公司投融資法律風(fēng)險20問-文庫吧
2025-06-12 23:29 本頁面
【正文】 法》第43條有原則性的規(guī)定，雙方可于談判前具體約定相關(guān)的保密條款及違約責(zé)任。 其三，對于締約不當(dāng)?shù)?，可由雙方就相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充和修正，協(xié)商不成的可依照合同糾紛的解決方式解決。4問：風(fēng)險投資中盡職調(diào)查不實(shí)及法律意見書失誤的法律風(fēng)險? 答：這一風(fēng)險是作為中介的律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)共同面對的法律風(fēng)險。盡職調(diào)查不實(shí)，中介機(jī)構(gòu)將承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)可能蒙受相應(yīng)損失。而創(chuàng)業(yè)企業(yè)則可能因其提供資料的不實(shí)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任?！ 』痉婪恫呗裕骸 ∑湟?，建立各方基本的誠信基礎(chǔ)與工作機(jī)制，投資企業(yè)和風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)如實(shí)出具相關(guān)真實(shí)法律文件，協(xié)助進(jìn)行調(diào)查?！ ∑涠瑖?yán)格按照科學(xué)的操作規(guī)程進(jìn)行盡職調(diào)查，明確各方法律責(zé)任?！ ∑淙梢庖姇腥鐚?shí)陳述和理性分析相關(guān)法律風(fēng)險，明確法律意見書出具的基礎(chǔ)及制定科學(xué)的免責(zé)條款。5問：風(fēng)險投資中風(fēng)險投資協(xié)議履行過程中的法律風(fēng)險? 答：風(fēng)險投資協(xié)議履行過程中可能涉及兩方面的法律風(fēng)險：一是關(guān)于風(fēng)險企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。二是關(guān)于股東權(quán)益保護(hù)。 基本防范策略： 其一，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，特別是加強(qiáng)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對企業(yè)的參與和監(jiān)管權(quán)利?！ ∑涠?，以合同形式完善股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制。6問：風(fēng)險投資中風(fēng)險資本流轉(zhuǎn)不能的風(fēng)險? 答：由于股份有限公司設(shè)立的高門檻及風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)業(yè)的特征，在我國現(xiàn)行公司法體制下，吸收風(fēng)險資本的企業(yè)大多數(shù)情形下是有限責(zé)任公司的形式。所以，風(fēng)險資本投入后換取的通常是單一的有限責(zé)任公司的普通股權(quán)。這就是風(fēng)險投資資金在投入后缺乏在證券資本市場上的可流動性(一般在資金投入后都會規(guī)定一個最低的資金滯留期，往往都約定三年內(nèi)風(fēng)險投資人股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓)?！ 』緫?yīng)對策略： 資金在企業(yè)里相當(dāng)時期的滯留，是風(fēng)險投資區(qū)別于其他投資的重要特征。但在未來的發(fā)展時期，我們可以借鑒像美國那樣包括普通股以及可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等在內(nèi)的多種資產(chǎn)證券化選擇。7問：風(fēng)險投資中IPO不能的法律風(fēng)險? 答：風(fēng)險企業(yè)股票發(fā)行上市通常是風(fēng)險資本家們所追求的最高目標(biāo)。股票上市后，風(fēng)險投資商作為發(fā)起人在經(jīng)過一段禁期之后即可售出其持有的風(fēng)險企業(yè)股票或者是按比例逐步售出持有的股票，從而獲取巨額增值，實(shí)現(xiàn)成功退出。理論上說，部分規(guī)模較大的企業(yè)也可選擇進(jìn)軍我國的主板。但目前而言，風(fēng)險企業(yè)IPO尚存在相當(dāng)?shù)碾y度，由此引發(fā)的法律風(fēng)險不言而喻?！ 』痉婪恫呗裕骸 ∑湟唬哟笾袊L(fēng)險投資企業(yè)在美國納斯達(dá)克、香港創(chuàng)業(yè)板等海外證券市場的上市?！ ∑涠?，盡快建立和完善我國自己的創(chuàng)業(yè)板市場。8問：風(fēng)險投資中股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能(原股東或管理層回購不能)的法律風(fēng)險? 答：在我國的風(fēng)險投資實(shí)踐中，回購?fù)顺龇绞街饕侵冈蓶|回購或管理層回購。風(fēng)險企業(yè)原股東回購風(fēng)險投資方的股權(quán)實(shí)際上是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一種特殊形式，即受讓方是風(fēng)險企業(yè)的原股東。有的時候是由風(fēng)險企業(yè)管理層來受讓風(fēng)險投資方的股權(quán)，這時則稱為“風(fēng)險企業(yè)家回購”或“管理層回購”?！ ∫栽蓶|或管理層回購的方式退出，對風(fēng)險投資方來說是一種投資保障，也使得風(fēng)險投資在股權(quán)投資的同時也融合了債權(quán)投資的特點(diǎn)，即風(fēng)險投資方投資后對風(fēng)險企業(yè)享有股權(quán)，同時又在企業(yè)原股東或管理層方面獲得實(shí)現(xiàn)債權(quán)的保障?；刭彶荒芤彩秋L(fēng)險投資退出的主要風(fēng)險?！ 』痉婪恫呗裕骸 ∑湟唬蓶|回購在操作程序與股權(quán)轉(zhuǎn)讓基本相同，通常依賴于風(fēng)險資本投入時簽署的投資協(xié)議中的有關(guān)回購的條款?！ ∑涠蓶|或管理層回購不可錯誤地表述為“企業(yè)回購”，要防止企業(yè)為回購主體引發(fā)的違反公司法要求的法律風(fēng)險。9問：風(fēng)險投資中清算不能的法律風(fēng)險? 答：對于失敗的風(fēng)險投資項目來說，清算是風(fēng)險資本退出的唯一途徑，及早進(jìn)行清算有助于風(fēng)險投資方收回全部或
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