【正文】 化率（證券市值/GDP）的提高?！　∪?、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢　?。ㄒ唬┳C券市場一體化　　從證券發(fā)行人或籌資者層面看　　從投資者層面看　　從市場組織結(jié)構(gòu)層面看　　從證券市場運(yùn)行層面看　?。ǘ┩顿Y者法人化　　（三）金融創(chuàng)新深化　　以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)交易大量涌現(xiàn)，成本風(fēng)險管理的利器?！　。ㄋ模┙鹑跈C(jī)構(gòu)混業(yè)化 　　1999年11月4日，美國國會通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代制定的《格拉斯斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的終結(jié)?！　。ㄎ澹┙灰姿亟M與公司化　?。┳C券市場網(wǎng)絡(luò)化 　?。ㄆ撸┙鹑陲L(fēng)險復(fù)雜化　　20世紀(jì)90年代是國際金融風(fēng)險頻繁發(fā)生的時期，這一時期曾發(fā)生的主要金融風(fēng)險有：l992年，發(fā)生英鎊危機(jī)，導(dǎo)致英國英鎊和意大利里拉退出歐洲匯率機(jī)制；1993年，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，將日本經(jīng)濟(jì)拖入漫長的衰退期；1994年，發(fā)生墨西哥金融危機(jī)，墨西哥政府被迫宣布貨幣貶值，結(jié)果引起更大規(guī)模的資本外逃以及拉丁美洲地區(qū)金融市場的連鎖反應(yīng)；l995年，發(fā)生巴林銀行事件，導(dǎo)致這家有223年歷史的英國老字號投資銀行進(jìn)入清算狀態(tài)，最終被荷蘭國際收購；1997年7月，爆發(fā)東南亞危機(jī)，由泰銖貶值、泰國政府放棄實(shí)行多年的固定匯率開始，最后演變成一場嚴(yán)重的地區(qū)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)；l997～1998年，日本許多大型金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，巨額壞賬拖累日本金融和經(jīng)濟(jì)；1998年8月，俄羅斯發(fā)生債務(wù)危機(jī)，引起國際金融市場的恐慌；l998年8月，為應(yīng)對國際投機(jī)者的攻擊，中國香港金融管理局毅然采取不尋常的入市干預(yù)辦法，成功維持了港幣和恒生指數(shù)的穩(wěn)定；1998年8月，美國一家大型對沖基金長期資本管理公司因在國際債券期貨市場上投機(jī)失敗而瀕臨倒閉；1999年年初，巴西爆發(fā)金融動蕩，匯市、股市雙雙暴跌，最后由國際貨幣基金組織出面組織援助?！　。ò耍┙鹑诒O(jiān)管合作化　　次貸危機(jī)帶來的影響：金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國際金融合作的進(jìn)一步加強(qiáng)?！　∷摹⒅袊C券市場發(fā)展史簡述　?。ㄒ唬┡f中國證券市場　　 最早的證券交易市場：由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”，交易對象為外國企業(yè)股票和債券?！　∽钤绲墓煞葜破髽I(yè)：1872 年設(shè)立的輪船招商局?！　?914 年北洋政府頒布《證券交易所法》，推動證券交易所的建立。 　　1917年北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營業(yè)務(wù)?！　≈袊俗约簞?chuàng)辦的第一家證券交易所： 1918年夏天成立的北平證券交易所 。　　當(dāng)時規(guī)模最大的交易所：1920年上海證券物品交易所?！　〈撕?，相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品交易所、天津市企業(yè)交易所等?！　。ǘ┬轮袊淖C券市場　　第一階段：新中國資本市場的萌生（19781992）　　1981年7月，我國改革傳統(tǒng)“既無外債，有無內(nèi)債”的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想，重啟國債發(fā)行?！　?987年9月，中國第一家專業(yè)證券公司——深圳特區(qū)證券公司成立?！　?990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所、深圳證券交易所先后正式營業(yè)。　　1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)并引入期貨交易機(jī)制，成為中國期貨交易的開端。　　1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約——特級鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易過渡?！　?993年，鄧小平同志在南巡講話之后，股票發(fā)行試點(diǎn)正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進(jìn)一步發(fā)展的空間?！　〉诙A段： 全國性資本市場的形成和初步發(fā)展（19931998）　　1997年11月，中國金融體系進(jìn)一步確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則?！　?992年10月，國務(wù)院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。1998年4月，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場監(jiān)管體制?！　〉谌A段：資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（19992007）　　《證券法》于1998年12月頒布并于1999年7月實(shí)施，是中國第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場的法律地位?！　?001年12月，中國加入世界貿(mào)易組織，中國經(jīng)濟(jì)走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益擴(kuò)大?！　?001年開始，市場步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫；新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長；證券公司遇到了嚴(yán)重的經(jīng)營困難，到2005年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。　　這些問題產(chǎn)生的根源在于，中國資本市場是在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中由試點(diǎn)開始而逐步發(fā)展起來的新興市場，早期制度設(shè)計(jì)有很多局限，改革措施不配套。一些在市場發(fā)展初期并不突出的問題，隨著市場的發(fā)展壯大，逐步演變成市場進(jìn)一步發(fā)展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結(jié)構(gòu)不完善；證券公司實(shí)力較弱、運(yùn)作不規(guī)范；機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模小、類型少；市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品；交易制度單一，缺乏有利于機(jī)構(gòu)投資者避險的交易制度等?！　?2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動。2009年年末，中國證監(jiān)會又適時啟動了以滬深300指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對中國證券市場的完善和發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。　　五、《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》　　國務(wù)院于2004年1月31日發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務(wù)的高度，提出了九個方面的綱領(lǐng)性意見，為資本市場的進(jìn)一步改革與發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！　。ㄒ唬┏浞终J(rèn)識大力發(fā)展資本市場的重要意義　?。ǘ┩七M(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)思想和任務(wù)　?。ㄈ┻M(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展　?。ㄋ模┙∪Y本市場體系，豐富證券投資品種　?。ㄎ澹┻M(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作　?。┐龠M(jìn)資本市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平　?。ㄆ撸┘訌?qiáng)法制和誠信建設(shè)，提高資本市場監(jiān)管水平　?。ò耍┘訌?qiáng)協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場風(fēng)險　?。ň拧⒄J(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對外開放　　六、中國證券市場的對外開放 　?。ㄒ唬┰趪H資本市場籌集資金　　（二）開放國內(nèi)資本市場　　根據(jù)我國政府對WTO的承諾，我國證券業(yè)對外開放的內(nèi)容主要包括：　?。ú煌ㄟ^中方中介）直接從事B股交易?！　??！　。瑥氖聡鴥?nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%；加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49%?！　。试S外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以（不通過中方中介）從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金?！　　！　。ㄈ┯袟l件地開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場　?。ㄋ模ξ覈愀厶貏e行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的開放　　從2004年1月1日起，香港、澳門已獲得當(dāng)?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請證券從業(yè)資格，只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓(xùn)和考試，無需通過專業(yè)知識考試；從2006年1月1日起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司根據(jù)相關(guān)要求在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；從2008年1月1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營有關(guān)業(yè)務(wù)?！　〗刂?008年年底，分別有12家內(nèi)地證券公司、4家內(nèi)地基金公司獲準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。第二章　股票第一節(jié)　股票的特征與類型 　　一、股票的概述　?。ㄒ唬┕善倍x　　股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。　　我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣?！　　纠}判斷題】《公司法》規(guī)定，股票采取紙面形式或國務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式。（　） 　　『正確答案』A（二）股票的性質(zhì) 　　。股票具有有價證券的特征：第一，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價證券；第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系?！　?。股票應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。　　。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。　　。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨(dú)立于真實(shí)資本之外 ，在股票市場進(jìn)行著獨(dú)立的價值運(yùn)動，是一種虛擬資本?！　?。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利?！　　纠}多選題】下列概念中屬于股票性質(zhì)的有（?。！　　　　　　　　　　赫_答案』ABD 　　（三）股票的特征 　　。是最基本的特征。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通?！　　９善憋L(fēng)險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。風(fēng)險不等于損失?！　　Ｅ袛嗔鲃有詮?qiáng)弱的三個方面：市場深度、報(bào)價緊密度、價格彈性（恢復(fù)能力）。需要注意的是，由于股票的轉(zhuǎn)讓可能受各種條件或法律法規(guī)的限制，因此，并非所有股票都具有相同的流動性。通常情況下，大盤股流動性強(qiáng)于小盤股，上市公司股票的流動性強(qiáng)于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市場或監(jiān)管原因而受到轉(zhuǎn)讓限制，從而具有不同程度的流動性。　　。是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗且环N無期限的法律憑證?！　?。是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性?！　《?、股票的類型　　（一）普通股票和優(yōu)先股。　　按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票?！　?。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。在公司盈利較多時，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險也比較高。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險較大的股票?！　　?yōu)先股票是一種特殊股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。　?。ǘ┯浢善焙筒挥浢善薄　」善卑词欠裼涊d股東姓名，可分為記名股票和不記名股票?！　??！　∥覈豆痉ā芬?guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊，記載下列事項(xiàng)：股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期?！　∮浢善庇腥缦绿攸c(diǎn)：　?。?）股東權(quán)利歸屬于記名股東?！　。?）可以一次或分次繳納出資?！　。?）轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制（股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓）?！　。?）便于掛失，相對安全?！　?。我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。　　無記名股票有如下特點(diǎn)：　?。?）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。　?。?）認(rèn)購股票時要求一次繳納出資?！　。?）轉(zhuǎn)讓相對簡便（交付轉(zhuǎn)讓）。　?。?）安全性較差?！　　纠}單選題】關(guān)于記名股票，下列說法正確的是（　）。　　　　　　　　　　『正確答案』C 　　【例題單選題】我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)不包括（?。??！　　　　　　　　　　赫_答案』D 　　（三）有面額股票和無面額股票　　。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等?！　∮忻骖~股票有如下特點(diǎn)：　　（1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例?！　。?）為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價格的最低界限?！　　Ｊ侵冈诠善逼泵嫔喜挥涊d股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。無面額股票也稱為比例股票或份額股票。無面額股票淡化了票面價值的概念，但仍然有內(nèi)在價值，它與有面額股票的差別僅在表現(xiàn)形式上。也就是說，它們都代表著股東對公司資本總額的投資比例，股東享有同等的股東權(quán)利?！　∧壳笆澜缟虾芏鄧遥òㄖ袊┑墓痉ㄒ?guī)定不允許發(fā)行這種股票?！　o面額股票有如下特點(diǎn)：　　（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活；　?。?）便于股票分割?！　　纠}單選題】以下不屬于無面額股票特點(diǎn)的是（　）?！　　　　　　　　　　赫_答案』B 　　【例題多選題】我國目前不允許發(fā)行（　）。　　　　　　　　　　『正確答案』AC 　　三、與股票相關(guān)的部分概念　　（一）股利政策　　股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn)定可預(yù)測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標(biāo)。　　獲取經(jīng)常性收入是投資者購買股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者性收入的主要來源。從理論上說，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永遠(yuǎn)不分紅，則它的股票將毫無價值?！　?。也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。我國對個人投資者獲取上