【正文】 產(chǎn)開發(fā)投資的合理利潤 2022/7/10 16 剩余利潤法 ? 適用范圍 正常生產(chǎn)礦山的采礦權(quán)評估 勘查程度較高的探礦權(quán)評估 （理論上適用范圍同 DCF法） ◎ 價款評估不適用 價款評估指南中：具備 DCF法條件的選用 DCF法 ◎非價款評估也暫不能使用 參數(shù)指導(dǎo)意見中：未對“扣除法”折現(xiàn)率、投資利潤率取值做規(guī)范 方法模型本身存在缺陷：未考慮自有流動資金投入回報，固定資產(chǎn)投資等雖以折舊等形式進入總成本費用但未能真正反映現(xiàn)金流的時間價值（當(dāng)折舊時間越長、折現(xiàn)率越高時，采用該方法計算的評估價值的偏差越大） 2022/7/10 17 收入權(quán)益法 （原收益權(quán)益法、簡易法） 基于替代原則的一種間接估算采礦權(quán)價值的方法，是通過采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)對銷售收入現(xiàn)值進行調(diào)整，作為采礦權(quán)評估價值。 采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)反映評估價值與銷售收入現(xiàn)值的比例關(guān)系 ? 計算公式 ? 一般原理 2022/7/10 18 收入權(quán)益法 ? 評估模型 銷售收入 折現(xiàn)系數(shù) 銷售收入現(xiàn)值（銷售收入 折現(xiàn)系數(shù)） 銷售收入現(xiàn)值之和 采礦權(quán)權(quán)益系數(shù) 采礦權(quán)評估價值（銷售收入現(xiàn)值之和 采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)） ? 運用注意問題 評估基于參數(shù)確定指導(dǎo)意見建議的采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)取值時： ◎生產(chǎn)能力確定應(yīng)遵循生產(chǎn)規(guī)模、服務(wù)年限與儲量規(guī)模相匹配原則，明顯不匹配時應(yīng)進行調(diào)整，但資源接近枯竭及國家法律法規(guī)另有規(guī)定的除外 ◎不考慮建設(shè)期，不考慮試產(chǎn)期、按達產(chǎn)生產(chǎn)能力計算 （考慮勘查期、建設(shè)期及試產(chǎn)期時不能采用參數(shù)確定指導(dǎo)意見建議的采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)） ◎評估采用的產(chǎn)品銷售價格是當(dāng)?shù)仄骄鰪S價格 （可與 DCF法等產(chǎn)品銷售價格不同） 2022/7/10 19 2022/7/10 20 2022/7/10 21 收入權(quán)益法 ● 適用于資源儲量規(guī)模和礦山生產(chǎn)規(guī)模均為小型且不具備采用其他收益途徑評估方法的條件的采礦權(quán)評估； 不具備 … 條件：指評估所能參考的技術(shù)經(jīng)濟資料不充分也不規(guī)范，不具備采用 DCF法等的條件（不具備或可類比確定評估參數(shù)的） ●適用于服務(wù)年限較短生產(chǎn)礦山的采礦權(quán)評估； （可與下款合并。年限較短未定“短”的標準，實務(wù)中爭議較多） ●適用于資源接近枯竭的大中型礦山，其剩余服務(wù)年限小于 5年的采礦權(quán)評估。 對某些礦山服務(wù)年限較短的采礦權(quán)，采用 DCF法等其他收益途徑評估方法可能存在評估結(jié)果失真問題 由于收入權(quán)益法對評估對象自身的地質(zhì)、采選（冶）條件及經(jīng)營狀況的反映不夠充分等問題，因此，對具備 DCF法適用條件的，不使用收入權(quán)益法，應(yīng)選用 DCF法 ? 適用范圍 2022/7/10 22 折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法 針對地質(zhì)勘查程度較低的穩(wěn)定分布的大中型沉積礦產(chǎn)的探礦權(quán)價值評估而設(shè)定的一種評估方法。 首先根據(jù)毗鄰區(qū)礦產(chǎn)勘查開發(fā)的情況，采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法等（或折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法 或收入權(quán)益法 ）估算出評估對象的基礎(chǔ)價值，然后采用礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)進行調(diào)整得到探礦權(quán)評估價值 ，作為礦業(yè)權(quán)評估價值。 ●該方法的理論思想 （評估思路） ： ◎任何礦床未經(jīng)必要的勘查工作控制，其資源儲量的可靠性是很低的。 ◎假設(shè)評估對象的資源儲量是可靠的，并可以預(yù)測其未來收益，可以用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法等估算其價值。 ◎未經(jīng)必要的勘查工作控制，資源儲量的可靠性低，通過礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)調(diào)整 ? 一般原理 （就計算公式表述原理） 2022/7/10 23 折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法 煤礦開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)：區(qū)域成礦地質(zhì)條件＋地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜程度＋煤層穩(wěn)定性＋煤質(zhì)及選礦性能＋水文地質(zhì)條件 ＋其他開采技術(shù)條件要素 ? 基本假設(shè) ◎ 假定 根據(jù)已有的、較少的礦產(chǎn)地質(zhì)信息所估算所得 資源儲量大致可靠 ； ◎假定方法中考慮的地質(zhì)因素已最大程度地代表了可能的來自于地質(zhì)的開發(fā)風(fēng)險因素。 （假定低可靠性的資源儲量開發(fā)風(fēng)險可通過設(shè)定的風(fēng)險系數(shù)調(diào)整） ? 計算公式 2022/7/10 24 折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法 ● 評估對象條件 ◎區(qū)域內(nèi)礦層的層位和厚度基本穩(wěn)定，賦存狀況好； ◎評估對象是毗鄰區(qū)礦床的延續(xù)部分，或者與毗鄰區(qū)已開發(fā)礦產(chǎn)有相同地質(zhì)成礦環(huán)境； （大中型沉積礦床背景） ◎毗鄰區(qū)有同類型礦產(chǎn)勘查開發(fā)背景、評估對象周邊已進行過較高程度的勘查或已開發(fā)，相關(guān)地質(zhì)信息可以收集到； ◎通過與已進行過較高程度的勘查或已開發(fā)的毗鄰區(qū)的類比和推斷，可以預(yù)測出評估對象的資源儲量、礦層賦存情況和開采條件等開發(fā)利用所必須的參數(shù)。 ●可獲取資料條件 ◎ 具備 礦產(chǎn)開發(fā)利用方案等礦山 設(shè)計文件 （周邊類似礦山設(shè)計） ； ◎通過 類比 本區(qū)類似生產(chǎn)礦山， 評估對象 未來礦山的 收益可以預(yù)測 。 ●地質(zhì)信息不確定性的風(fēng)險處理條件 區(qū)域內(nèi)勘查程度低、地質(zhì)信息不確定，可以通過對風(fēng)險要素的分析和類比能初步預(yù)測、量化因礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險因素所不能達到的價值量 ? 使用的前提條件 2022/7/10 25 折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法 適用于賦存穩(wěn)定的沉積型礦種的大中型礦床中勘查程度較低的預(yù)查及普查區(qū)的探礦權(quán)評估 （指大中型沉積礦床背景的預(yù)查或普查區(qū)探礦權(quán)，評估對象本身并無資源儲量大中型限定） 參數(shù)指導(dǎo)意見僅列出了北方地區(qū)煤礦開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)建議取值，目前主要用于北方（晉、陜、蒙、新）主要煤田 部儲量司研究后確定（國土資儲函 〔 2022〕 29號 ）：大中型沉積礦床中，勘查程度為預(yù)查及普查的煤（全國）、鐵、錳、磷、灰?guī)r、白云巖、石膏、巖鹽礦種，礦體（礦床）穩(wěn)定至較穩(wěn)定（或礦體簡單至中等），構(gòu)造簡單至中等，可采用本方法；其礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)的取值在推薦取值區(qū)間未發(fā)布之前暫按北方地區(qū)煤礦開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)進行評判賦值 應(yīng)用范圍與 DCF法等有重疊，應(yīng)在全面衡量各種方法可用性后采用 ? 適用范圍 2022/7/10 26 折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法 ◎ 勘查工作程度主要考慮其勘查類型、已完成勘查工程的工程間距及對礦體控制程度，并比照現(xiàn)行地質(zhì)勘查規(guī)范綜合確定。 ◎計算評估利用可采儲量時，對于各種資源量應(yīng)在項目經(jīng)濟合理性分析后分類處理，屬技術(shù)經(jīng)濟可行的各種資源量（包括33 (334)?）全部參加評估計算，不使用可信度系數(shù)折算。 ◎當(dāng)評估對象范圍較小，區(qū)內(nèi)資源儲量較少，規(guī)劃生產(chǎn)能力為小型，難以采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法或折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法計算探礦權(quán)基礎(chǔ)價值時，采用其他方法估算探礦權(quán)基礎(chǔ)價值。 〔 “雙小”且不具備 DCF法條件的，可采用收入權(quán)益法估算探礦權(quán)基礎(chǔ)價值 (不考慮后續(xù)勘查期、建設(shè)期和試產(chǎn)期 ） 〕 價款評估暫不能采用折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法估算基礎(chǔ)價值 ? 運用中需注意的問題 2022/7/10 27 收益途徑評估方法的參數(shù)及選取 ? 收益途徑礦業(yè)權(quán)評估參數(shù)取值依據(jù) 取值依據(jù)或參考依據(jù)主要有三大類： 一是技術(shù)、經(jīng)濟基礎(chǔ)資料，如礦產(chǎn)資源儲量報告（地質(zhì)勘查報告、儲量核實報告、儲量檢測年報等），礦山設(shè)計文件（開發(fā)利用方案、（預(yù)）可行性研究報告、礦山初步設(shè)計等），礦山企業(yè)生產(chǎn)報表和財務(wù)報告（財務(wù)會計報表及其附注等）等； 二是有關(guān)的技術(shù)規(guī)范、規(guī)程和財稅規(guī)定，如地質(zhì)勘查規(guī)范、資源儲量分類標準，礦山開采、選冶設(shè)計規(guī)范和規(guī)程，稅費標準文件等； 三是相關(guān)的各類統(tǒng)計信息資料，如統(tǒng)計年鑒、行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)、價格信息資料等。 2022/7/10 28 收益途徑礦業(yè)權(quán)評估參數(shù)取值依據(jù) ? 評估報告應(yīng)對依據(jù)的礦產(chǎn)資源儲量報告、礦山設(shè)計文件或生產(chǎn)報表、財務(wù)報告等進行評述 要根據(jù)評估對象的資源稟賦以及礦床開發(fā)條件等實際情況 ，在有關(guān)信息資料充分收集和分析研究基礎(chǔ)上 ， 采用 與評估目的相適應(yīng)的生產(chǎn)力水平 和在當(dāng)前經(jīng)濟技術(shù)條件下最合理有效利用資源和最佳用途開發(fā)為原則合理確定有關(guān)技術(shù) 、 經(jīng)濟參數(shù) 。 對引用或調(diào)整依據(jù)資料中的參數(shù)或礦山實際指標作為評估參數(shù)的，應(yīng)在 評估報告中 對依據(jù)的資料等做出合規(guī)性、合理性及生產(chǎn)力水平等方面的 評述 評估參數(shù)選取時對依據(jù)資料主要參數(shù)進行了調(diào)整并對經(jīng)濟評價指標和結(jié)論有重大影響的，需要進行 項目經(jīng)濟合理性評價 ，在 評估報告中 對 經(jīng)濟評價結(jié)果 和生產(chǎn)力水平等進行 表述 2022/7/10 29 資源儲量和可采儲量 ▲ 參與評估的保有資源儲量 通常指評估基準日保有資源儲量，但對出讓評估常指特定時點的保有資源儲量，如按國家礦業(yè)權(quán)有償取得制度改革政策通常指 2022年 9月 30日（財建基準日 ），延續(xù)登記采礦權(quán)通常指采礦許可證有效期末時點的保有資源儲量，某些省份國土資源管理部門有特別規(guī)定的（如陜西指 2022年底）指規(guī)定時點的保有資源儲量 ◎?qū)Y源儲量未動用的，其參與評估的保有資源儲量即為地質(zhì)報告提交并（或）經(jīng)評審的資源儲量 ◎?qū)ιa(chǎn)礦山、資源儲量已動用的，參與評估的保有資源儲量指儲量估算基準日經(jīng)評審的保有資源儲量加上（或扣除）儲量估算基準日至特定時點或評估基準日動用資源儲量 要掌握動用資源儲量的計算 2022/7/10 30 資源儲量和可采儲量 ? 動用資源儲量的計算應(yīng)注意問題 ◎ 動用資源儲量的時段期間 ：對延續(xù)登記采礦權(quán)原則上應(yīng)是資源儲量估算基準日至原采礦許可證有