【正文】 變化，有針對性地設計適應不同投資者需要的投資基金并且制定不同的投資基金銷售方式和銷售渠道，從而吸引更多的投資者。5．不斷推進投資基金的創(chuàng)新投資基金的發(fā)展過程實際上是一個不斷創(chuàng)新的過程。不僅投資基金走過的一百多年的發(fā)展歷史，是投資基金制度不斷創(chuàng)新的歷史，而且未來投資基金制度仍然需要不斷地創(chuàng)新，以適應新的條件和環(huán)境，滿足新的、更高層次的需求。2. 我國基金公司的風險管理建設結合西方先進理念與鵬華基金管理公司的實踐經(jīng)驗，我們認為我國基金公司的風險管理建設首先是從風險管理體系建設、風險管理戰(zhàn)略目標設定兩方面落實?；鸸撅L險管理體系一、從董事會高度自上而下貫徹風險管理理念即通過風險控制委員會、投資決策委員會、基金投資風險及績效評估小組、督察長、監(jiān)察稽核部、各業(yè)務部門直至每個業(yè)務環(huán)節(jié)和崗位進行自上而下的風險控制政策貫徹和風險控制責任落實。推行全員風險管理，建立自下而上的風險管理反饋機制是指公司每個業(yè)務崗位和環(huán)節(jié)及各業(yè)務部門自下而上地進行各種風險問題、信息的評估、報告、管理控制及反饋，并逐級對風險進行監(jiān)控、管理和信息上傳、報告，自下而上履行風險控制職責。公司自上而下及自下而上的風險管理體系可以用如下的流程圖表示：董事會業(yè)務人員組織督察長監(jiān)察稽核部風險控制與合規(guī)審計委員會總裁部門總經(jīng)理政策制定組織層面執(zhí)行層面獨立報告獨立報告監(jiān)督監(jiān)督報告報告報告報告報告報告組織授權授權二、基金公司風險管理戰(zhàn)略目標的確定風險管理戰(zhàn)略主要包括風險管理的目的、方向以及機構的風險承受度等內(nèi)容。風險管理的最終責任承擔者是董事會，這就決定了董事會擁有公司風險管理戰(zhàn)略和政策的最后決定權和認可權。針對這一功能，董事會須保證風險管理的目標與公司經(jīng)營戰(zhàn)略的一致性以及公司范圍內(nèi)風險管理系統(tǒng)與目標的匹配性。因此，董事會不僅要關注風險管理戰(zhàn)略在整體公司的地位以及在公司各業(yè)務部門的地位，還必須考慮一些影響和限制風險管理戰(zhàn)略的重要因素，如法律機構特別是監(jiān)管機構的相關要求、地方法規(guī)和稅收政策等。董事會在風險管理戰(zhàn)略和政策制定方面的權力和責任由其常設的風險管理執(zhí)行委員會具體行使，包括對風險管理政策改進和調(diào)整的批準。風險管理政策的批準需考慮如下的因素：216。 所從事的交易規(guī)模、交易性質和交易復雜程度216。 風險承受度216。 內(nèi)部控制程序的質量216。 風險監(jiān)控能力、風險管理制度和過程的復雜性216。 內(nèi)部的專業(yè)技術216。 過去的經(jīng)驗和績效216。 激勵政策，尤其是以交易結果為基礎的激勵措施216。 稅收和會計問題216。 監(jiān)管約束和法律問題執(zhí)行委員會必須全面和專業(yè)地認識基金公司的風險管理狀況和業(yè)務狀況，在明確可接受的風險類型、交易對手和業(yè)務活動的基礎上，擬定風險管理戰(zhàn)略，確定風險管理戰(zhàn)略實施的完整政策、程序及內(nèi)部控制制度，并保證將長期計劃和投資風險納入到風險管理政策中。風險管理政策的具體擬定由風險管理職能部門負責，風險管理部門從風險管理職能部門和其他支持部門獲取必要的業(yè)務和風險管理信息，制定詳細的風險管理政策及相關的改進意見并報執(zhí)行委員會及董事會批準和認可。同時，風險管理職能部門還負責監(jiān)督批準后的風險管理戰(zhàn)略在各業(yè)務部門的貫徹及實施。在董事會確定風險管理目標和風險承受能力之后，則要根據(jù)目標來識別公司的風險點所在。我們認為資產(chǎn)管理公司的風險點可以分為公司風險和投資組合風險兩個維度，它們彼此融合：交易對手法律監(jiān)管結算操作人員產(chǎn)品開發(fā)會計公司風險風格風險流動性風險市場風險系統(tǒng)風險保護模型風險組合投資風險我國證券投資基金業(yè)風險應對一、合規(guī)風險管理 “合規(guī)風險”是指公司及其員工因不合規(guī)的經(jīng)營管理行為引發(fā)法律責任、監(jiān)管處罰、財務損失或者聲譽損失的風險；“合規(guī)管理”是通過設置合規(guī)管理部門或者合規(guī)崗位, 制定和執(zhí)行合規(guī)政策, 開展合規(guī)監(jiān)測和合規(guī)培訓等措施, 預防、識別、評估、報告和應對合規(guī)風險的行為?？v觀過國內(nèi)基金行業(yè)合規(guī)風險管理現(xiàn)狀以及合規(guī)風險管理的實踐，普遍存在以下問題：（1） 合規(guī)管理理念不一致。由于認識上的誤區(qū)和理念上的偏差，不少管理人員和職能部門在合規(guī)管理上普遍存在著三方面誤區(qū)：一是重業(yè)務拓展，輕合規(guī)管理。在處理業(yè)務開拓與合規(guī)管理的一些矛盾時，還存在“業(yè)務開拓先行，合規(guī)管理滯后”、“業(yè)務發(fā)展從緊，合規(guī)管理從緩”的問題，往往只注重完成考核任務和經(jīng)營目標，忽視對業(yè)務的合規(guī)性管理，缺乏風險成本約束意識和合規(guī)增值意識。二是重制度建設，輕貫徹執(zhí)行。部分員工、管理人員仍存在“以信任代替管理、以習慣代替制度、以情面代替紀律”的現(xiàn)象，制度執(zhí)行力不強，責任追究不嚴，制度的權威性不能充分發(fā)揮。三是重事后管理，輕事前防范。在管理上往往偏重于對已發(fā)生或已存在的風險采取事后的補救措施，而對事前的防范和事中的管理控制卻關注較少。（2）合規(guī)管理機制不健全。目前，由于市場經(jīng)濟的不完備等原因，合規(guī)體系普遍存在制度建設不完善、運行機制不規(guī)范、監(jiān)督乏力等問題。大多數(shù)國內(nèi)基金公司還沒有真正形成完善、垂直的合規(guī)風險管理體系，管理部門和業(yè)務部門的合規(guī)管理職責分散，各自為政的合規(guī)管理模式使業(yè)務部門的合規(guī)風險管理不能有效地獨立于經(jīng)營職能。（3）合規(guī)制度建設不完善。目前國內(nèi)基金公司缺乏一個統(tǒng)一完整、全面科學的合規(guī)管理法規(guī)制度及操作規(guī)則；不少制度規(guī)定存在粗略化、大致化、模糊化現(xiàn)象，未能結合基金運作實踐予以細化，缺乏可操作性和執(zhí)行力；一些新業(yè)務、新產(chǎn)品出臺后，沒有及時進行制度跟進；對已有制度缺乏及時的修訂和系統(tǒng)化梳理，存在一些管理漏洞和風險隱患。（4）合規(guī)管理方法相對落后。國內(nèi)基金公司的風險管理長期以來缺乏量化分析，以定性分析為主，管理方法陳舊，信息系統(tǒng)利用不夠，科技手段的運用未能做到對業(yè)務操作過程的實時監(jiān)控，風險管控關口從事后發(fā)現(xiàn)向事中監(jiān)測提示和事前防范的前移還不足，在風險識別、度量、監(jiān)測等方面科學性不強，風險防范的成本較高，合規(guī)風險管理水平與國際先進金融機構相比差距較大。2．在合規(guī)管理方面需要加強的關鍵環(huán)節(jié)目前各基金公司的合規(guī)管理水平仍處于初級階段, 與國外先進公司相比, 甚至是與國內(nèi)開展合規(guī)管理較早的銀行業(yè)相比, 都有不小的差距?；鸸疽雽崿F(xiàn)有效的合規(guī)管理, 做到主動合規(guī), 必須設計一整套嚴密、高效的流程來實現(xiàn), 并借助IT系統(tǒng)來進行合規(guī)管理。基金公司加強合規(guī)管理的關鍵環(huán)節(jié)主要有以下幾方面：（1）樹立先進的合規(guī)理念。首先, 合規(guī)應當從高層做起。基金公司的董事會和高級管理人員應首先在公司倡導誠信、正直的道德行為準則和價值觀, 并推行主動合規(guī)、合規(guī)創(chuàng)造價值等理念。雖然合規(guī)管理本身并不能直接為企業(yè)增加利潤, 但是完善的合規(guī)管理體制卻是公司得以長期健康發(fā)展的保障。同時, 通過有效的合規(guī)管理, 基金公司將大大減少因違法違規(guī)行為而引發(fā)法律責任、監(jiān)管處罰、財務損失或者聲譽損失的風險, 從而降低經(jīng)營成本, 提高資本回報, 最終為企業(yè)創(chuàng)造價值。其次, 合規(guī)人人有責。合規(guī)不僅是合規(guī)管理部門、合規(guī)崗位以及專業(yè)合規(guī)人員的責任, 更是基金公司每一位員工和營銷員的責任。合規(guī)管理部門、合規(guī)崗位應主動識別、評估和監(jiān)測潛在的合規(guī)問題或合規(guī)風險, 并給出及時、合理的合規(guī)建議；業(yè)務部門和人員也應當積極查找自身經(jīng)營活動中可能隱藏的合規(guī)風險, 有效配合合規(guī)管理部門或合規(guī)崗位的合規(guī)檢查, 還應自覺參加合規(guī)培訓, 不斷增強合規(guī)意識。只有這樣, 才能真正提升基金公司的風險防范能力和內(nèi)