【正文】 高，過分的這種現(xiàn)象導(dǎo)致了財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，甚至是房地產(chǎn)企業(yè)倒閉，2012年鄂爾多斯大崩盤，這給大部分房地產(chǎn)企業(yè)了一個(gè)警告，我國財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警該系統(tǒng)不夠完善，做好財(cái)務(wù)危機(jī)防范工作變得極其重要。從我國的房地產(chǎn)行業(yè)的行情出發(fā)，對(duì)我國房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行科學(xué)合理的進(jìn)一步研究，從而能夠?yàn)榉康禺a(chǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。本課題在掌握房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)危機(jī)的基本概念和相關(guān)理論的前提下,在借鑒國內(nèi)外學(xué)者財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析成果基礎(chǔ)上，對(duì)房地產(chǎn)上市公司這一單一產(chǎn)業(yè)進(jìn)行研究，分析我國房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因以及這個(gè)行業(yè)的顯著特征，通過建立適合房地產(chǎn)公司特征的財(cái)務(wù)危機(jī)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用主成分分析法，并且找出影響房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的有效指標(biāo)，力求建立一個(gè)實(shí)效而實(shí)用的財(cái)務(wù)危機(jī)示警模型。為房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況分析提供了保障，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)起提前預(yù)警作用，為我國即將面臨危機(jī)的房地產(chǎn)上市公司敲響警鐘，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別能力，分析目前我國房地產(chǎn)上市公司的整體財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警。并且在有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)后能采取合理措施加以防范和規(guī)避，促進(jìn)公司穩(wěn)健發(fā)展，從而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)速上升。房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了越來越重要的作用，近年來，我國的房市出現(xiàn)了飛速增長，由于這種過熱現(xiàn)象導(dǎo)致許多房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)，房屋的銷售量下降，很多閑置房，為了避免這種現(xiàn)象再次發(fā)生，我們對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的原因及防御進(jìn)行研究；（1）理論意義：通過對(duì)我國房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)、財(cái)務(wù)危機(jī)防范的研究，明確了對(duì)于我國的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)來說，其發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根源，未來將要發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的種種征兆以及如何從企業(yè)的內(nèi)部和外部進(jìn)行相應(yīng)的防范，將對(duì)于我國房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的定量研究打下了比較堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（2）實(shí)踐意義：通過構(gòu)建有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，可以為房地產(chǎn)企業(yè)投資者債權(quán)人等外部利益相關(guān)者提供必要的信息，以便其作出相應(yīng)的對(duì)策，防止自身利益遭受損害，還可以加強(qiáng)其宏觀調(diào)控的有效性，為減少宏觀調(diào)控的時(shí)滯提供幫助，更好的為房地產(chǎn)行業(yè)以及國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展服務(wù)。、內(nèi)容和方法（1）資料收集法：利用中國知網(wǎng)、清華知網(wǎng)、萬方等數(shù)據(jù)庫完成畢業(yè)論文相關(guān)內(nèi)容的論文的檢索；利用圖書館的圖書資源查閱相關(guān)的理論內(nèi)容；充分的利用互聯(lián)網(wǎng)將相關(guān)學(xué)術(shù)著作與文獻(xiàn)資料中有關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)等相關(guān)理論資料進(jìn)行收集，并對(duì)資料進(jìn)行分析。（2）實(shí)證分析法：運(yùn)用理論知識(shí)構(gòu)建基于平衡的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法,按照房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn),結(jié)合資料，選擇案例，分析案例，說明案例，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行具體的分析。企業(yè)經(jīng)營為什么會(huì)陷于癱瘓，導(dǎo)致企業(yè)衰敗乃至破產(chǎn)的根本原因是么，財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)要生存，企業(yè)要發(fā)展，就必須防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)。本論文主要是對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的研究，主要研究以下幾個(gè)方面：（1）主要研究財(cái)務(wù)危機(jī)的理論及意義以及行業(yè)特征，打好理論基礎(chǔ)為下一步的研究做好基礎(chǔ)。對(duì)房地產(chǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的原因進(jìn)行理論及實(shí)證的分析，實(shí)證分析部分是本論文的實(shí)證研究部分,收集數(shù)據(jù),并結(jié)合規(guī)范理論分析進(jìn)行實(shí)證分析。（2）研究房地產(chǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建，借鑒西方學(xué)者的理論成果進(jìn)行全面分析及構(gòu)建。（3）針對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，分析防范房地產(chǎn)財(cái)務(wù)危機(jī)的具體措施以及最終要達(dá)到的目的。2財(cái)務(wù)危機(jī)理論意義及行業(yè)特征財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不可能完全消除，只能采取有效的措施來降低風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力并且收益下降的現(xiàn)象。（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指因籌資而引起的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性。主要包括現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)和收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，從其產(chǎn)生的根源著手，應(yīng)側(cè)重資金運(yùn)用與負(fù)債的合理期限搭配，科學(xué)安排企業(yè)的現(xiàn)金流量。對(duì)于收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，主要從兩個(gè)方面來看，一個(gè)是資本結(jié)構(gòu)，應(yīng)增加主權(quán)資本與負(fù)債的比率充分發(fā)揮杠桿效應(yīng)。另一個(gè)是債務(wù)重組，適時(shí)進(jìn)行債務(wù)重組，降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)債務(wù)到期償還的不確定性和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)延伸造成的結(jié)果。因此，研究籌資風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)綜合考慮，并由此探尋其規(guī)避和防范措施。（2）投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括購買力風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、事件風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)無處不在，例如，房地產(chǎn)下跌，股票被套牢，債券不能按期還本付息。雖然投資風(fēng)險(xiǎn)多，但是我們要想辦法解決，分散投資就是有效的科學(xué)控制風(fēng)險(xiǎn)的方法，也是最普遍的投資方式。購買力風(fēng)險(xiǎn)就是出現(xiàn)通貨膨脹，物價(jià)上漲，貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是股票下跌，業(yè)績不好時(shí)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。而利率風(fēng)險(xiǎn)銀行利率的變化導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。受各種影響，每天都有不同的市價(jià)，就會(huì)出現(xiàn)市場風(fēng)險(xiǎn)等等。（3）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)又稱營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指公司的決策人員和管理人員在管理過程中由于各種原因出現(xiàn)失誤從而使公司的盈利受到損害的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定的財(cái)務(wù)損失。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括純粹風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，各種不確定性因素的影響導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，降低了企業(yè)價(jià)值。（4）存貨管理風(fēng)險(xiǎn)存貨管理風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于各種管理原因?qū)е麓尕洺霈F(xiàn)問題，如存貨周轉(zhuǎn)緩慢、存貨損失等現(xiàn)象的風(fēng)險(xiǎn)。存貨管理對(duì)企業(yè)來說非常重要，存貨如果過多就會(huì)造成存貨積壓，占用企業(yè)資金價(jià)值，對(duì)企業(yè)來說是一種風(fēng)險(xiǎn)，如果存貨太少，又會(huì)使企業(yè)的存貨供不應(yīng)求，不利于公司經(jīng)營。所以企業(yè)應(yīng)該保持一定量的存貨，所以加強(qiáng)存貨管理也是企業(yè)努力的方向。財(cái)務(wù)危機(jī)被定義為企業(yè)明顯沒有能力按時(shí)償還到期的無爭議的債務(wù)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，出現(xiàn)資不抵債的困難，就稱為財(cái)務(wù)危機(jī)，又稱為財(cái)務(wù)困境。這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因有很多種：企業(yè)內(nèi)部控制薄弱,財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。由于企業(yè)內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)階層缺少管理方面的經(jīng)驗(yàn)，武斷決策，導(dǎo)致管理混亂，資金利用率不高，經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)來說就會(huì)下降，從而導(dǎo)致企業(yè)危機(jī)的出現(xiàn)。企業(yè)負(fù)債過多，資本結(jié)構(gòu)的不合理，企業(yè)的支付能力下降，將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，出現(xiàn)支付危機(jī)，進(jìn)而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。所以企業(yè)要適度負(fù)債，才會(huì)帶來財(cái)務(wù)杠桿的效益。但是中國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)上都不是很合理，都存在著一個(gè)問題就是較高的資產(chǎn)負(fù)債率，貸款過多的情況，而且資本結(jié)構(gòu)上，長期負(fù)債較少，短期負(fù)債過多，此現(xiàn)象就導(dǎo)致企業(yè)的支付能力很弱，所以中國的大多數(shù)企業(yè)發(fā)展緩慢。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)負(fù)債危機(jī)時(shí)，企業(yè)的逾期借款會(huì)導(dǎo)致資本成本增加，不利于企業(yè)的發(fā)展，另一方面企業(yè)喪失經(jīng)營下去的信心，會(huì)是企業(yè)面臨嚴(yán)重的危機(jī)。企業(yè)盲目的追求多元化經(jīng)營，不斷地外延擴(kuò)張，不斷開拓市場，沒有主次之分，找不到主導(dǎo)產(chǎn)品，凸顯不出企業(yè)的特色，投資分散，導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本增加，而且市場占有率低下,另外企業(yè)的商業(yè)信用也很重要，過度使用，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。當(dāng)今社會(huì)的今天商業(yè)信用就是一種資本，許多企業(yè)大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，給企業(yè)帶來了不少利潤，但是盲目的賒銷，將會(huì)造成大量應(yīng)收賬款，就會(huì)有壞賬損失，就會(huì)導(dǎo)致資金鏈斷裂，企業(yè)將會(huì)陷入困境。 財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既有區(qū)別又有聯(lián)系，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的萌芽和導(dǎo)火線，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，是每個(gè)企業(yè)必須面對(duì)的，而財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展到一定程度才會(huì)出現(xiàn)的，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的惡性結(jié)果，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇的表現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)……險(xiǎn)。XIAN險(xiǎn)…..財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)A 積 累財(cái)務(wù)危機(jī)化 惡解 化 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)破產(chǎn)圖1 財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系每個(gè)企業(yè)在一開始創(chuàng)立就存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或大或小，或多或少，在企業(yè)生存的過程中，企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大的企業(yè)到達(dá)一定程度就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降的企業(yè)越做越好，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)必然面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，有兩種結(jié)果，一種是即使化解