現(xiàn)代企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)教材-文庫吧
2025-02-16 11:42 本頁面
【正文】 點(diǎn) 缺 點(diǎn) 公開間接發(fā)行 是指公司通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。 發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本，有助于提高公司的知名度。 手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行成本較高。 不公開直接發(fā)行 是指公司不公開對(duì)外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷或包銷。 彈性較大，發(fā)行成本低。 發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性較差，不利于足額籌資和大規(guī)?；I資。 （五）股票的銷售方式 項(xiàng) 目 含 義 優(yōu) 點(diǎn) 缺 點(diǎn) 自 銷 是指發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購者。 由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，并節(jié)省發(fā)行費(fèi)用。 籌資時(shí)間較長(zhǎng)，承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，要求發(fā)行公司有較高的知名度和實(shí)力。 承 銷 是指發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理， 被廣泛采用。 包 銷 發(fā)行公司采用此種方式發(fā)售股票，能及時(shí)得到所需的資金，不必承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。 股票以較低的價(jià)格售給承銷機(jī)構(gòu)會(huì)損失部分溢價(jià)；承銷機(jī)構(gòu)要求較高傭金。 代 銷 發(fā)行成本較低 。 發(fā)行公司的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較大。 （六）股票發(fā)行價(jià)格 四、股票上市 概念：是指股份有限公司公開發(fā)行的股票經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所進(jìn)行掛牌交易。 （一）股票上市的目的 ，分散風(fēng)險(xiǎn)。 ，吸引更多顧客 （二）股票上市的條件 發(fā)行； 3000萬元； ，最近三年連續(xù)盈利； 1000元以上的股東不少于 1000人； ，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 報(bào)告無虛假記載； 。 （三）股票上市的暫停與終止 股票上市公司有下列情形之一的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市： 股 票 停 牌 的 條 件1 . 公 司 股 本 總 額 、 股 權(quán) 分 布 等 發(fā) 生 變 化 不 再 具 備 上 市 條 件2 . 公 司 不 按 規(guī) 定 公 開 其 財(cái) 務(wù) 狀 況 ， 或 者 對(duì) 財(cái) 務(wù) 會(huì) 計(jì) 報(bào) 告 作 虛 假 記 載4 . 公 司 最 近 3 年 連 續(xù) 虧 損3 . 公 司 有 重 大 違 法 行 為 現(xiàn)代社會(huì)的公司在自身?xiàng)l件不夠的時(shí)候如何上市 —— 借殼上市和買殼上市。 買殼上市，是非上市公司作為收購方通過協(xié)議方式或二級(jí)市場(chǎng)收購方式，獲得殼公司的控股權(quán)。 借殼上市則一般是指非上市公司通過將主要資產(chǎn)注入到市值較低的上市公司中，得到該公司一定的控制權(quán)，利用其上市公司地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市。 兩者區(qū)別不大，從具體操作的角度看，當(dāng)非上市公司準(zhǔn)備進(jìn)行買殼或借殼上市時(shí)，首先碰到的問題便是如何挑選理想的殼公司，一般來說，殼公司具有這樣一些特征：即所處行業(yè)大多為夕陽行業(yè)，具體主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，盈利水平微薄甚至虧損。 國(guó)美電器的借殼過程 第一步：尋找殼公司，鎖定香港上市公司 京華自動(dòng)化； 第二步：增發(fā)“公眾股”，加強(qiáng)對(duì)殼公司的實(shí)際控制力度； 第三步，明減暗增，逢低加注 —— 不斷增加股權(quán) ； 第四步，權(quán)衡利弊，先將地產(chǎn)裝入殼中 第三節(jié) 債券市場(chǎng)融資 江蘇陽光是我國(guó)紡織服裝業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，與很多傳統(tǒng)紡織企業(yè)一樣，這家公司也正處于轉(zhuǎn)型過程之中，旗下陽光時(shí)尚服飾有限公司近 3年來連鎖店持續(xù)擴(kuò)張，每家連鎖店都需要租金、裝潢投入、貨品鋪墊等綜合性支出，需要相應(yīng)的資金支持補(bǔ)充該公司及下屬企業(yè)。 前幾年，在銀根相對(duì)寬松的情況下，各銀行可以保證一定的授信額度。但由于 2023年銀根相對(duì)緊縮，傳統(tǒng)的信貸融資方式已無法滿足企業(yè)的需求。 在這種情況下，江蘇陽光嘗試以發(fā)行債務(wù)融資工具進(jìn)行融資。公司董事長(zhǎng)陳麗芬認(rèn)為，債券融資具有穩(wěn)定、受政策影響小的特點(diǎn)。此外，債券融資的融資規(guī)模大、融資時(shí)間長(zhǎng)、利率低，還能為企業(yè)節(jié)約成本 . 據(jù)悉，截至 2023年底，農(nóng)牧生產(chǎn)、農(nóng)副產(chǎn)品加工、農(nóng)業(yè)機(jī)械生產(chǎn)制造等各類“三農(nóng)”企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具募集資金 ；節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，有 221家企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行了 。 第三節(jié) 債券市場(chǎng)融資 一、債券 概念：債務(wù)人依照法律手續(xù)發(fā)行的 ，向債權(quán)人承諾的按約定的利率和日期支付利息、償還本金，從而明確債券債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。 基本要素：發(fā)行人名稱、面值、償還期限、利率、價(jià)格。 類型：記名債券和不記名債券 ?？赊D(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 發(fā)行方式：私募發(fā)行 —— 定向發(fā)行，面向少數(shù)特定投資者；公募發(fā)行 —— 公開發(fā)行，由證券承銷商組織承銷面向廣泛的社會(huì)投資者發(fā)行。 ? 大冶有色公司債 大冶有色金屬集團(tuán)控股有限公司于 2023年經(jīng)國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)發(fā)行 7億元、 8年期的公司債，簡(jiǎn)稱“ 10大冶有色債” 。公司作為中國(guó)五大銅原料基地之一，通過發(fā)行公司債券募集資金，將資金主要投入國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的節(jié)能減排改造項(xiàng)目上，有利于公司貫徹執(zhí)行國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，及時(shí)籌措資金滿足公司重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)需求。 公司債券是采取固定的利率方式發(fā)行，發(fā)行利率為 %，加上承銷費(fèi)等發(fā)行費(fèi)用，綜合發(fā)行成本為 %，與同期基準(zhǔn)利率 %相比還是有許多結(jié)余，尤其是目前國(guó)家連續(xù)加息的緊縮環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)效益更加明顯。 ?武漢城投中期票據(jù) 武漢城投集團(tuán)于今年 3月份發(fā)行 20億元 5年期無擔(dān)保中期票據(jù)（商業(yè)承兌匯票）。公
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