3國有股流通的法律思考-文庫吧
2025-08-12 18:25 本頁面
【正文】 少原有模式的行政管理成本，相反由于地方財政、上級主管部門、國有資產(chǎn)管理部門和政府間的利益關(guān)系更加糾纏不清，加大了協(xié)調(diào)成本。只有國有股比例降低，上市公司才有可能構(gòu)建和完善產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)。 不利于國有資產(chǎn)的優(yōu)化組合與社會資源的有效配置。國有股不能流通，實際上固化了大量的生產(chǎn)要素，使企業(yè)無法根據(jù)市場的變化、產(chǎn)業(yè)的興衰和技術(shù)進步等，適時地進行資 產(chǎn)重組和轉(zhuǎn)移。資源只有在流動的條件下才能實現(xiàn)優(yōu)化配置，因為資源的初始配置不可能是最優(yōu)的。即便是最優(yōu)的，由于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展、管理水平的提高和需求結(jié)構(gòu)的變化也會變得不合理。我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是在建國以后按蘇聯(lián)模式建立起來的，大多數(shù)國有企業(yè)的資產(chǎn)和設(shè)備都在低效率運轉(zhuǎn)，有的甚至長期閑置，這是資源的巨大浪費。因此，盤活存量資產(chǎn)、實現(xiàn)資源優(yōu)化配置是我國經(jīng)濟增長從粗放型過渡到集約型的關(guān)鍵所在，而盤活存量離不開流動。 不利于證券市場的健康發(fā)展。首先，國有股不流通給有一定資金實力的機構(gòu)投資者帶來 “ 狂炒 ” ， “ 惡炒 ” 小盤股 的條件和 第 3 頁 共 7 頁 空間，使證券市場的運行機制出現(xiàn)扭曲，加劇了股市的震蕩和波動。其次，按流通股價格計算出的上市公司總市值只是帳面價值，并不能真正代表該公司的市場價值，因此股票市場的價格信息出現(xiàn)失真，作為國民經(jīng)濟晴雨表的功能被弱化。第三，在國有股所占比重大的情況下，上市公司董事會不重視中小股東的權(quán)益，投資者無法行使 “ 用手投票 ” 的權(quán)利。經(jīng)理層只注重配股籌資，很少現(xiàn)金分紅，紅利相對于銀行利息少得可憐，股民購買股票只為買賣差價。因此股票市場的微觀基礎(chǔ)具有較大的投機性。 綜上種種，國有股流通是必要的。 二、國 有股權(quán)流通轉(zhuǎn)讓的立
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