就在于此。 3 門檻效應(yīng)與金融排斥 ? ??????????)(.)(m a xQCQtRsQCQRQ）（）（當(dāng)收益函數(shù)為凹、成本函數(shù)為凸時，求解拉格朗日方程的庫恩 塔克條件是 ： ? 不是一階條件！！ ? ?????????????????????????????????0,0,0)(000)()()()(??????LQCQRLQLQCQRQCQRQL）（，? 設(shè)最大化利潤的貸款數(shù)量是 Q1。如 Q大于 Q1 ，且滿足 C(Q)的二階導(dǎo)大于 0、 R(Q)的二階導(dǎo)小于零則（ 1）有解，最大利潤為 T1。如 T小