南開大學(xué)金融學(xué)本科核心課程(2)-文庫吧
2025-04-22 15:45 本頁面
【正文】 急劇下跌的時候，延遲委托，以減少跟風(fēng)（ herding）；漲跌停板制度，即當(dāng)某只股票漲跌 幅度超過一定限度時候即停止交易 8 ? 此外，一個完善的市場監(jiān)管中，一般都有明確的 被禁止的交易行為，這些被禁止的交易行為主要 有：欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場。 9 第二節(jié) 交易程序與交易方式 一、證券交易程序 ? 投資者要成功進(jìn)行證券買賣，需要經(jīng)過如下的證券交易程序：開戶－委托買賣－競價(jià)與成交－結(jié)算－交割－過戶。 （一）開戶 ? 投資者進(jìn)行證券買賣，首先要在證券經(jīng)紀(jì)商處開立證券交易賬戶。證券交易帳戶又分為證券賬戶和資金賬戶。 （二）委托 ? 所謂委托，即投資者向經(jīng)紀(jì)商下達(dá)買賣指令（ order），由經(jīng)紀(jì)商傳達(dá)給派駐在交易所內(nèi)的代表進(jìn)行買賣。 10 ? 其中的指令類型包括市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令或止損限價(jià)指令。 ? 市價(jià)指令（ market order）即根據(jù)市場價(jià)格買入和賣出證券，成交速度最快。 ? 限價(jià)指令（ limit order）即投資者設(shè)置買價(jià)的上限或賣價(jià)的下限，超過或低于此限價(jià)投資者就放棄交易。 ? 止損指令（ stop loss order ）是指證券買方或賣方所面對的市價(jià)上升（下降）到觸發(fā)價(jià)格以上（以下）時，該指令即轉(zhuǎn)化為市價(jià)指令。 ? 止損限價(jià)（ stoplimit order ）指令是指證券買（或賣）方當(dāng)市價(jià)上升（或下降）到指定價(jià)格以上（或以下）時即轉(zhuǎn)化為限價(jià)指令的情況。 11 ? 例題 ： 假設(shè)某投資者曾以每股 15元買進(jìn)某股票，該股票 目前的市價(jià)為每股 18元。該投資者設(shè)立賣出止損指 令，觸發(fā)價(jià)格為 17元。即一旦價(jià)格低于 17元，則立 即賣出（止損指令變?yōu)槭袃r(jià)指令）。 由例題 ，止損指令的特點(diǎn)是： 1，對賣出 止損指令來看，其訂單的觸發(fā)價(jià)格必須低于目前的 市場價(jià)格水平；反之，買進(jìn)止損指令的觸發(fā)價(jià)格則 必須高于目前的市場價(jià)格水平。而且，如果價(jià)格從 18元一路攀升，則賣出止損指令將不能成交，此時 投資者可以重新設(shè)定止損指令。 2，止損指令可以保 護(hù)投資者已持有的證券獲得利潤（賣出止損指令） 或防止（減少）損失（買進(jìn)止損指令）。 12 （三）交割 ? 所謂交割 (delivery)，是指買方付出現(xiàn)金取得證券，賣方交出證券獲得價(jià)款的行為。目前各國證券交易所的交割方式主要包括 T＋ 0方式，即當(dāng)日交割； T＋ 1方式，即次日交割； T＋ n方式，即 n日交割。 二、證券交易方式 ? 證券交易可采取現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和信用交易四種方式進(jìn)行?，F(xiàn)貨交易（ spot trade）即所謂“一手交錢，一手交貨”的交易。 13 ? 信用交易也稱為墊頭交易交易，一般它是通過買空和賣空方式進(jìn)行的。所謂買空（ Buy on margin ），即投資者向證券公司借入資金去購買比自己投入的資本量更多的證券，其實(shí)質(zhì)是購買了超過自己購買力的證券。賣空（ short sale）則是投資者交納一部分保證金，向經(jīng)紀(jì)商借入證券
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