【正文】 計(jì)算如下： 1000 10% (P/A,12%,10)＋ 1000 (P/F,12%,10) ＝ 100 ＋ 1000 ＝(元 ) 第三 .資金市場上的利率下降為 8%，小于票面利率，此時(shí)應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。其發(fā)行價(jià)格計(jì)算如下： 1000 10% (P/A,8%,10)＋ 1000 (P/F,8%,10) ＝ 100 ＋ 1000 ＝(元 ) 四 .股權(quán)籌資 股票是股份公司為籌措自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東擁有公司股份的憑證，按股東的權(quán)力和義務(wù)的大小，股票可分為普通股和優(yōu)先股。 ● 普通股：是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利、不加以特別限制、股利不固定的股份，也是最基本、標(biāo)準(zhǔn)的股份。 ◆ 普通股的分類 ，可以分為國家股、法人股、個(gè)人股和外資股。 ，可分為記名股票和無記名股票。 ，可以分為面值股票和無面值股票 我國《公司法》不承認(rèn)無面值股票，規(guī)定股票應(yīng)記載股票的面額，并且其發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額。 ，可以分為 A股和 B股。 ◆ 普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn) ：普通股融資：公司面臨 較小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ，財(cái)務(wù)實(shí)力得到增強(qiáng) ，對(duì)公司的經(jīng)營活動(dòng)影響較小 ， 普通股票比債券容易銷售 。 ： ①普通股融資涉及到新股東的加入，由此帶來了所有新股東的股票表決權(quán)或控制權(quán)問題； ②如果公司盈余沒有增加，增加發(fā)行股票將會(huì)降低每股獲利能力，同時(shí)由于公司股份的增加將造成股東每股分得的盈利相對(duì)減少； ③采用普通股融資的資金成本較高。 ● 優(yōu)先股 優(yōu)先股屬于公司的權(quán)益資本，與普通股相比它在股利支付和公司破產(chǎn)清償時(shí)的財(cái)產(chǎn)索取方面具有優(yōu)先權(quán)。 ◆ 優(yōu)先股的分類 ① 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股（延期的優(yōu)先股股利是否可累積下一年發(fā)放） ② 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（是否可轉(zhuǎn)換為普通股） ③ 可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股（公司是否可收回股權(quán)） ④ 參加優(yōu)先股與非參加優(yōu)先股（在獲得優(yōu)先股股利后，是否參加剩余利潤的分配） ◆ 優(yōu)先股發(fā)行的主要?jiǎng)訖C(jī)有：清償公司債務(wù)、防止公司股權(quán)分散化、維持公司舉債能力、增加公司普通股股東的權(quán)益、調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。 ◆ 優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)先股融資的主要優(yōu)點(diǎn) ： 1．不會(huì)導(dǎo)致原有普通股股東控制權(quán)的下降。 2．優(yōu)先股融資是公司的權(quán)益資本，不是公司的負(fù)債，具有靈活性。 3．優(yōu)先股融得的權(quán)益資本可以改善公司的資本結(jié)構(gòu)，提高公司進(jìn)一步負(fù)債籌資的能力，同時(shí)，優(yōu)先股融資不必像債券融資那樣提供抵押資產(chǎn)，這將保護(hù)公司的融資能力。 優(yōu)先股融資的主要缺點(diǎn) ： 。 ，會(huì)導(dǎo)致在公司中優(yōu)先于普通股的求償權(quán)過多，對(duì)普通股股東形成了較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，從而使公司支付普通股股利的能力大大消弱。 ● 股票的發(fā)行和上市 ⑴ .分類：設(shè)立發(fā)行與增資發(fā)行；公開發(fā)行與不公開發(fā)行 ⑵ .普通股票發(fā)行的程序 — 股份有限公司在設(shè)立時(shí)發(fā)行股 票與增資發(fā)行新股，程序上有所不同。 ⑶ .普通股票發(fā)行的銷售方式 ◆ 自銷方式 ：發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購者。 ◆ 承銷方式：發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理，包括代銷和包銷兩種。 代銷 — 指證券公司代發(fā)行人發(fā)售股票，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的股票全部退還給發(fā)行人的承銷方式。 包銷 — 證券公司將發(fā)行人的全部股票按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余股票全部自行購入的承銷方式。 ◆ 股份公司申請(qǐng)股票上市的目的： (1)改善財(cái)務(wù)狀況，便于籌措新資金。 (2)資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)。 (3)利用股票市場客觀評(píng)價(jià)企業(yè)。 (4)提高公司知名度，吸引更多顧客。 (5)利用股票收購其他公司。 ◆ 股票上市的程序： 提出申請(qǐng) 審查批準(zhǔn) 公告 上市交易 ◆ 股票上市的條件 ， 不允許公司在設(shè)立時(shí)直接申請(qǐng)上市。 5000萬元。 3年以上，最近 3年來年連續(xù)盈利；屬國有企業(yè)依法改建而設(shè)立股份有限公司的，或者在《公司法》實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)有股份有限公司，可連續(xù)計(jì)算。 1000元以上的股東不少于 1000人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)股份總數(shù)的 25%以上；公司股本總數(shù)超過人民幣 4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為 15%以上。 3年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。 。 ● 股票上市的暫停和終止 股票上市公司有下列情形之一的，由國務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市： ◆ 公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不具備上市條件，限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市； ◆ 公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告做慮記載后果嚴(yán)重的，終止其股票上市； ◆ 公司有重大違法行為，后果嚴(yán)重的，終止其股票上市； ◆ 公司最近 3年連續(xù)虧損，限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市。 資本構(gòu)成 一 .資本成本的概念 資本成本是指公司為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。包括 ◆ 籌集費(fèi)用 — 如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，股票和債券的發(fā)行費(fèi)。 ◆ 使用費(fèi)用 — 也稱為資本的占用費(fèi)用，如債權(quán)和銀行借款的利息、股票的股利等。 資金成本率 =資金的占用費(fèi)用 /（籌資總額 籌資費(fèi)用） 二 . 資本成本的作用 ● 資本成本是選擇籌資方式，擬定籌資方案的依據(jù)。 個(gè)別資本成本主要用于比較各種籌資方式資本成本的高低，是確定籌資方式的重要依據(jù)。 綜合資本成本是公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。 邊際資本成本是公司追加籌資決策的依據(jù)。資本成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，但它又不同于一般的產(chǎn)品成本 。 ● 資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo) 準(zhǔn)。 ● 資本成本是評(píng)價(jià)公司經(jīng)營成果的尺度。 三 .影響資本成本高低的因素 ● 總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的資本的供給和需求 ，以及預(yù)期通貨膨脹的水平 ， 進(jìn)而影響 貨幣購買力和投資收益率 ， 導(dǎo)致資本成本的變化 。 ● 證券市場條件 證券的市場流動(dòng)性和價(jià)格波動(dòng)幅度會(huì)影響 投資收益率 ，導(dǎo)致資本成本發(fā)生變化 。 ● 企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況 企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 ， 則投資者要求的收益率 較高 ， 資本成本上升 。 ●