【正文】 整，調(diào)整之后又再上升，而且比上一次的高位升得更高。一些商品期貨或一些利潤(rùn)平穩(wěn)的公司股票走勢(shì)多數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。商品期貨因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀脑蚴箖r(jià)格保持升勢(shì)，隨后遇到獲利盤打壓或由于供應(yīng)量暫時(shí)增加而使價(jià)位下挫。但當(dāng)獲利盤被消化或新增供應(yīng)量被市場(chǎng)消耗之后價(jià)位又重新攀升。當(dāng)升幅達(dá)到一定程度時(shí)會(huì)再次引發(fā)出另一批獲利盤及新增的供應(yīng)量，如此一來(lái)價(jià)位新一輪調(diào)整在所難免。盡管如此，循環(huán)反復(fù)的升升跌跌從整體上看保持著上升的趨勢(shì)。一些經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)、利潤(rùn)隨時(shí)間而增加但又不會(huì)大幅躍升的股票，譬如公用事業(yè)股，股價(jià)也會(huì)隨時(shí)間而上升，一般亦會(huì)循一條上升趨勢(shì)線而運(yùn)行?！　≈劣谙陆第厔?shì)線所顯示的價(jià)位一路下跌的原因可能是拋售的一方力量比買家強(qiáng)，但拋售時(shí)又不想一下子將價(jià)位砸得太低，于是有步驟地在市場(chǎng)出貨，因?yàn)橘I方力道不足，使得沽售壓力占優(yōu)。但同時(shí)因?yàn)楣霖浭鞘芸匕l(fā)生的，所以價(jià)位變成一步一步的向下尋底，而不是一次大幅暴跌。這種向下尋底的軌跡就形成了一條下降趨勢(shì)線?！　⌒纬哨厔?shì)線之后，如果價(jià)位循著趨勢(shì)方向移動(dòng)的話，成交量保持平穩(wěn)數(shù)量便可以支持該趨勢(shì)的繼續(xù)，而毋須大成交量或一路增加的成交量的配合?！　〖瘸傻内厔?shì)，有時(shí)可能在一段時(shí)間之后因?yàn)槭袌?chǎng)另外一些新消息而有所改變。上升的趨勢(shì)可能因?yàn)槔⒍缮兊?，下跌的趨?shì)則因?yàn)槔孟⒂傻D(zhuǎn)升。這時(shí)就應(yīng)該盡可能地同時(shí)觀察成交量的變動(dòng)情況。當(dāng)下跌趨勢(shì)改變成上升走勢(shì)時(shí)，如果有大手成交量支持的話，轉(zhuǎn)勢(shì)便可以信賴。但由上升趨勢(shì)變成下跌的話，則不一定需要大成交量才可確認(rèn)，因?yàn)橹灰I盤退縮，賣盤即使并無(wú)增加，也可將價(jià)位推低，成交仍然可以十分疏落。４　走勢(shì)啟示　　趨勢(shì)線在各種金融工具中是十分常見(jiàn)的走勢(shì)，了解趨勢(shì)線的各種特色，將有助于投資抉擇。以買賣策略而言，趨勢(shì)線的啟示如下：　　⒈ 趨勢(shì)向上的話，應(yīng)持貨在手，趁價(jià)格回檔調(diào)整的機(jī)會(huì)吸納，增加持倉(cāng)量?！　、?趨勢(shì)向下的話，保持空倉(cāng)或及早平倉(cāng)離場(chǎng)，每一次反彈上升都是減倉(cāng)出貨的機(jī)會(huì)?！　、?若上升或下跌趨勢(shì)線改變時(shí)，應(yīng)及早轉(zhuǎn)變策略?！　、?提防假的轉(zhuǎn)勢(shì)。技術(shù)分析注重所謂突破的可信度的問(wèn)題。如果趨勢(shì)被破壞，上升的價(jià)格跌破上升趨勢(shì)線的幅度超過(guò)3％，且?guī)兹罩畠?nèi)價(jià)位仍然不能重返趨勢(shì)線之上，則可確定是真突破，價(jià)格上升趨勢(shì)將告一段落。若突破不足3％，價(jià)位又迅即重返趨勢(shì)線則只是假突破，價(jià)格仍然會(huì)依循著舊有的趨勢(shì)走向?！　、?如果破壞趨勢(shì)線的走勢(shì)模式是惡性拋售、恐慌性拋售和跳空缺口式下跌的話，更加可以確信舊有的趨勢(shì)被破壞。五　趨勢(shì)軌道（趨勢(shì)通道）１　參考：天橋股份（600657）（圖5Ａ）和中大股份（600704）（圖5Ｂ）２　圖表形狀　　前面介紹的趨勢(shì)線顯示出某些投資工具會(huì)依循一個(gè)上升或下降趨勢(shì)而運(yùn)行。了解了趨勢(shì)線會(huì)有助于理解趨勢(shì)軌道，它比趨勢(shì)線更進(jìn)一步，將價(jià)格變動(dòng)的高點(diǎn)和低點(diǎn)分別用直線連貫之后，通常會(huì)形成向上或向下的通道，軌道的兩條邊呈接近平行狀?！　D5Ａ示例的天橋股份股價(jià)由97年11月底起至98年9月反復(fù)上升，但高位每一次都比上一次的更高，而低位也比上一次的為高，高位和低位分別可用直線連貫起來(lái)，看起來(lái)象一條通道或軌道一樣，所以叫做趨勢(shì)軌道。該圖形狀向上稱為上升軌，從圖中可以看到軌道的兩條邊是接近平行的。　　至于另外一個(gè)示例圖5Ｂ的中大股份價(jià)位卻形成一條下降通道，或稱下降軌，高位每一次皆比上一次為低，輾轉(zhuǎn)回落得到的每一個(gè)低點(diǎn)也比上一次的低位更低，將高低位分別用直線連接之后亦成平行形狀。３　圖表剖析　　趨勢(shì)軌道與趨勢(shì)線的原理相同，只不過(guò)是價(jià)格更有系統(tǒng)地升升跌跌，而且升到通道的頂線就會(huì)遇到阻力而回降，跌到通道的底線會(huì)受支撐而回升。不論上升軌道還是下降軌道都是如此。　　趨勢(shì)軌道使價(jià)格變動(dòng)囿于一個(gè)既定的通道之內(nèi)的原因可能是由于有大戶正在系統(tǒng)性地收集或派發(fā)。至于為什么比趨勢(shì)線更進(jìn)一步演變成通道形狀，則往往是一種市場(chǎng)從眾心理。股票升至某個(gè)價(jià)位回吐，跌至某個(gè)價(jià)位吸納，當(dāng)市場(chǎng)分析人士發(fā)現(xiàn)其走勢(shì)剛巧與一條通道走勢(shì)相符合的話，就推測(cè)未來(lái)的價(jià)位，預(yù)先劃出走勢(shì)軌道，在不同的位置采取買或賣的行為。在市場(chǎng)共識(shí)之下，受羊群心理支配，投資者都按圖行事，導(dǎo)致價(jià)格可能真的會(huì)按預(yù)期走勢(shì)發(fā)展，這被稱作市場(chǎng)價(jià)格的自我促成，是趨勢(shì)軌道形成的一個(gè)重要原因。當(dāng)然，趨勢(shì)通道的成因亦有其他因素。譬如在趨勢(shì)線部分提及的公司隨時(shí)間而增加利潤(rùn)，利潤(rùn)又平穩(wěn)無(wú)波，難有暴升，價(jià)位就有可能演變成一條上升通道。如果有大集團(tuán)在系統(tǒng)性地出貨，買方承接力不強(qiáng)，價(jià)格就會(huì)向下，但沽方并非一次惡性拋售，而是采取分步沽售，導(dǎo)致價(jià)位形成有系統(tǒng)性的下降通道。４　走勢(shì)啟示　　趨勢(shì)通道所發(fā)出的訊號(hào)與趨勢(shì)線基本相同，只是增加了從圖形中觀察通道頂部與底部的價(jià)位的功能。通道頂部是阻力位，底部是支撐位。如果是進(jìn)行短線投機(jī)的話，不論在上升通道還是下降通道中都可以在軌道頂部做空，在軌道底部做多以搏短差。趨勢(shì)通道主要的啟示可以概括如下：　?、?上升通道，繼續(xù)進(jìn)貨或持倉(cāng)不動(dòng)。　?、?下降通道，及早出貨或空倉(cāng)不動(dòng)。⒊ 突破上升或下降通道，尤其是有成交量配合時(shí)，則要采取與原來(lái)相反的態(tài)度，由原來(lái)多頭變空頭，或由原來(lái)空倉(cāng)變持倉(cāng)，直至趨勢(shì)又再轉(zhuǎn)變成另一形態(tài)為止。　?、?趨勢(shì)通道是常見(jiàn)的走勢(shì)，比較容易把握，可信程度亦高，長(zhǎng)期運(yùn)用，一定會(huì)有實(shí)質(zhì)收益。唯一不能把握的是不知走勢(shì)何時(shí)突然轉(zhuǎn)變。在下降通道中出貨，突然轉(zhuǎn)勢(shì)，可能會(huì)遭受損失；原本在上升通道中做多，突然轉(zhuǎn)變，亦有可能走避不及而遭損失。所以運(yùn)用通道這個(gè)概念時(shí)，應(yīng)該配合一個(gè)“止蝕盤”，看錯(cuò)行市時(shí)立即停止損失，將風(fēng)險(xiǎn)降低在可控范圍內(nèi)。六　階梯形走勢(shì)１　參考：天津磁卡（600800）（圖６）２　圖表形狀　　階梯形的走勢(shì)可以有向上和向下兩種。示范圖例的天津磁卡股價(jià)圖就是一個(gè)上升階梯形。　　從圖6可以看到天津磁卡的股價(jià)在96年9月以前只作很輕微的上升。但從10月上旬開(kāi)始在兩周內(nèi)由10元升至14元，然后在14元徘徊兩周后再展開(kāi)升浪，達(dá)到17元，經(jīng)過(guò)一周盤整后第三次飛躍，一舉突破19元。由于每一次橫移一段時(shí)間然后疾升，又橫移一段時(shí)間再疾升，在圖表中形成一個(gè)與階梯相似的走勢(shì)，故名為階梯式。３　圖形剖析　　上升階梯式的走勢(shì)顯示的是一種系統(tǒng)性地收集，下降式的階梯形卻是有步驟的派發(fā)。通過(guò)圖6，從天津磁卡投資價(jià)值被逐步挖掘、逐步為市場(chǎng)接受和追捧的過(guò)程可以探知上升階梯走勢(shì)的形成原因，至于下降階梯走勢(shì)則可從中意會(huì)。　?、?市場(chǎng)有大手買盤正在秘密地系統(tǒng)收集，在橫移階段一路壓價(jià)來(lái)入貨。　?、? 但這種進(jìn)貨意愿卻不能掩飾太久，當(dāng)市場(chǎng)感覺(jué)到大戶正在收集時(shí)，不少投資者加入買方行列，使得股價(jià)直線式上升?！　、?當(dāng)價(jià)位急速上升之后，需要消化大量獲利籌碼，但大戶依然鍥而不舍，一路不肯罷休，所以即使在消化期間股價(jià)仍然無(wú)法回落，只出現(xiàn)橫向盤整的走勢(shì)。　?、?橫移了一段時(shí)間后，買盤依舊不減，同時(shí)很可能是吸引了新的資金加入追逐，使價(jià)位又再以直線式上升?！　、?價(jià)位直線式上升一層之后，又再作消化。但買盤卻源源不絕，甚至壓價(jià)入貨，所以消化期間，價(jià)位仍然只向橫走，不肯下跌?！　、?在橫移了一段時(shí)間之后，又因買盤強(qiáng)勁，價(jià)位再也按捺不住，又再發(fā)難直線形上升，然后又再以階梯形發(fā)展下去，直至改變趨勢(shì)為止?！　】偠灾?，上升階梯形是收集，相反，下跌階梯形則是有秩序的派發(fā)。大戶以減低持倉(cāng)量為目標(biāo)，在做空后托住價(jià)位，使價(jià)位在跌后橫移，但橫移一段時(shí)間后，沽盤仍然龐大，使價(jià)位直線向下滑，然后大戶又托住價(jià)位來(lái)橫移，如此便形成一種下跌階梯形走勢(shì)。４　走勢(shì)啟示　　上升階梯既然是收集期，在這種走勢(shì)出現(xiàn)時(shí)，不妨入市，因?yàn)樯仙龣C(jī)會(huì)高，下跌的風(fēng)險(xiǎn)較少，價(jià)位即使不升，也只是在橫移，對(duì)投資者較有保證。相反，在下降的階梯形，既然象征著派發(fā)就應(yīng)該盡早出貨，尤其是直線下降再走橫線的時(shí)期，趁著價(jià)位未再作直線式下迭時(shí)盡早賣出，則可以減少相當(dāng)損失。七　對(duì)稱三角形（或敏感三角形）１　參考：阿城鋼鐵（600799）（圖７）２　圖表形狀　　從前面介紹的趨勢(shì)通道走勢(shì)中我們可以領(lǐng)略到，股票價(jià)格有時(shí)可以反復(fù)地向上升或向下跌。在上升軌道中高位一次比一次高，低位也每一次都比上一次低位為高。至于在下降軌，無(wú)論高點(diǎn)與低點(diǎn)都一路向下移。兩條形成趨勢(shì)通道的趨勢(shì)線可以平行形狀運(yùn)行?！　∠旅嬉懻摰膶?duì)稱三角形卻與趨勢(shì)通道不同。以圖7示例的阿城鋼鐵為參考，由99年1月29日開(kāi)始，阿鋼股價(jià)高位一路低移。將大部分高點(diǎn)用一條直線貫連之后，得到一條下降趨勢(shì)線。但同時(shí)我們將股價(jià)低位貫連起來(lái)，卻發(fā)覺(jué)低位并非如趨勢(shì)軌道那樣一路向下移，而恰恰相反是一路向上移，逐漸提升的。將低點(diǎn)貫連起來(lái)，形成一條上升趨勢(shì)線，與高點(diǎn)貫連得到的下降趨勢(shì)線形成對(duì)比。從圖形看來(lái)構(gòu)成一個(gè)對(duì)稱的三角形或等腰三角形。在金融市場(chǎng)中這種走勢(shì)圖十分常見(jiàn)。３　圖形剖析　?、?對(duì)稱三角形通常是一種整理形態(tài)，即價(jià)位由低位攀升一段時(shí)間之后，無(wú)力突破性地大幅上升，開(kāi)始作浮沉升跌反復(fù)而形成對(duì)稱三角形。也有可能價(jià)位由高位回落了好一段時(shí)間之后開(kāi)始穩(wěn)定下來(lái)，不再作大幅下跌，而浮浮沉沉地演變成為對(duì)稱三角形。　?、?在對(duì)稱三角形內(nèi)高位一路向下移，但低位卻一路向上移，這種現(xiàn)象顯示出投資者對(duì)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)持不同觀點(diǎn)，低位有人進(jìn)貨，但一遇到高位又有人獲利了結(jié)。與趨勢(shì)通道能夠指示出清楚的走向不同，對(duì)稱三角形走勢(shì)的未來(lái)去向顯得較為含糊，究竟是升是跌在理論上暫時(shí)并無(wú)一個(gè)明確訊號(hào)?！　、?在對(duì)稱三角形內(nèi)價(jià)位未定去向，好淡雙方有可能正在角逐，但因前景不明朗而不敢全力出擊，使得對(duì)稱三角形走勢(shì)內(nèi)的成交量相對(duì)平穩(wěn)，甚至淡靜或逐漸減低，如果突然之間成交量大增的話，就有很大可能改變了這種對(duì)稱三角形的走勢(shì)，形成突破。　?、?對(duì)稱三角形在理論上是一種未明朗的形態(tài)，所以突破了這種形態(tài)之后，價(jià)位可以向上亦可以向下，但根據(jù)技術(shù)分析專家們長(zhǎng)年累月的統(tǒng)計(jì)研究，發(fā)現(xiàn)對(duì)稱三角形基本屬于一種整理形態(tài)。即上升一大段之后，出現(xiàn)“喘口氣”，價(jià)位暫時(shí)停止向上沖而演變成對(duì)稱三角形。突破對(duì)稱三角形之后，可能是整固完畢，再展開(kāi)另一個(gè)升浪。同樣原理，當(dāng)價(jià)位下跌了一大段和一些時(shí)間之后，也停下來(lái)“喘口氣”而整理成一種對(duì)稱三角形。之后的突破意味著整固已經(jīng)完成，又再繼續(xù)先前的下跌趨勢(shì)。因而對(duì)稱三角形走勢(shì)突破之后的去向，應(yīng)該參考對(duì)稱三角形之前的走勢(shì)。如果在未形成對(duì)稱三角形的走勢(shì)之前價(jià)位是向上攀升的話，突破對(duì)稱三角形則多會(huì)再向上沖。若形成對(duì)稱三角形之前是由高位跌下來(lái)的話，突破對(duì)稱三角形，很多時(shí)都是再繼續(xù)先前的跌勢(shì)，又再出現(xiàn)下跌?！　‘?dāng)然也有例外，升后經(jīng)整固后不升反跌，或跌后整固然后上漲，所以對(duì)對(duì)稱三角形的突破方向應(yīng)該密切觀察?！　、?至于判斷對(duì)稱三角形是否真突破，要用三個(gè)準(zhǔn)則。第一個(gè)準(zhǔn)則是突破時(shí)價(jià)位明顯的改變，遠(yuǎn)離原本的對(duì)稱三角形，這樣才可以確認(rèn)是真突破。第二個(gè)準(zhǔn)則是成交量，成交量增加幅度越大突破可信度也越高。但如果是向下突破的話，即使成交量沒(méi)有增加，一樣可以接受，因?yàn)榭赡苁琴I氣匱乏，支持力不足，價(jià)位向下移，成交量因此縮減。第三個(gè)準(zhǔn)則是突破了對(duì)稱三角形之后，三幾日之內(nèi)價(jià)位沒(méi)有再重新走回對(duì)稱三角形之內(nèi)，這樣可以確信價(jià)位走勢(shì)已擺脫了對(duì)稱三角形，而形成另一種形態(tài)?！　、?對(duì)稱三角形其實(shí)只是三角形走勢(shì)的一種而已。三角形形態(tài)可以分成幾類，計(jì)為對(duì)稱三角形、上升三角形、下降三角形及另外一種可歸納為三角形以外的走勢(shì)叫做擴(kuò)散三角形或喇叭形。上升三角形與下降三角形會(huì)在下面單獨(dú)分析，至于擴(kuò)散三角形則可歸入