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資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值關(guān)系-文庫吧

2025-08-01 00:11 本頁面


【正文】 現(xiàn)由美國管理學(xué)者率先提出的一個概念。何謂企業(yè)價值 ? ? 在財務(wù)管理上是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值。企業(yè)價值是以一定期間企業(yè)所得的報酬 (按凈現(xiàn)金流量表示 )按與取得該報酬相適應(yīng)的風險報酬作為貼現(xiàn)率計算的現(xiàn)值來表示的。企業(yè)價值不同于利潤,利潤只是企業(yè)創(chuàng)造價值的一部分,而企業(yè)價值不僅包含了新創(chuàng)造的價值,還包含了潛在或預(yù)期的獲利能力。企業(yè)價值具有整體性特征。 企業(yè)價值 ? 企業(yè)價值,可以從兩個方面表示: ? 一:基于企業(yè)獲得的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值; ? 二:基于公司負債與權(quán)益的市場價值之和。 早期 MM理論 ? 1958 年 , 由美國學(xué)者莫迪格萊尼和米勒提出。 ? 前提: ? 完善的資本市場、資本的自由流動、不考慮公司所得稅。 ? 結(jié)論: ? 。 ? 。 ? ,那么公司的股利政策與公司價值無關(guān)。 修正 MM理論 市場均衡理論 代理成本理
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