【正文】 為:　　首先，當(dāng)企業(yè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)若干不同但相關(guān)的產(chǎn)品時(shí)，可能產(chǎn)生若干經(jīng)濟(jì)效益的改善。這種因增加相關(guān)產(chǎn)品種類而導(dǎo)致的節(jié)約，就是一種廣度經(jīng)濟(jì)(EconomyofScope)。同一企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不同產(chǎn)品之間具有技術(shù)互補(bǔ)性質(zhì)時(shí)，廣度經(jīng)濟(jì)會(huì)更加顯著。在管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中，又被稱做合成效應(yīng)(synergyeffect) 。這種合成效應(yīng)在生產(chǎn)、銷售以及研究開發(fā)過(guò)程中，都可能發(fā)生。生產(chǎn)上，當(dāng)同一企業(yè)的兩種產(chǎn)品在制造技術(shù)或使用人力資本方面可以相互借鑒與相互促進(jìn)時(shí)，合成效應(yīng)就能產(chǎn)生。流通過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品的企業(yè)可能更有效使用行7 / 35銷力量與資源。在技術(shù)與產(chǎn)品研究開發(fā)時(shí)，多產(chǎn)品企業(yè)也可能具有某種優(yōu)勢(shì)，或是在技術(shù)上互相啟發(fā)取長(zhǎng)補(bǔ)短，或是在技術(shù)與市場(chǎng)發(fā)展上相互配合?！　∑浯危嵌喾N產(chǎn)品企業(yè)的另一優(yōu)點(diǎn)是可以根據(jù)企業(yè)內(nèi)不同產(chǎn)品部門的市場(chǎng)前景與企業(yè)效益，來(lái)對(duì)企業(yè)的資金和人力資源進(jìn)行合理配置，追求更好的企業(yè)遠(yuǎn)期總體效益。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行這種企業(yè)內(nèi)部不同產(chǎn)品之間的資源分配時(shí)，在一定意義上代替了市場(chǎng)機(jī)制的資源分配功能，因此也稱內(nèi)部市場(chǎng)功能。從內(nèi)部資本市場(chǎng)上，當(dāng)一種產(chǎn)品部門的市場(chǎng)上升，投資機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)好時(shí)，企業(yè)的決策層可以從企業(yè)的其它產(chǎn)品的盈利中調(diào)集資金，擴(kuò)大對(duì)前一種產(chǎn)品的投資。從內(nèi)部勞力市場(chǎng)上，就其潛在方面而言，多樣化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)擴(kuò)張某些部門所需勞力，有時(shí)可以通過(guò)那些收到縮減的部門所釋放出來(lái)的勞力來(lái)加以滿足?！　×硗?，經(jīng)營(yíng)多元化可以降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元投資的綜合效益。所有企業(yè)的收益在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中，總有一定的敏感度。但各種不同的企業(yè)的產(chǎn)品，其周期變動(dòng)也不同。因此，一個(gè)周期變動(dòng)較大的企業(yè)通過(guò)兼并一個(gè)周期穩(wěn)定的企業(yè)，除了可以分散個(gè)別企業(yè)自身的特有風(fēng)險(xiǎn)外，還可以在一定條件下通過(guò)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)抵消，降低投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，多樣化經(jīng)營(yíng)廠商可以比專業(yè)化廠商更容易也更便宜地獲得投資資金，而且它的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之減少?！　∽詈?，企業(yè)追求多樣化經(jīng)營(yíng)的另一個(gè)原因，是為了尋求企業(yè)成8 / 35長(zhǎng)的新的空間?！　〖娌⑴c收購(gòu)是企業(yè)擴(kuò)張的捷徑，也是實(shí)行多樣化經(jīng)營(yíng)的最常見(jiàn)辦法。并購(gòu)動(dòng)因(1)資本的低成本擴(kuò)張。(2)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本費(fèi)用。(3)市場(chǎng)份額增加和戰(zhàn)略地位的提高。(4)提高品牌經(jīng)營(yíng)效率和知名度。(5)獲得壟斷利潤(rùn)。(6)滿足企業(yè)家的成功欲。(7)股東不愿意繼續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。(8)股東通過(guò)賣掉企業(yè)使創(chuàng)業(yè)投資變現(xiàn)或?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)業(yè)人力資本化。(9)企業(yè)陷入困境，通過(guò)被兼并尋求新的發(fā)展。(10)通過(guò)被有實(shí)力的企業(yè)兼并或交換股份，尋找有實(shí)力公司的支持。(11)通過(guò)兼并獲得資金、技術(shù)、人才、設(shè)備等外在推動(dòng)力。并購(gòu)效應(yīng)(1)佯量資產(chǎn)的優(yōu)化組合效應(yīng)。(2)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)者的結(jié)合效應(yīng)。 (3) 經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換效應(yīng)。(4)劣質(zhì)資產(chǎn)淘汰效應(yīng)。(5)產(chǎn)品升級(jí)換代效應(yīng)。(6)進(jìn)入利潤(rùn)水平更高的行業(yè)。9 / 35(三) 并購(gòu)策略有所為有所不為有時(shí)為有時(shí)不為有人為有人不為有地為有地不為(四) 并購(gòu)分類按被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)分:(1)橫向購(gòu)并，是指為了提高規(guī)模效益和市場(chǎng)占有率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門之間發(fā)生的并購(gòu)行為。(2)縱向購(gòu)并，是指為了業(yè)務(wù)的前向或后問(wèn)的擴(kuò)展而在生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購(gòu)行為。(3)混合購(gòu)并，是指為了經(jīng)營(yíng)多元化和市場(chǎng)份額而發(fā)生的橫向與縱問(wèn)相結(jié)合的并購(gòu)行為。按并購(gòu)的動(dòng)因分:(1)規(guī)模型購(gòu)并，通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模，減少生產(chǎn)成本和銷售費(fèi)用。(2)功能型購(gòu)并，通過(guò)購(gòu)并提高市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。(3)組合型購(gòu)并，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，減少風(fēng)險(xiǎn)。(4)產(chǎn)業(yè)型購(gòu)并，通過(guò)購(gòu)并實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化，擴(kuò)大整體利潤(rùn)。(5)成就型購(gòu)并，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)家的成就欲。按并購(gòu)雙方意愿分:(1)協(xié)商型，又稱善意型，即通過(guò)協(xié)商并達(dá)成協(xié)議的手段取得并購(gòu)意思的一致。10 / 35(2)強(qiáng)迫型，又可分為敵意型和惡意型，即一方通過(guò)非協(xié)商性的手段強(qiáng)行收購(gòu)另一方。按并購(gòu)后被并一方的法律狀態(tài)分:(1)新設(shè)法人型，即并購(gòu)雙方都解散后成立一個(gè)新的法人。(2)吸收型，即其中一個(gè)法人解散而為另一個(gè)法人所吸收。(3)控股型，即并購(gòu)雙方都不解散，但一方為另一方所控股。按并購(gòu)方法分:(1)現(xiàn)金支付型。(2)品牌特許型。(3)換股并購(gòu)型。(4)以股換資型。(5)托管型 。(6)租賃型 。(7)承包型 。 ，(8)合作型 。(9)合資型 。(10)行政劃撥型。(11)承債型。(12)杠桿收購(gòu)型。 (13)管理收購(gòu)型。二、并購(gòu)前的準(zhǔn)備工作(一) 并購(gòu)對(duì)象基本情況的了解11 / 35法律方面的基本情況(1)章程中有無(wú)反并購(gòu)條款(2)股東情況(3)原來(lái)員工中有無(wú)并購(gòu)障礙(4)反壟斷訴訟的可能性(5)法律允許其在多少范圍內(nèi)回購(gòu)股份(6)爭(zhēng)取善意并購(gòu)的可能性(7)并購(gòu)無(wú)效的訴訟的可能性并購(gòu)中存在的陷阱(1)信息失真信息失真是實(shí)施并購(gòu)的最大陷拼?！　”ＷC條款是買賣雙方從法律上界定被購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的最主要內(nèi)容，也是賣方違約時(shí)買方權(quán)利的最主要保障，目的是買賣雙方都明確地知曉交易的標(biāo)的為何物，即其在法律上所定義的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)范圍，所包含的權(quán)利和義務(wù)是什幺。保證條款的主要內(nèi)容應(yīng)包括但不限于:① 公司的合法性，相關(guān)法律文件的有效性，法律主體成立性，對(duì)公司股權(quán)所有的真實(shí)性和合法性，股權(quán)末經(jīng)質(zhì)押或提供其它擔(dān)保。② 公司對(duì)其會(huì)計(jì)賬冊(cè)上注明約有形和無(wú)形資產(chǎn)的合法擁有的權(quán)利范圍及其限制條件。③ 保證公司的重大合同的權(quán)利和義務(wù)的反映。④ 對(duì)公司或有負(fù)債的說(shuō)明、法律狀態(tài)的維持。12 / 35⑤ 最低損害數(shù)額。⑥ 合埋的保證期限(如專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)、以及土地使用權(quán)的有效期和稅務(wù)違法的追訴期、政府的批準(zhǔn)期限等)。⑦ 買方的及時(shí)違約通知條款和合理的補(bǔ)救措施條款。⑧ 賣方應(yīng)賠償頭方事由，賣方的總貝任不超過(guò)收購(gòu)口同的總價(jià)條款。⑨多個(gè)賣方的連帶責(zé)任條款。(2)經(jīng)營(yíng)障礙并購(gòu)的是一個(gè)能夠運(yùn)轉(zhuǎn)的整體企業(yè)，而不僅僅是簡(jiǎn)單的資產(chǎn)總和。法律安排:① 被并方授權(quán)新設(shè)公司擇期收購(gòu)被并方的股份等，并使被并方股東在形式上放棄對(duì)并購(gòu)方的禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的請(qǐng)求。② 實(shí)施并購(gòu)后，被并方在一定年限內(nèi)在一定市場(chǎng)范圍內(nèi)不得從事相同品牌、相同產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售。③ 被并方企業(yè)的高級(jí)管理人員不得兼任或辭職后一定年限內(nèi)擔(dān)任其同業(yè)公司的高級(jí)職員。④ 被并方原從事技術(shù)和市場(chǎng)的人員，通過(guò)勞動(dòng)合同或其它形式明確限定若離開公司，應(yīng)在若干年內(nèi)不得從事相關(guān)行業(yè)工作及泄露或利用自身所掌握的原企業(yè)的商業(yè)秘密。(3)第三方惡意(4)特許經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、反壟斷風(fēng)險(xiǎn)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)(三) 組織并購(gòu)班子13 / 35由并購(gòu)專家、律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師成立一個(gè)專門的班子，進(jìn)行并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行全面、徹底、動(dòng)態(tài)的調(diào)查和分析。并購(gòu)專家的任務(wù)是:(1)提出對(duì)資產(chǎn)的處置意見(jiàn)和建議。(2)提出建立、健全新企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度的意見(jiàn)和建議。(3)提出人員的安排意見(jiàn)和建議。(4)提出經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略意見(jiàn)和建議。律師的任務(wù)是:(1) 使并購(gòu)專家的意見(jiàn)和建議合法化，并提出最低法律成本及最高效率相平衡的意見(jiàn)和建議。(2) 協(xié)助處理戰(zhàn)略