【正文】 行業(yè)或國(guó)家法規(guī)要求 ? 股本來(lái)源 – 身份置換資產(chǎn)或資金 – 政府配股 – 獎(jiǎng)勵(lì) ? 股權(quán)管理辦法 – 職工持股會(huì) – 信托 ? ?? 本資料來(lái)自 Best Operation Practices “Bringing World Class Execution” 13 國(guó)有企業(yè)改制基本思路 公司治理結(jié)構(gòu)概念 ? 公司治理結(jié)構(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下任何公司制企業(yè)都必須 建立的規(guī)范的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)制度 ， 其基本構(gòu)成是股東會(huì) 、 董 事會(huì) （ 監(jiān)事會(huì) ） 以及經(jīng)理層 ， 公司治理結(jié)構(gòu)便是這些機(jī) 構(gòu)之間形成相互制衡的權(quán)責(zé)利關(guān)系的制度化表現(xiàn) 。 ? 公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)是妥善處理由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分 離而產(chǎn)生的信托 、 代理關(guān)系 ， 即股東與信托人－董事會(huì) 之間的關(guān)系；董事會(huì)與代理人－經(jīng)理之間的關(guān)系 。 包括 董事會(huì)如何忠誠(chéng)于股東并勤勉盡職 ， 董事會(huì)如何有效激 勵(lì)和監(jiān)督經(jīng)理 ， 以及如何平衡公司各相關(guān)者利益關(guān)系的 問題 。 總經(jīng)理 董事會(huì) 監(jiān)事會(huì) 職能部門 職能部門 職能部門 控股型公司 參股型公司 股東大會(huì) ?? 事業(yè)部 本資料來(lái)自 Best Operation Practices “Bringing World Class Execution” 14 國(guó)有企業(yè)改制基本思路 公司治理原則 ? 治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)保護(hù)股東權(quán)利； ? 治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)確保所有股東，包括小股東和非國(guó)有股東受到平等待遇。如果他們的權(quán)利受到損害， 他們有機(jī)會(huì)得到有效補(bǔ)償； ? 公司治理框架應(yīng)確認(rèn)利益相關(guān)者的合法權(quán)利，并且鼓勵(lì)公司和利害相關(guān)者在創(chuàng)造效益和工作機(jī)會(huì)以及 為保持企業(yè)良好財(cái)務(wù)狀況而積極地進(jìn)行合作； ? 治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)保證及時(shí)準(zhǔn)確地披露與公司有關(guān)的任何重大問題，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、所有權(quán) 狀況和公司治理狀況的信息； ? 治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)確保董事會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和對(duì)管理人員的有效監(jiān)督，并確保董事會(huì)對(duì)公司和股 東負(fù)責(zé)。 本資料來(lái)自 Best Operation Practices “Bringing World Class Execution” 15 國(guó)有企業(yè)改制基本思路 我國(guó)國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的常見問題 1. 股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理：上市公司大部分股權(quán)仍由政府持有 ， 國(guó)有股和國(guó) 有法人股占了全部股權(quán)的百分之五十四 ， 第二大股東的持股量與第 一大股東相差懸殊；有國(guó)家背景的董事在董事會(huì)中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì) ， 平 均占董事人數(shù)的百分之七十五點(diǎn)五 。 2. “ 授權(quán)投資人 ” 制度：黨政領(lǐng)導(dǎo)機(jī)關(guān)完全授權(quán) “ 授權(quán)投資機(jī)構(gòu) ” 控 制上市公司 ， 不利于上市公司新體制的進(jìn)一步完善 ， 而且 “ 授權(quán)投 資機(jī)構(gòu) ” 與上市公司關(guān)系不明晰 ， 使母公司 “ 掏空 ” 上市公司的丑 聞時(shí)有發(fā)生 。 3. “ 多級(jí)法人制”：許多集團(tuán)公司保存公開或隱蔽的“多級(jí)法人制”， 存在資金分散、內(nèi)部利益沖突、“利益輸送”的弊病。 4. 董事會(huì) 、 監(jiān)事會(huì)存在缺陷：表現(xiàn)為缺乏必要機(jī)制保障全體董事嚴(yán)格 遵守義務(wù) ， 維護(hù)股東和其他利益相關(guān)者的利益；獨(dú)立的非執(zhí)行董事 缺乏保護(hù)中小股東權(quán)益的能力與動(dòng)力；過(guò)分突出董事長(zhǎng)的地位和作 用 ， 與董事會(huì)以集體身份起作用的特征相矛盾 。 5. 董事會(huì)與執(zhí)行層之間關(guān)系不順：董事會(huì)與執(zhí)行層高度重合 ， 或者執(zhí) 行董事在董事會(huì)中占優(yōu)勢(shì) ， 導(dǎo)致 “ 內(nèi)部人控制 ” ；董事長(zhǎng) 、 CEO都 由上級(jí)黨政機(jī)構(gòu) “ 一紙任命 ” ， 無(wú)法形成制衡； 《 公司法 》 關(guān)于董 事長(zhǎng)是公司 “法定代表人 ” 的規(guī)定使董事長(zhǎng)成為真正的 CEO。 6. 執(zhí)行層往往缺乏股東價(jià)值的觀念；對(duì) CEO授權(quán)不足 ， 無(wú)法形成有力 的生產(chǎn)指揮系統(tǒng)；沿用 “ 集體領(lǐng)導(dǎo) ” 方式造成決策失誤和無(wú)人負(fù)責(zé) 現(xiàn)象 ，沿用過(guò)去的薪酬制度對(duì)執(zhí)行人員缺乏足夠激勵(lì)；由被激勵(lì)者 自定薪酬導(dǎo)致腐敗 。 ? 吳敬璉提出，完善中國(guó)公司治理 要解決： ? “一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題， 使多元持股制的優(yōu)越性得以發(fā)揮； ? 以事業(yè)部制取代多級(jí)法人制，實(shí) 行全公司集中統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理； ? 確立獨(dú)立的國(guó)有股股權(quán)行使機(jī)構(gòu)； ? 完善董事會(huì)工作程序，加強(qiáng)董事 會(huì)對(duì)執(zhí)行層的監(jiān)督； ? 建立強(qiáng)有力和具有問責(zé)制的執(zhí)行 機(jī)構(gòu) ， 建立由所有者主導(dǎo)的經(jīng)理 人員薪酬激勵(lì)體系； ? 在規(guī)范證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)上加強(qiáng)對(duì) 上市公司的監(jiān)管。 ? 其中，第 5點(diǎn)值得我國(guó)所 有不同產(chǎn)權(quán)體制的公司在建立公 司治理結(jié)構(gòu)時(shí)借鑒。 本資料來(lái)自 Best Operation Practices “Bringing World Class Execution” 16 國(guó)有企業(yè)改制基本思路 各國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)一覽 機(jī)構(gòu) 美國(guó) 日本 德國(guó) 特點(diǎn) 單層制董事會(huì) 業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)模式 雙層制董事會(huì) 股東大會(huì) 由于大股東 （ 主要是一些養(yǎng)老基 金 、互助基金 、 社會(huì)慈善團(tuán)體等 機(jī)構(gòu)投資者 ） 因法律限制不直接 出面干預(yù)公司的運(yùn)行 ， 公司的經(jīng) 營(yíng)管理者掌握了較大的權(quán)利 ， 股 東會(huì)的權(quán)利趨于淡化 。 各企業(yè)法人間進(jìn)行環(huán)狀持股 ， 使自 然人持股的比例很低 ， 加之股權(quán)的 極度分散化 ， 因此股東大會(huì)基本上 是流于形式， 不少企業(yè)的股東大會(huì) 從開始到結(jié)束只需要幾十分鐘的時(shí) 間 。 股東大會(huì)能夠正常的發(fā)揮作用 ， 公司要定期或不定期的舉行股東 大會(huì) ， 在一些股東較多 、 股權(quán)較 分散的大公司 ， 小股東們通常是 委托銀行或投資機(jī)構(gòu)作為其代理 人參加股東大會(huì) 。 董事會(huì) 董事會(huì)一般由內(nèi)部董事和外部董 事組成，外部董事一般占董事會(huì) 成員的 60%以上。董事會(huì)的主要作 用依次是監(jiān)督與評(píng)價(jià)經(jīng)理層的工 作、對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行任免以及對(duì) 公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)與 咨詢。 董事會(huì)成員一般由公司內(nèi)部產(chǎn)生 ， 多數(shù)董事由公司各部門的行政領(lǐng)導(dǎo) 人兼任 ，外部董事平均只占 8%。 日 本公司的董事名義上是最高決策機(jī) 構(gòu) ， 但實(shí)際上是由社長(zhǎng) （ 總經(jīng)理 ） 領(lǐng)導(dǎo)下的常務(wù)會(huì)或經(jīng)營(yíng)會(huì)等形式?jīng)Q 策權(quán) 。 公司最高決策機(jī)構(gòu)叫監(jiān)事會(huì) ， 決 策執(zhí)行機(jī)構(gòu)叫董事會(huì) 。 監(jiān)事會(huì)成 員全部為企業(yè)外部成員 。 董事會(huì) 成員全部為內(nèi)部成員 。 監(jiān)事會(huì)具 有聘任 、 監(jiān)督和在必要時(shí)解聘董 事會(huì)成員的權(quán)力 。 監(jiān)事會(huì) 美國(guó)公司一般不設(shè)監(jiān)事會(huì) ， 監(jiān)督 的職能由董事會(huì) （ 外部董事 ） 履 行 。 日本的公司雖設(shè)有獨(dú)高級(jí)監(jiān)事職位， 但監(jiān)督的職能更多地是由主銀行來(lái) 執(zhí)行。 德國(guó)公司的監(jiān)督職能是由作為最 高決策機(jī)構(gòu)的監(jiān)事會(huì)來(lái)行使的。 本資料來(lái)自 Best Operation Practices “Bringing World Class Execution” 17 國(guó)有企業(yè)改制基本思路 國(guó)內(nèi)上市公司法人治理結(jié)構(gòu) 圖例： 領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系 監(jiān)督關(guān)系 股 東 大 會(huì) 管理委員會(huì) 公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng) 董事會(huì)、董事長(zhǎng) 監(jiān) 事 會(huì) 總經(jīng)理 董秘辦 權(quán)力機(jī)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)決 策機(jī)構(gòu) 監(jiān)督機(jī)構(gòu) 戰(zhàn) 略 發(fā) 展 委 員 會(huì) 薪 酬 考 核 委 員 會(huì) 技 術(shù) 發(fā) 展 委 員 會(huì) 審 計(jì) 委 員 會(huì) …… 本資料來(lái)自 Best Operation Practices “Bringing World Class Execution” 18 國(guó)有企業(yè)改制基本思路 報(bào)告目錄 ? 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