【正文】 往作為倉儲運(yùn)營商兼任質(zhì)押經(jīng)理的職位。通過該協(xié)議，存貨人，即借款人在銀行方面獲得一定信用而得到融資機(jī)會。此類倉單直接開具給提供資金的銀行而非借款人，并且這種倉單不能流通轉(zhuǎn)移。在非洲各國中較為成功的例子是贊比亞的物流金融體系。贊比亞沒有采用北美以政府為基礎(chǔ)的體系模式，而是在自然資源協(xié)會(Natural Resource Institute)的幫助下，創(chuàng)立了與政府保持一定距離、不受政府監(jiān)管的自營機(jī)構(gòu)——贊比亞農(nóng)業(yè)產(chǎn)品代理公司(the Zambian Agricultural Commodity Agency Ltd.)。該公司參照發(fā)達(dá)國家的體系擔(dān)負(fù)物流金融系統(tǒng)的開發(fā)和管理，同時避免了政府的干預(yù)，從而更能適應(yīng)非洲國家的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境。早在物流金融這個詞匯在中國尚未出現(xiàn)之時，物流金融的業(yè)務(wù)早已在國企內(nèi)部、民間流通領(lǐng)域及外貿(mào)運(yùn)輸專業(yè)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)悄悄地運(yùn)行著了，不過那時的物流金融業(yè)務(wù)單一，還僅僅限于簡單信貸的小品種業(yè)務(wù)。當(dāng)時國內(nèi)學(xué)者關(guān)于物流金融相關(guān)領(lǐng)域的研究還處在設(shè)想階段，1987年3月，中國人民大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)系的陳淮就提出了構(gòu)建物資銀行這一設(shè)想。90年代初期也有學(xué)者發(fā)表文章,探討物資銀行的運(yùn)作。但是,那時的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩,主要是探討通過物資銀行來完成物資品種的調(diào)劑和串換。由于物流的概念沒有被充分發(fā)現(xiàn)和認(rèn)識,所以當(dāng)時的物資銀行的概念與現(xiàn)在的概念存在較大差異。此后，隨著專家學(xué)者對“物資銀行”不斷地深入研究，物流的概念得以融入其中，在理論上有了新的突破，隨之就有人提出了“物流銀行”的新名稱。直到2004年5月，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的鄒小芃、唐元琦才首次定義了“物流金融”的概念。目前，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于物流金融相關(guān)領(lǐng)域的研究主要是基于傳統(tǒng)金融物流服務(wù)展開的，還未能從供應(yīng)鏈、物流發(fā)展等角度全面探討相應(yīng)的金融服務(wù)問題。但是，在國內(nèi)的實(shí)踐中，中國的物流企業(yè)卻走在了理論研究的前頭，將一大批學(xué)者專家遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在了身后。中國物資儲運(yùn)總公司是我國最早倡導(dǎo)、推廣質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。1992年，中儲就開始了對“物資銀行”的探索，直至 1999 年，質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)成為中儲的主業(yè)。到目前為止，中儲的大部分倉庫仍將該業(yè)務(wù)作為吸引客戶的增值服務(wù)手段之一。從那時起，該業(yè)務(wù)以每年近120%的速度增長，公司先后共為 500 多家客戶提供了質(zhì)押融資服務(wù)，質(zhì)押產(chǎn)品涉及黑色、有色、建材、汽車、紙張、煤炭、化工等產(chǎn)品，包括四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)，中信實(shí)業(yè)銀行、廣東發(fā)展銀行、廣大銀行、華夏銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、深圳發(fā)展銀行等數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)都與中儲建立了合作關(guān)系。目前，中儲的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)正在由靜態(tài)質(zhì)押向動態(tài)質(zhì)押轉(zhuǎn)變，并且已擴(kuò)展到中儲以外的倉庫；在物流環(huán)節(jié)上，也從倉儲環(huán)節(jié)擴(kuò)展到了自原材料采購到產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)成品銷售的供應(yīng)鏈全過程。倉單質(zhì)押模式在其他行業(yè)也得到了推廣，更多的中小企業(yè)從中獲益，如環(huán)京物流與廣發(fā)銀行的合作，福建中海物流、泉州正大集團(tuán)與中信實(shí)業(yè)銀行的合作等。3物流金融出現(xiàn)的背景 我國企業(yè)的原材料、半成品、產(chǎn)成品以及在途存貨、其中，[2]，占據(jù)了企業(yè)資金沉淀中的很大一部分。在原來的不動產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)難以獲更大突破的時候，動產(chǎn)抵押融資開始被人們關(guān)注，物流金融業(yè)務(wù)隨之產(chǎn)生，備受企業(yè)的青睞。金融服務(wù)與物流活動的結(jié)合，有效地盤活了商品流通過程中的資金沉淀、加快了資金周轉(zhuǎn)速率，使得企業(yè)能將有限的資金集中在核心產(chǎn)品的研發(fā)和銷售上，提高企業(yè)核心產(chǎn)品的市場占有能力。同時，企業(yè)與第三方物流公司以及金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系得到了加強(qiáng)，為未來在三者之間開展更廣泛的業(yè)務(wù)合作打下了基礎(chǔ)。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)面臨的競爭越來越激烈，其創(chuàng)新意識需要不斷地增強(qiáng)。為在激烈競爭中獲取優(yōu)勢，金融機(jī)構(gòu)正在嘗試著各種業(yè)務(wù)創(chuàng)新。物流金融正是金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新與物流服務(wù)創(chuàng)新的結(jié)合。物流金融可以為金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)固和吸引到更多的客戶群體，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭實(shí)力，開發(fā)新的利潤空間。金融機(jī)構(gòu)在融資過程中為了控制風(fēng)險(xiǎn)，就需要了解質(zhì)押物品的種類、規(guī)格、型號、質(zhì)量、單價以及承銷商和銷售區(qū)域，還需要查看權(quán)力憑證原件、辨別真?zhèn)蔚龋@些煩瑣細(xì)碎的工作不僅耗時費(fèi)力，更是超出了金融機(jī)構(gòu)的日常業(yè)務(wù)范疇。而在物流金融業(yè)務(wù)中，由于第三方物流企業(yè)參與監(jiān)管，上述工作可交由第三方物流企業(yè)來完成，有效的降低了金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。第五次中國物流市場調(diào)查顯示，我國物流企業(yè)規(guī)模在500人以上的企業(yè)僅占 11%左右，大部分企業(yè)規(guī)模在500人以下。企業(yè)規(guī)模過小，加之從業(yè)人員的專業(yè)技能有限，物流管理知識匱乏，造成我國第三方物流服務(wù)成本相對較高。另外，調(diào)查還顯示出，由于對現(xiàn)有物流狀況不滿意，有60%左右的生產(chǎn)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)正在尋求新的物流代理商，可見，我國第三方物流的市場競爭力還很不足。物流金融加強(qiáng)了第三方物流與客戶、金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，使得第三方物流得以控制全程供應(yīng)鏈，與客戶保持長期而又穩(wěn)定的關(guān)系?，F(xiàn)代物流強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈模式發(fā)展，企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向跨企業(yè)、跨行業(yè)的整合，客戶關(guān)系的管理與維護(hù)已變的越來越重要。物流服務(wù)已從單純的倉儲、運(yùn)輸向能給顧客帶來更多附加值的服務(wù)項(xiàng)目延伸，可以為顧客提供金融融資服務(wù)的物流供應(yīng)商在顧客心中的地位會大大提高，對供應(yīng)鏈中的控制力也在增強(qiáng)。、實(shí)現(xiàn)“共贏”的必然要求物流金融是多方參與、多方獲利的共贏模式，在提高供應(yīng)鏈的整體競爭能力方面具有很大的作用。在供應(yīng)鏈融資環(huán)節(jié)中，物流金融通過創(chuàng)新性信用組合、互保等方式，全盤考慮上下游各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素，對融資產(chǎn)品做出了全面的設(shè)計(jì)。物流金融將傳統(tǒng)的借貸雙方擴(kuò)展到了供應(yīng)鏈多方，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)已從單方（如貿(mào)易商）轉(zhuǎn)移到上下游整個供應(yīng)鏈，一方的風(fēng)險(xiǎn)將直接或間接的影響另一方或多方的利益，供應(yīng)鏈上的各方已形成了向上或向下追索的風(fēng)險(xiǎn)傳遞體系。金融機(jī)構(gòu)可以通過監(jiān)督貿(mào)易融資過程中的現(xiàn)金流，統(tǒng)一結(jié)算，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)；而通過第三方物流的參與，解決了金融機(jī)構(gòu)貿(mào)易融資的外部瓶頸問題，真正實(shí)現(xiàn)了多方“共贏”。4物流金融業(yè)務(wù)模式及其風(fēng)險(xiǎn)分析倉單是倉庫業(yè)者接受顧客（貨主）的委托，將貨物受存入庫以后向存貨人開具的說明存貨情況的存單。倉單的直接作用是提取委托寄存物品的證明文件，間接作用則是寄托品的轉(zhuǎn)讓及以此證券委擔(dān)保向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的證書，因此，倉單是一種公認(rèn)的“有價證券”。 目前，在我國的倉儲企業(yè)中，倉單的存單功能已經(jīng)得到了充分應(yīng)用，而質(zhì)押貸款功能還沒有完全被開發(fā)出來。所謂倉單質(zhì)押貸款是指貨主企業(yè)把貨物存儲在倉庫中，然后可以憑倉庫開具的貨物倉儲憑證——倉單向銀行申請貸款，銀行根據(jù)貨物的價值向貨主企業(yè)提供一定比例的貸款，同時，由倉庫代理監(jiān)管貨物。倉單質(zhì)押授信額度最長期限為一年，單筆不超過六個月。額度采取余額控制，正常情況下可在額度循環(huán)內(nèi)使用。倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)單筆最高質(zhì)押率可達(dá)到出帳當(dāng)月最后交易日結(jié)算價測算所得市場價值的70%—80%.倉單質(zhì)押在國外已經(jīng)成為企業(yè)與銀行融通資金的重要手段，也是倉儲業(yè)增值服務(wù)的重要組成部分。由于倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)涉及到倉儲企業(yè)、貨主和銀行三方的利益，因此要有一套嚴(yán)謹(jǐn)、完善的操作程序[3]。（1）貨主（借款人）與銀行簽訂《銀企合作協(xié)議》、《帳戶監(jiān)管協(xié)議》；倉儲企業(yè)、貨主和銀行簽訂《倉儲協(xié)議》；同時倉儲企業(yè)與銀行簽訂《不可撤銷的協(xié)助行使質(zhì)押權(quán)保證書》。（2）貨主按照約定數(shù)量送貨到指定的倉庫，倉儲企業(yè)接到通知后，經(jīng)驗(yàn)貨確認(rèn)后開立專用倉單；貨主當(dāng)場對專用倉單作質(zhì)押背書，由倉庫簽章后，貨主交付銀行提出倉單質(zhì)押貸款申請。（3）銀行審核后，簽署貸款合同和倉單質(zhì)押合同，按照倉單價值的一定比例放款至貨主在銀行開立的監(jiān)管帳戶。（4）貸款期內(nèi)實(shí)現(xiàn)正常銷售時，貨款全額劃入監(jiān)管帳戶，銀行按約定根據(jù)到帳金額開具分提單給貨主，倉庫按約定要求核實(shí)后發(fā)貨；貸款到期歸還后，余款可由貨主（借款人）自行支配。開展倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，既幫助了貨主企業(yè)解決融資的困難，同時又降低了銀行的放貸風(fēng)險(xiǎn)，另外還能拓展了第三方物流的倉庫服務(wù)功能，增加了貨源，提高了效益，可謂“一舉三得”。 ①交付原材料， ⑥發(fā)放貸款 產(chǎn)成品 ②倉單憑證 ③貸款申請以 倉單為憑證 ④價值評估請求 ⑤價值評估反饋 供方企業(yè)銀行物流企業(yè) 倉單質(zhì)押模式1業(yè)務(wù)流程 Flow of Warehouse Receipt pawns 1倉單質(zhì)押模式1的三方盈利分析。（1）供方企業(yè)：長期以來由于規(guī)模較小，固定資產(chǎn)少，約有80%的中小企業(yè)存在貸款難和融資難的問題，探索倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)可以幫助有產(chǎn)品的中小企業(yè)獲得貸款。該業(yè)務(wù)打破了固定資產(chǎn)抵押貸款的傳統(tǒng)思維，而且與傳統(tǒng)的融資方式相比，并不會大幅度增加企業(yè)的融資成本。(2)銀行：傳統(tǒng)銀行貸款業(yè)務(wù)通常為固定資產(chǎn)抵押貸款，而在倉單質(zhì)押模式下，實(shí)現(xiàn)了流動資產(chǎn)貸款，為銀行解決“存貸差”開拓了新的放貸模式。一方面，銀行減少了“存貸差”產(chǎn)生的費(fèi)用，另一方面，產(chǎn)生借貸利差，銀行從中獲益。 (3)物流企業(yè)：其收益來自兩個方面：第一，向供方企業(yè)收取倉儲、管理費(fèi)用；第二，為銀行和供方企業(yè)提供了價值評估與質(zhì)押監(jiān)管中介服務(wù)，從中收取一定比例的服務(wù)費(fèi)用。 實(shí)例：2003年，中儲公司已與20家單位開展倉單質(zhì)押了業(yè)務(wù)，比2002年增加了9家；質(zhì)押監(jiān)管的授信額度突破了20億元，比2002年翻了一番多；質(zhì)押產(chǎn)品期末庫存數(shù)量占整個公司期末庫存的22%，相對2002年底增長了61%，產(chǎn)品涉及黑色、有色、建材、食品、家電、汽車、紙張、煤炭、化工等九大類。四大國有商業(yè)銀行以及中信實(shí)業(yè)銀行、廣發(fā)銀行、廣大銀行、華夏銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、深圳發(fā)展銀行等十幾家金融機(jī)構(gòu)都與中儲建立了合作關(guān)系。倉單質(zhì)押模式2就是異地倉庫監(jiān)管質(zhì)押貸款，是在倉單質(zhì)押模式1的基礎(chǔ)上，對地理位置的一種拓展。物流公司根據(jù)客戶不同，或利用遍布各地的物流網(wǎng)絡(luò)，或整合社會資源，甚至是客戶自身的資源，就近進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管，極大地降低了客戶的質(zhì)押成本。 ①交付原材料， ⑦發(fā)放貸款 產(chǎn)成品 ④貸款申請 以倉單憑證