[經(jīng)濟學]第二章期貨市場概述-文庫吧
2025-09-20 02:54 本頁面
【正文】 期貨出現(xiàn)相對較晚，1986年法國國際金融期貨市場在巴黎開業(yè)，經(jīng)營金融期貨和期權(quán)交易。 ? 1988年 2月法國商品交易所與“法國金融工具期貨市場”合并，成為“法國國際期貨期權(quán)交易所”（ MATIF）。 2021/11/10 上海海事大學經(jīng)濟管理學院 9 二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的關(guān)系 （一）期貨交易與現(xiàn)貨交易 期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系 現(xiàn)貨交易 期貨交易 標準化合約 期貨交易以現(xiàn)貨交易為基礎，是一種高級的交易方式，是現(xiàn)貨交易規(guī)避價格風險的手段，二者互為補充。 2021/11/10 上海海事大學經(jīng)濟管理學院 10 期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別： ? 交割時間不同：商流與物流的統(tǒng)一與分離 ? 交易對象不同：實物商品與標準化合約 ? 交易目的不同：所有權(quán)、避險和風險利潤 ? 交易的場所與方式不同：時間地點等 ? 保障制度不同：現(xiàn)貨有一次付清、貨到付、分期付等，出現(xiàn)糾紛通過合同法等法律解決，期貨是通過保證金制度和 每日無負債結(jié)算制度 保障市場正常運行。 2021/11/10 上海海事大學經(jīng)濟管理學院 11 （二）期貨交易與遠期交易 期貨交易與遠期交易的聯(lián)系 ? 遠期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸 ? 遠期交易是期貨交易的雛形 ? 都是約定未來一定時間一約定價格買賣一定數(shù)量的商品的交易 2021/11/10 上海海事大學經(jīng)濟管理學院 12 期貨交易與遠期交易的區(qū)別： ? 交易對象不同：標準化合約與非標準化合同 ? 功能作用不同：發(fā)現(xiàn)價格規(guī)避風險與單純遠期定貨，在價格調(diào)節(jié)和風險分散方面作用有差距 ? 履約方式不同：對沖與實物交割 ? 信用風險不同：每日結(jié)算與到期交割結(jié)算。遠期可能由于價格波動產(chǎn)生信用風險。 ? 保證金制度不同：期貨有規(guī)則規(guī)定，遠期沒有。 2021/11/10 上海海事大學經(jīng)濟管理學院 13 三、期貨交易的基本特征 ?合約標準化 ?交易集中化 ?雙向交易和對沖機制 ?杠桿機制 ?每日無負債結(jié)算制度 2021/11/10 上海海事大學經(jīng)濟管理學院 14 四、期貨市場與證券市場 ? 其相同點在于：都是買賣有價證券，一種標準化合同。 ? 區(qū)別在于： ? 基本經(jīng)濟職能不同：資源配置風險定價；規(guī)避風險發(fā)現(xiàn)價格 ? 交易目的不同：所有權(quán)讓渡；避險牟利 ? 市場結(jié)構(gòu)不同：期貨市場不分級 ? 保證金規(guī)定不同：全額保證金與比例保證金 2021/11/10 上海海事大學經(jīng)濟管理學院 15 第二節(jié) 期貨市場的發(fā)展 一、期貨市場的發(fā)展過程 由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴大的過程。 （一）商品期貨 ?農(nóng)產(chǎn)品期貨（最大） ?金屬期貨 ?能源期貨（次之） 2021/11/10 上海海事大學經(jīng)濟管理學院 16 （二）金融期貨 ? 布雷頓森林體系解體利率匯率波動頻繁 ? 金融期貨品種得到迅速開發(fā) ? 金融期貨三大類別： ? 外匯期貨： 1972年 5月， CME ? 利率期貨： 1975年 10月， CBOT， GNMA合約 ? 股票價格指數(shù)期貨： 1982年 2月， KCBT ? 金融期貨已經(jīng)
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