【正文】 目/基金? 合格投資者項目? 貸款? 存托養(yǎng)老金計劃（英國的一種低管理費用的養(yǎng)老金）下的權(quán)益? 大宗商品 集體投資計劃法規(guī)匯編（COLL）中對資本財產(chǎn)投資于每項資產(chǎn)的比例做了一定程度的限制。：“投資與借款權(quán)限”。第二部分基金治理 直接或間接適用于授權(quán)基金的法律和監(jiān)管條例有哪些？ 直接或者間接適用于基金的法律和監(jiān)管條例分為四個層次：歐盟立法、英國立法、英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例（包括規(guī)則與指南)以及共同基金本身的組成文件。這些構(gòu)成了一個多層級的法律和規(guī)則框架，每深入一層就會有更多的細節(jié)呈現(xiàn)。a. 歐盟針對基金的立法是哪一部? 在歐盟立法這一層，可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目指令（UCITS Directive）是針對某些類別基金的規(guī)范性文件。該指令對基金管理人和托管人進行了區(qū)分，并規(guī)定了他們各自的責(zé)任。而英國的法規(guī)則又提出了進一步的要求。例如，根據(jù)英國法規(guī)， 托管人有更加寬泛的監(jiān)督責(zé)任, 一方面要符合不同的法律和監(jiān)管條例中有關(guān)監(jiān)督責(zé)任的規(guī)定，另一方面也要符合擔當受托人角色時普通法律中的有關(guān)規(guī)定。另外，基金管理人和托管人必須相互分離。因此，一家AUT的受托人(the Trustee)和管理人完全獨立，一家OEIC的托管人(the Depositary)和已授權(quán)公司董事ACD之間也完全獨立。這樣就增加了給予投資者的保護水平。b. 英國的主要立法是哪一部？ 英國的主要立法是金融服務(wù)和市場法令2000（FSMA 2000）。 該法令規(guī)定了英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的責(zé)任，基金管理人如何申請基金授權(quán)以及誰將作為托管人。開放式投資基金公司監(jiān)管條例（OEIC Regulations）也是開放式投資基金公司OEIC的規(guī)范性文件, 而信托法也是AUT（授權(quán)的單位信托）的規(guī)范性文件。c. 什么是英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例？ 授權(quán)基金應(yīng)當遵循英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局直接針對基金運營的規(guī)則和指南。該規(guī)則以及指南將歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令進行了有效移植，并提供了一些基本材料對OEIC的企業(yè)行為準則進行了重要的補充。還有更多的規(guī)則來規(guī)范基金管理人和托管人，這些規(guī)則包含在幾份英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的文件材料和手冊中，比如集體投資計劃法規(guī)匯編COLL、商業(yè)行為法規(guī)匯編COBS以及SYSC（高層管理安排，制度與控制）。d. 請進一步介紹英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的作用 基金必須經(jīng)過英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)方能銷售給大眾投資者。為獲得授權(quán)，基金管理人必須向英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局提交申請表，包括各種文件，如公司章程草案副本（針對開放式投資基金公司OEIC）或者信托契約（針對授權(quán)的單位信托AUT），說明公司章程或信托契約符合FSMA 2000或OEIC監(jiān)管條例的相關(guān)要求的律師證明、招募說明書、主要投資資訊文件、簡明版招募說明書或投資基金主要特點說明書、以及一個三年期的商業(yè)計劃。 基金管理人和托管人必須是經(jīng)英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)的英國公司。假如是可轉(zhuǎn)讓證券共同基金UCITS的話, 基金管理人也可以是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金管理人。但這樣一家公司也需要獲得英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的授權(quán)才可以管理英國的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金。指定的獨立審計員也必須合格且具有相當經(jīng)驗。e. 有哪些文件是規(guī)范基金管理人的？ 每一家授權(quán)基金都有自己的基金組成文件, （AUT的組成文件是信托契約， OEIC的基金組成文件是公司章程。） 這些文件詳細說明了每一家授權(quán)基金的特點，權(quán)利并大體介紹了基金的規(guī)則（并且基本上吸收了監(jiān)管條例中的內(nèi)容)。而日常的操作規(guī)則在每個授權(quán)基金的招募說明書中陳述, 包括詳細的投資目標、為實現(xiàn)目標制定的投資策略、每一種股份類別的詳細信息(例如不同的收費標準等)。一方面招募說明書和其它的基金組成文件中的許多細節(jié)條款都是由基金管理人在一定的參數(shù)范圍內(nèi)制定，或者是以英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局列出的選擇范圍為基礎(chǔ)制定的, 另一方面基金的組成文件和招募說明書也包含了細節(jié)層面的要求。f. 主要參與授權(quán)基金治理的參與方都有哪些？ 英國授權(quán)基金治理結(jié)構(gòu)是以基金管理人和托管人的職責(zé)分離為基礎(chǔ)的。英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)（或認可）的范圍包括基金管理人、托管人和基金本身。 基金管理人（在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目UCITS中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目管理公司的情況除外)和托管人受到英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA的監(jiān)管，需要遵守被授權(quán)人制度和英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的商業(yè)行為法規(guī)匯編。此外，雖然兩者都被允許將某些活動委托給第三方去完成，但他們還是要為基金的運營負全責(zé)。 在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目UCITS中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目管理公司的話，監(jiān)管責(zé)任則由英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局和這家可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目管理公司的母國監(jiān)管機構(gòu)分別承擔。g. 請進一步介紹被授權(quán)人制度 根據(jù)金融服務(wù)與市場法令FSMA，在授權(quán)公司中履行被監(jiān)管職能的人,包括基金管理人（在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目ＵＣＩＴＳ中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目管理公司的情況除外）和托管人, 只有在英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局認為符合條件并授權(quán)以后，才可以擔當那項職能。他們也必須遵守英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局關(guān)于被授權(quán)人原則聲明和執(zhí)業(yè)守則。 在評估一個人是否符合條件時,英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局將考察被考察人的誠實、正直與聲譽、勝任力和能力以及財務(wù)狀況。 在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目（ＵＣＩＴＳ）中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目管理公司，對該公司組織方面的要求由這家可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目管理公司的母國監(jiān)管機構(gòu)制定的規(guī)則進行規(guī)范。h. 基金管理人的主要職責(zé)包括有哪些？ 基金管理人要為基金的日常管理負責(zé)。雖然基金管理人可以將某些活動委托給其它方去完成，但監(jiān)管條例還是會追究基金管理人的責(zé)任?；鸸芾砣吮仨氉袷匾徽椎囊?guī)則，該套規(guī)則是為了保證授權(quán)基金運營的公平，以及基金管理人能負起責(zé)任。 基金管理人和托管人對投資者有照管資產(chǎn)的義務(wù)。這是來自信托法、集體投資計劃監(jiān)管條例和英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局原則一個共同概念。而監(jiān)管條例則力圖將這種照管資產(chǎn)的義務(wù)條文化并對這種義務(wù)的履行進行衡量。但其核心原則是基金管理人和托管人必須以投資者的最佳利益來行事。該原則居于授權(quán)基金、運營者和投資者之間關(guān)系的中心，決定了這三者間關(guān)系的性質(zhì)。i. 托管人的責(zé)任都有哪些？ 托管人對于基金管理人在一些關(guān)鍵領(lǐng)域的行為有監(jiān)督的義務(wù)，這些領(lǐng)域包括基金份額的定價、交易、投資組合估值、以及在遵守投資和借貸權(quán)限的限制條款方面。托管人也對授權(quán)基金的資產(chǎn)保全負有責(zé)任。將授權(quán)基金資產(chǎn)的所有權(quán)和運營管理相分離是授權(quán)基金所提供的投資者保護方面最基本的要素。 托管人也有責(zé)任保護新進入、即將退出以及繼續(xù)投資的投資者的利益。雖然托管人不對基金管理人的投資活動承擔直接責(zé)任，托管人必須采取合理的步驟確?；鸸芾砣耸窃谇‘?shù)芈男胸?zé)任。這一點不同于其他散戶儲蓄產(chǎn)品，如存款、儲蓄存款賬戶、保險產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。 由于市場的選擇結(jié)果，托管人往往是大型銀行集團的分支機構(gòu)或分部 (雖然按照規(guī)定他們不必如此). 實際上，這些機構(gòu)代表著非常多的具備專業(yè)素養(yǎng)和資質(zhì)的人才資源，同時又有IT技術(shù)的支持、處理能力、以及專家資源。j. 授權(quán)基金的治理安排中有無其他方的參與？ 獨立審計人員對授權(quán)基金也起到重要作用。具備資格的獨立估價師也同樣起著重要的作用, 需要他們對基金持有的房地產(chǎn)進行估值。k. 英國的治理結(jié)構(gòu)有什么獨到的地方？ 英國授權(quán)基金的治理體制相比歐盟的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令更加細致和嚴格，體現(xiàn)在它對托管人提出了幾項額外的責(zé)任，并要求基金管理人和托管人之間完全獨立。這種獨立性有助于避免利益沖突以及管理利益沖突，假如基金管理人和托管人屬于同一群公司的話，這種利益沖突的可能性無疑會增加。 此外，要求托管人對基金管理人進行更廣泛多樣的監(jiān)督，并要遵守許多的執(zhí)業(yè)操守規(guī)則以及其它的監(jiān)管要求。這就使得英國同與其競爭的其它國家有所不同。證據(jù)表明，英國提供一種更加強勁的投資者保護結(jié)構(gòu)。l. 英國治理結(jié)構(gòu)是怎樣在其它方面為投資者提供保護的？ 在英國，假如有不利證據(jù)說明基金管理人以及/或托管人有過錯的話，英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA有權(quán)要求基金管理人以及/或托管人對授權(quán)基金進行賠償。英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局也有權(quán)對公司進行罰款，并且對公司里的個人進行罰款或禁止從業(yè)。此外，授權(quán)基金管理也受到金融監(jiān)察專員服務(wù)局（Financial Ombudsman Service）和金融服務(wù)業(yè)賠償計劃Financial Services Compensation Scheme (FSCS)的規(guī)制。金融監(jiān)察專員服務(wù)局負責(zé)處理投資者投訴，假如調(diào)查結(jié)果證明基金管理人有過錯的話，金融監(jiān)察專員服務(wù)局有權(quán)要求其進行賠償。如果基金管理人違約并不能按照金融監(jiān)察專員服務(wù)局或者英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的要求對基金或投資者進行賠償，金融服務(wù)業(yè)賠償計劃將處理投資者賠償有關(guān)事宜。（注意：基金管理人的違約不影響基金的資產(chǎn)，基金的資產(chǎn)與基金管理人自身的資產(chǎn)是相當分離的。）第三部分– 基金的運作 提供給投資者的信息 在英國，根據(jù)監(jiān)管條例，投資者在投資基金前或投資基金后，能夠及時獲得該基金最新的詳盡信息。這些規(guī)定使投資者可以參與其投資的基金的關(guān)鍵問題的決策并確保他們能定期收到有關(guān)基金的信息。a. 投資基金的組成文件是什么？ 對于已授權(quán)開放式投資基金公司（OEIC）而言投資基金的組成文件就是公司章程，而對于授權(quán)的單位信托（AUT）而言，就是信托契約。投資基金的組成文件規(guī)定了基金組成的條款、基金名稱、所在地和投資目標以及基金內(nèi)部管理規(guī)則等內(nèi)容。該文書的目的是讓投資者了解情況和保護投資者，并確保共同基金的不同基金份額類型或股份類型的持有人都受到公平對待。 投資基金的組成文件也規(guī)定了基金的權(quán)力與限制、如何管理基金并為負有監(jiān)督責(zé)任的人提供基準，以保障基金管理人能如約對基金進行運作。需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過申請獲得一份免費的投資基金的組成文件。b. 什么是基金招募說明書？ 根據(jù)英國監(jiān)管條例，基金管理人需提供全面的信息，幫助投資者及其顧問在投資任一授權(quán)基金之前做出平衡和基于充分信息的決定。此類信息包含在招募說明書內(nèi)。招募說明書中的信息包括基金投資目標、運營以及負責(zé)運營該基金的人員。招募說明書也包含基金投資策略、投資與借貸權(quán)限,合格市場,估值與定價政策,所有將從基金資產(chǎn)中扣除的費用以及所有稀釋征費/調(diào)整的安排?；鸸芾砣吮仨毚_保招募說明書不包含對基金的投資者利益有任何偏見不公的條款，并且經(jīng)常修訂，時常更新。 需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過申請獲得一份免費的招募說明書。c. 什么是主要投資資訊文件KIID和簡明版招募說明書? 歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令要求每家可轉(zhuǎn)讓證券共同基金提供主要投資資訊文件KIID替代簡明版招募說明書。所有自2011年7月1日起授權(quán)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金都需制作主要投資資訊文件。所有在2011年7月1日以前授權(quán)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金需要在2012年7月1日前用主要投資資訊文件替代簡明版招募說明書。 不屬于UCITS的英國授權(quán)基金可以選擇制定主要投資資訊文件、簡明版招募說明書或者投資基金主要特點說明書 (參見以下)。這可以在歐盟引入了整套零售投資產(chǎn)品（Packaged Retail Investment Products）新政之后加以改變。整套零售投資產(chǎn)品新政是為了針對歐洲所有零售投資產(chǎn)品的信息披露提供一個統(tǒng)一的制度。 歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令要求基金管理人針對其經(jīng)營的每一個可轉(zhuǎn)讓證券共同基金，以書面形式提供并公布主要投資資訊文件(在2012年7月1日之前是必須提供并公布簡明版招募說明書)。有些情況下也可以用其它耐久媒介提供與公布。該指令精確地規(guī)定了主要投資資訊文件應(yīng)包含的內(nèi)容，基金管理人必須確保這些文件包含了投資者作出基于充分信息的決定所需要的信息，以決定是否投資該項目。此外，基金管理人必須確保定期修訂主要投資資訊文件， 若遇到有重大變化時必須馬上修訂。主要投資資訊文件必須每年更新。d. 什么是投資基金主要特點說明書？ 在推出簡明版招募說明書的幾年以前, 為了完善給投資者提供的信息, 英國金融監(jiān)管機構(gòu)引入了投資基金主要特點說明書概念，要求提供投資基金主要特點說明書的規(guī)范不僅針對基金，也針對所有“打包產(chǎn)品”。 在英國引入英國零售分銷審查(Retail Distribution Review,RDR)之后，這項規(guī)定將適用于所有英國針對散戶的投資產(chǎn)品，而不只包括“打包產(chǎn)品”。該說明書旨在為潛在投資者提供關(guān)于基金的更為核心的信息。英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局要求所有基金都為投資者提供一份書面或者電子文檔的投資基金主要特點說明書。 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項目NURS可以選擇提供主要投資資訊文件或者繼續(xù)提供簡明版招募說明書作為替代。但是他們當中仍然有一部分還繼續(xù)提供投資基金主要特點說明書。e. 投資者是否有權(quán)獲得關(guān)于基金的報告？ 在英國，既有法律也有監(jiān)管方面的要求，要求授權(quán)基金為投資者提供年度報告和中期報告。這些報告使得現(xiàn)有的和潛在的投資者及他們的顧問可以定期獲得基金財務(wù)狀況的最新信息。這些要求規(guī)定基金管理人公布年度報告與賬目（ 在年度決算期最后四個月內(nèi)），以及在中期會計決算日以后的兩個月之內(nèi)公布中期或半年期的報告與賬目。此規(guī)范也詳細規(guī)定了誰負責(zé)制作報告，這些報告中需要包含的信息，各項報告的時間要求和公布范圍。兩份報告都必須包含在一份細節(jié)文件中，稱為長報告（Long Report），以及一個簡明報告中，這是一種更為用戶友好型的文件，稱為短報告（Sh