資本市場(chǎng)與大國(guó)崛起-文庫(kù)吧
2025-04-23 02:18 本頁面
【正文】 ： 2021年華盛頓 《 外國(guó)直接投資國(guó)際研討會(huì) 》 金融體系的“熵增加原理” 二十世紀(jì)美國(guó)金融體系變遷圖 直接融資/ 間接融資0%200%400%600%800%1000%1913年 1929年 1938年 1950年 1960年 1970年 1980年 1990年 1 9 9 9 年 我國(guó)金融結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡 數(shù)據(jù)來源： 《 中國(guó)證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒 》 0%20%40%60%80%100%1993 1995 1997 1999 2021 2021貸款( % )股票境內(nèi)融資( % )債券（％）今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融體系 ? 初級(jí)消費(fèi)拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式漸趨瓶頸，迫切需要從加工型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì) ? “ 在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，無論是公司并購(gòu)、資產(chǎn)重組，還是支持科技成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)，都需要由資本性資金支持。而資本性資金不可能通過銀行信貸機(jī)制形成，只能通過資本市場(chǎng)形成 ” —— 吳曉靈 （ 2021年） 資本市場(chǎng)與自主創(chuàng)新 “充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，充分發(fā)揮市場(chǎng)在科技資源配置中的基礎(chǔ)性作用 …… 為建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家提供良好的制度保障 ” 。 ——胡錦濤總書記（ 2021年） 二、華爾街成就美國(guó) 華爾街 富可敵國(guó)的華爾街 ? 自成一體的金融帝國(guó) ? 世界強(qiáng)國(guó)： “ 其利益必須被其他國(guó)家所考慮的國(guó)家。 ” —— 戈登 《 偉大的博弈 》 ? 紐約金融市場(chǎng)的代名詞，泛指美國(guó)的金融服務(wù)業(yè) ? 美國(guó)股市市值： ，占美國(guó) GDP % （ 2021年） ? 美國(guó)債市市值： ，占美國(guó) GDP % 華爾街：從博弈演進(jìn)走向制度設(shè)計(jì) 020214000600080001000012021020214000600080001000012021童年期 17961890 青春期 18901929 成熟期 1929至今 南北戰(zhàn)爭(zhēng) 一戰(zhàn) 信息披露 與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 股市崩潰 與金融新政 二戰(zhàn) 新經(jīng)濟(jì)浪潮 高科技興起 《 梧桐樹協(xié)議 》 1789 1830 1860 1890 1920 1950 1970 2021 華爾街：始于市場(chǎng)的自我博弈 ? 美國(guó)資本市場(chǎng)的萌芽： ? 1792年： 《 梧桐樹協(xié)議 》 ? 1800年：費(fèi)城股票交易所成立 ? 1817年：紐約股票交易所成立 美國(guó)早期資本市場(chǎng) “在這個(gè)階段，人們還沒有認(rèn)識(shí)到，聯(lián)邦政府應(yīng)該在市場(chǎng)監(jiān)管方面有所作為，而當(dāng)時(shí)的紐約州政府和市政府都深陷在腐敗的泥潭當(dāng)中，大部分官員都很容易被金錢買通 ” 。 —— 戈登 ,《 偉大的博弈 》 前言 （ 2021） “最高法院就是我們最大的陰溝，律師和法官則是一群老鼠。我的比喻可能對(duì)老鼠有點(diǎn)不公平，因?yàn)槔鲜螅ㄏ鄬?duì)他們來說）是非常干凈的動(dòng)物 ” 。 —— 紐約下議院秘書（ 1880） 第一次變革：資本市場(chǎng)的自我修正 ? 上市公司缺乏誠(chéng)信和虛假信息披露引發(fā)的極度混亂 ? “ 在這個(gè)充滿陰謀的時(shí)代，保密成為了成功的一個(gè)條件。 公司的財(cái)務(wù)報(bào)表 所有這些信息都必須精心編造，以供每個(gè)季度公布出來 ” 。 ——1870年 華爾街 《 商務(wù)金融報(bào) 》 ?
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