東北財經(jīng)大學(xué)財務(wù)管理課件chapter(2)-文庫吧
2025-09-18 03:48 本頁面
【正文】 366 6639 6933 7251 (4000) 11595 5980 5909 5821 5744 (2989) ∑32060 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 12 銀行借款償還計算 年 末 年償還額 年初本金 利息支付額 本期償還額 年末本金 (1) (2) (3)=(2) 10% (4) (5) 1 2 3 4 5 13189 13189 13189 13189 13189 50000 41811 32803 22894 11994 5000 4181 3280 2289 1195** 8189 9008 9909 10900 11994 41811 32803 22894 11994 0 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 13 舉債購置稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 年末 償還額 利息費 折舊費 稅后節(jié) 約額 稅后現(xiàn)金流出量 稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 (t) (1) (2) (3) (4) (5)=(1)(4) (6)=(5) (P/F,6%,t) 1 2 3 4 5 13189 13189 13189 13189 13189 5000 4181 3280 2289 1195 10000 10000 10000 10000 10000 6000 5672 5312 4916 4478 7189 7517 7877 8273 8711 6782 6690 6614 6553 6509 ∑33148 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 14 四、融資租賃籌資評價 融資租賃的優(yōu)點 能夠迅速獲得所需資產(chǎn) 增加了籌資的靈活性 可以減少設(shè)備引進費 有利于減輕所得稅負(fù)擔(dān) 融資租賃籌資的缺點 融資成本高 當(dāng)事人違約風(fēng)險 利率和稅率變動風(fēng)險 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 15 第二節(jié) 認(rèn)股權(quán)證籌資 認(rèn)股權(quán)證的概念 認(rèn)股權(quán)證合約內(nèi)容 認(rèn)股權(quán)證價值評估 認(rèn)股權(quán)證籌資評價 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 16 一、認(rèn)股權(quán)證概念 認(rèn)股權(quán)證 (Warrants)是持有者購買公司股票的一種憑證，它允許持有人按某一特定價格在規(guī)定的期限內(nèi)購買即定數(shù)量的公司股票。 認(rèn)股權(quán)證與股票買權(quán)區(qū)別 期限不同 對公司現(xiàn)金流量影響不同 對流通在外的股票數(shù)量影響不同 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 17 二、認(rèn)股權(quán)證合約內(nèi)容 認(rèn)股權(quán)證合約的要素： 相關(guān)股票： 即認(rèn)股權(quán)證可轉(zhuǎn)換的對象 有效期限： 即認(rèn)股權(quán)證的權(quán)利期限 轉(zhuǎn)換比率： 指每一份認(rèn)股權(quán)證可轉(zhuǎn)換的相關(guān)股票數(shù)量 認(rèn)購價格： 又稱換股價，指認(rèn)股權(quán)證持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)時的結(jié)算價格 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 18 二、認(rèn)股權(quán)證合約內(nèi)容 附認(rèn)股權(quán)證債券 認(rèn)股權(quán)證通常伴隨公司長期債券一起發(fā)行，這種債券可以稱為附 認(rèn)股權(quán)證債券。 附認(rèn)股權(quán)證債券是一種混合證券，它由純債券（不附認(rèn)股權(quán)證債 券）和認(rèn)股權(quán)證組成。 目前幾乎所有的認(rèn)股權(quán)證都屬于 可分割 認(rèn)股權(quán)證， 投資者購買了 附認(rèn)股權(quán)證債券后，即可將認(rèn)股權(quán)證與債券 單獨 進行交易。 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 19 三、認(rèn)股權(quán)證價值評估 附認(rèn)股證債券價值的構(gòu)成 附認(rèn)股證債券價值 =純債券價值 +認(rèn)股證價 純債券價值 ： 是指按不附認(rèn)股權(quán)證債券的現(xiàn)行市場利率折現(xiàn)的債券價值。通常附認(rèn)股權(quán)證債券票面利率低于同等水平債券的市場利率
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