【正文】 高，過分的這種現(xiàn)象導(dǎo)致了財務(wù)危機的出現(xiàn)，甚至是房地產(chǎn)企業(yè)倒閉，2012年鄂爾多斯大崩盤，這給大部分房地產(chǎn)企業(yè)了一個警告，我國財務(wù)危機預(yù)警該系統(tǒng)不夠完善，做好財務(wù)危機防范工作變得極其重要。從我國的房地產(chǎn)行業(yè)的行情出發(fā)，對我國房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)危機進行科學(xué)合理的進一步研究，從而能夠為房地產(chǎn)財務(wù)危機預(yù)警研究奠定了堅實的基礎(chǔ)。本課題在掌握房地產(chǎn)公司財務(wù)危機的基本概念和相關(guān)理論的前提下,在借鑒國內(nèi)外學(xué)者財務(wù)危機預(yù)警分析成果基礎(chǔ)上，對房地產(chǎn)上市公司這一單一產(chǎn)業(yè)進行研究，分析我國房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機的原因以及這個行業(yè)的顯著特征，通過建立適合房地產(chǎn)公司特征的財務(wù)危機評價指標(biāo)體系，運用主成分分析法，并且找出影響房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機的有效指標(biāo)，力求建立一個實效而實用的財務(wù)危機示警模型。為房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)狀況分析提供了保障，對房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機起提前預(yù)警作用，為我國即將面臨危機的房地產(chǎn)上市公司敲響警鐘，提高企業(yè)的財務(wù)危機識別能力，分析目前我國房地產(chǎn)上市公司的整體財務(wù)狀況，并對其進行財務(wù)危機預(yù)警。并且在有效識別風(fēng)險后能采取合理措施加以防范和規(guī)避，促進公司穩(wěn)健發(fā)展，從而促進國民經(jīng)濟穩(wěn)速上升。房地產(chǎn)企業(yè)對國民經(jīng)濟的發(fā)展起到了越來越重要的作用，近年來，我國的房市出現(xiàn)了飛速增長，由于這種過熱現(xiàn)象導(dǎo)致許多房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了財務(wù)危機，房屋的銷售量下降，很多閑置房，為了避免這種現(xiàn)象再次發(fā)生，我們對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機出現(xiàn)的原因及防御進行研究；（1）理論意義：通過對我國房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)危機、財務(wù)危機防范的研究，明確了對于我國的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)來說，其發(fā)生財務(wù)危機的根源，未來將要發(fā)生財務(wù)危機的種種征兆以及如何從企業(yè)的內(nèi)部和外部進行相應(yīng)的防范，將對于我國房地產(chǎn)上市公司進行財務(wù)危機預(yù)警的定量研究打下了比較堅實的基礎(chǔ)。（2）實踐意義：通過構(gòu)建有效的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，可以為房地產(chǎn)企業(yè)投資者債權(quán)人等外部利益相關(guān)者提供必要的信息，以便其作出相應(yīng)的對策，防止自身利益遭受損害，還可以加強其宏觀調(diào)控的有效性，為減少宏觀調(diào)控的時滯提供幫助，更好的為房地產(chǎn)行業(yè)以及國民經(jīng)濟的健康發(fā)展服務(wù)。、內(nèi)容和方法（1）資料收集法：利用中國知網(wǎng)、清華知網(wǎng)、萬方等數(shù)據(jù)庫完成畢業(yè)論文相關(guān)內(nèi)容的論文的檢索；利用圖書館的圖書資源查閱相關(guān)的理論內(nèi)容；充分的利用互聯(lián)網(wǎng)將相關(guān)學(xué)術(shù)著作與文獻資料中有關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機等相關(guān)理論資料進行收集，并對資料進行分析。（2）實證分析法：運用理論知識構(gòu)建基于平衡的績效評價指標(biāo)體系,用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法,按照房地產(chǎn)行業(yè)的特點,結(jié)合資料，選擇案例，分析案例，說明案例，對房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)危機進行具體的分析。企業(yè)經(jīng)營為什么會陷于癱瘓，導(dǎo)致企業(yè)衰敗乃至破產(chǎn)的根本原因是么，財務(wù)危機，企業(yè)要生存，企業(yè)要發(fā)展，就必須防范和化解財務(wù)危機。本論文主要是對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機的研究，主要研究以下幾個方面：（1）主要研究財務(wù)危機的理論及意義以及行業(yè)特征，打好理論基礎(chǔ)為下一步的研究做好基礎(chǔ)。對房地產(chǎn)財務(wù)危機出現(xiàn)的原因進行理論及實證的分析，實證分析部分是本論文的實證研究部分,收集數(shù)據(jù),并結(jié)合規(guī)范理論分析進行實證分析。（2）研究房地產(chǎn)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建，借鑒西方學(xué)者的理論成果進行全面分析及構(gòu)建。（3）針對財務(wù)危機的出現(xiàn)，分析防范房地產(chǎn)財務(wù)危機的具體措施以及最終要達到的目的。2財務(wù)危機理論意義及行業(yè)特征財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，不可能完全消除，只能采取有效的措施來降低風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力并且收益下降的現(xiàn)象。（1）籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險是指因籌資而引起的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性。主要包括現(xiàn)金性籌資風(fēng)險和收支性籌資風(fēng)險。對于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，從其產(chǎn)生的根源著手，應(yīng)側(cè)重資金運用與負債的合理期限搭配，科學(xué)安排企業(yè)的現(xiàn)金流量。對于收支性籌資風(fēng)險，主要從兩個方面來看，一個是資本結(jié)構(gòu)，應(yīng)增加主權(quán)資本與負債的比率充分發(fā)揮杠桿效應(yīng)。另一個是債務(wù)重組，適時進行債務(wù)重組，降低企業(yè)籌資風(fēng)險。籌資風(fēng)險是企業(yè)債務(wù)到期償還的不確定性和經(jīng)營風(fēng)險延伸造成的結(jié)果。因此，研究籌資風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險應(yīng)綜合考慮，并由此探尋其規(guī)避和防范措施。（2）投資風(fēng)險投資風(fēng)險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險，投資風(fēng)險主要包括購買力風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、利率風(fēng)險、市場風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、事件風(fēng)險。投資風(fēng)險無處不在，例如，房地產(chǎn)下跌，股票被套牢，債券不能按期還本付息。雖然投資風(fēng)險多，但是我們要想辦法解決，分散投資就是有效的科學(xué)控制風(fēng)險的方法，也是最普遍的投資方式。購買力風(fēng)險就是出現(xiàn)通貨膨脹，物價上漲，貨幣貶值的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險就是股票下跌，業(yè)績不好時出現(xiàn)的風(fēng)險。而利率風(fēng)險銀行利率的變化導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。受各種影響，每天都有不同的市價，就會出現(xiàn)市場風(fēng)險等等。（3）經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險又稱營業(yè)風(fēng)險，是指公司的決策人員和管理人員在管理過程中由于各種原因出現(xiàn)失誤從而使公司的盈利受到損害的風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險是一種不確定的財務(wù)損失。經(jīng)營風(fēng)險主要包括純粹風(fēng)險、投機風(fēng)險、靜態(tài)風(fēng)險、動態(tài)風(fēng)險。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，各種不確定性因素的影響導(dǎo)致企業(yè)資金運動的遲滯，降低了企業(yè)價值。（4）存貨管理風(fēng)險存貨管理風(fēng)險是指企業(yè)由于各種管理原因?qū)е麓尕洺霈F(xiàn)問題，如存貨周轉(zhuǎn)緩慢、存貨損失等現(xiàn)象的風(fēng)險。存貨管理對企業(yè)來說非常重要，存貨如果過多就會造成存貨積壓，占用企業(yè)資金價值，對企業(yè)來說是一種風(fēng)險，如果存貨太少，又會使企業(yè)的存貨供不應(yīng)求，不利于公司經(jīng)營。所以企業(yè)應(yīng)該保持一定量的存貨，所以加強存貨管理也是企業(yè)努力的方向。財務(wù)危機被定義為企業(yè)明顯沒有能力按時償還到期的無爭議的債務(wù)的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，出現(xiàn)資不抵債的困難，就稱為財務(wù)危機，又稱為財務(wù)困境。這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因有很多種：企業(yè)內(nèi)部控制薄弱,財務(wù)關(guān)系混亂。由于企業(yè)內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)階層缺少管理方面的經(jīng)驗，武斷決策，導(dǎo)致管理混亂，資金利用率不高，經(jīng)濟效益相對來說就會下降，從而導(dǎo)致企業(yè)危機的出現(xiàn)。企業(yè)負債過多，資本結(jié)構(gòu)的不合理，企業(yè)的支付能力下降，將使企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，出現(xiàn)支付危機，進而出現(xiàn)財務(wù)危機。所以企業(yè)要適度負債，才會帶來財務(wù)杠桿的效益。但是中國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)上都不是很合理，都存在著一個問題就是較高的資產(chǎn)負債率，貸款過多的情況，而且資本結(jié)構(gòu)上，長期負債較少，短期負債過多，此現(xiàn)象就導(dǎo)致企業(yè)的支付能力很弱，所以中國的大多數(shù)企業(yè)發(fā)展緩慢。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)負債危機時，企業(yè)的逾期借款會導(dǎo)致資本成本增加，不利于企業(yè)的發(fā)展，另一方面企業(yè)喪失經(jīng)營下去的信心，會是企業(yè)面臨嚴(yán)重的危機。企業(yè)盲目的追求多元化經(jīng)營，不斷地外延擴張，不斷開拓市場，沒有主次之分，找不到主導(dǎo)產(chǎn)品，凸顯不出企業(yè)的特色，投資分散，導(dǎo)致機會成本增加，而且市場占有率低下,另外企業(yè)的商業(yè)信用也很重要，過度使用，就會出現(xiàn)財務(wù)危機。當(dāng)今社會的今天商業(yè)信用就是一種資本，許多企業(yè)大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，給企業(yè)帶來了不少利潤，但是盲目的賒銷，將會造成大量應(yīng)收賬款，就會有壞賬損失，就會導(dǎo)致資金鏈斷裂，企業(yè)將會陷入困境。 財務(wù)危機和財務(wù)風(fēng)險既有區(qū)別又有聯(lián)系，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)危機的萌芽和導(dǎo)火線，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，是每個企業(yè)必須面對的，而財務(wù)危機是財務(wù)風(fēng)險發(fā)展到一定程度才會出現(xiàn)的，是財務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致的惡性結(jié)果，是財務(wù)風(fēng)險加劇的表現(xiàn)。財務(wù)風(fēng)險……險。XIAN險…..財務(wù)風(fēng)險B財務(wù)風(fēng)險A 積 累財務(wù)危機化 惡解 化 財務(wù)風(fēng)險破產(chǎn)圖1 財務(wù)危機與財務(wù)風(fēng)險關(guān)系每個企業(yè)在一開始創(chuàng)立就存在財務(wù)風(fēng)險，或大或小，或多或少，在企業(yè)生存的過程中，企業(yè)抵御風(fēng)險的能力較弱，財務(wù)風(fēng)險逐漸上升，財務(wù)風(fēng)險增大的企業(yè)到達一定程度就會出現(xiàn)財務(wù)危機，而財務(wù)風(fēng)險下降的企業(yè)越做越好，陷入財務(wù)危機的企業(yè)必然面臨較大的財務(wù)風(fēng)險，當(dāng)企業(yè)面臨財務(wù)危機時，有兩種結(jié)果，一種是即使化解